21日訊，期市整體漲跌參半，有色金屬漲勢明顯，滬鋅領漲，國際有色金屬也紛紛上揚，倫銅重回6000美元關口上方；另外，PTA期貨雖尾盤短線跳水，但收盤仍創(chuàng)階段新高。

倍特期貨指出，倫銅繼續(xù)小幅反彈，主要是美元持續(xù)走軟，人民幣回升帶動�；�本面美元連續(xù)回調，人民幣開始升值。交易策略方面，滬銅在經過一段流暢加速大跌后，再度進入震蕩時段，加之近期現貨水差的支撐，期價將再維持幾天小幅震蕩反彈走勢。建議高空持有。

6月8日以來，銅價加速探底，滬銅期貨主力1810合約至今累計已跌11.52%。方正中期期貨分析師劉崇娜表示，目前銅價下跌主要受到宏觀沖擊，如中國城鎮(zhèn)固定資產投資及規(guī)模以上工業(yè)增加值均不及預期、土耳其危機擴散至新興市場和美元走高等因素壓制。

國投安信首席金屬分析師車紅云指出，銅價下跌還是提前于基本面變化。6月份開始銅價大幅回落，但全球銅庫存卻持續(xù)下降。截至8月17日，三大交易所銅庫存已降至61萬噸，較6月底的78萬噸下降了17萬噸，或21%，而往年在7、8月份的淡季，銅的庫存會保持穩(wěn)定或穩(wěn)定增加，可見在今年銅價下跌之時，基本面并沒有像價格一樣直線回落。

國內銅供應偏緊也可以從現貨升水和進口窗口體現出來。從8月份開始，中國銅現貨從貼水轉為升水，且最近升水達到200-250元/噸。與此相對應的是，進口窗口全部打開。8月以來，進口開始出現利潤，目前已達500元，需求大增，進口貿易升水也從7月份的70美元左右上升到80美元。

“國內銅進口窗口打開，進口需求增加將給銅價形成支持，這在近期給銅價形成支持，但考慮到進口窗口打開，在保稅庫仍有48萬噸的庫存，以及臺風密集期也將于近期結束，下周進口銅到港可能會使近期較強的基本面有所弱化。”車紅云表示，銅價底部預計會在5500美元/噸或者45000元/噸附近，此后將形成高位震蕩格局。但如果外部擾動因素繼續(xù)朝不利方向運行，銅市將陷入漫長的尋底過程。

銀河期貨指出，目前宏觀預期開始修復， 特朗普與容克宣布達成避免跨大西洋貿易戰(zhàn)的協議，國內宏觀環(huán)境也有好轉的跡象，財政政策更加積極，貨幣政策也有所放寬，接下來倫銅出現修復性反彈。但反彈的持續(xù)性還需要依賴基本面的配合。到目前為止，今年銅精礦供需基本平衡，后期需要關注 Escondida 銅礦談判的情況，目前必和必拓已經做出部分讓步和妥協，正如必和必拓所言，礦山和工人都不希望發(fā)生罷工。如果薪資談判如預期般順利，今年下半年銅精礦也會保持寬松，那么今年也并不是一個牛市的開端，6500 美元/噸以上還是建議觀望。

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