多重因素造成了油價(jià)近期承壓下跌：一是美國(guó)發(fā)起的貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩進(jìn)而影響原油需求的擔(dān)憂。二是石油輸出國(guó)組織(歐佩克)月報(bào)下調(diào)了明年全球原油需求預(yù)期。三是亞洲原油需求下降。四是美國(guó)原油庫(kù)存及產(chǎn)量雙增長(zhǎng)，同時(shí)精煉油和庫(kù)存也大幅攀升。

受新興市場(chǎng)貨幣貶值和貿(mào)易緊張局勢(shì)影響，全球經(jīng)濟(jì)前景不明朗并拖累原油需求，國(guó)際原油價(jià)格承壓下跌。上周，紐約西得克薩斯中質(zhì)原油期貨連續(xù)第七周下跌，跌幅為2.7%，創(chuàng)下2015年以來最長(zhǎng)連跌；倫敦北海布倫特原油期貨則連續(xù)第三周下跌，跌幅為1.4%。

分析認(rèn)為，多重因素造成了油價(jià)承壓下跌：一是美國(guó)發(fā)起的貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩進(jìn)而影響原油需求的擔(dān)憂。過去幾個(gè)月，貿(mào)易摩擦一直對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓力。美國(guó)與中國(guó)之間的貿(mào)易摩擦令投資者感到不安。上周，美國(guó)與土耳其外交關(guān)系惡化，美土之間互征高額關(guān)稅，土耳其主權(quán)貨幣危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵，引發(fā)了國(guó)際社會(huì)對(duì)新興市場(chǎng)不穩(wěn)定的擔(dān)憂。市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇回升，全球股市、大宗商品市場(chǎng)怨聲載道。如果土耳其形勢(shì)進(jìn)一步惡化，恐將加劇新興市場(chǎng)貨幣波動(dòng)和資本外流，進(jìn)一步使美元升值，進(jìn)而壓低油價(jià)。

二是石油輸出國(guó)組織(歐佩克)月報(bào)下調(diào)了明年全球原油需求預(yù)期。歐佩克最新公布的原油市場(chǎng)月度報(bào)告顯示，2019年對(duì)歐佩克原油需求預(yù)計(jì)為3205萬桶/日，較上月預(yù)期減少了13萬桶/日。2019年全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至143萬桶/日，前值為145萬桶/日。同時(shí)，月報(bào)將非歐佩克日均原油供應(yīng)增幅上調(diào)3萬桶至213萬桶。月報(bào)還顯示，歐佩克日產(chǎn)量增長(zhǎng)4.1萬桶至3232萬桶。其中，沙特7月份石油日產(chǎn)量為1028.8萬桶，比6月份減少20萬桶。沙特表示，減產(chǎn)主要是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手增產(chǎn)，沙特希望避免再度出現(xiàn)供應(yīng)過剩。

三是亞洲原油需求下降。航運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)、印度、日本、韓國(guó)的需求年化增長(zhǎng)率從2016年的3.5%下降至目前的2%左右。其中，亞洲最大原油進(jìn)口國(guó)中國(guó)和印度7月份的進(jìn)口比1月份至6月份平均水平1240萬桶/日下降了約50萬桶。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，如果貿(mào)易爭(zhēng)端和新興市場(chǎng)動(dòng)蕩致全球經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步惡化，亞洲石油需求或?qū)⒗^續(xù)減弱。

四是美國(guó)原油庫(kù)存及產(chǎn)量雙增長(zhǎng)，同時(shí)精煉油和庫(kù)存也大幅攀升，油價(jià)因此承壓大幅下挫。美國(guó)能源信息署最新一期庫(kù)存報(bào)告顯示，截至8月10日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存意外大增680萬桶至4.14億桶，創(chuàng)2017年3月10日當(dāng)周以來最大單周增幅，市場(chǎng)此前預(yù)估為減少250萬桶。更多數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫(kù)存增加164萬桶，創(chuàng)4月6日當(dāng)周以來最大增幅；煉廠原油加工量增加38.3萬桶/日至1789萬桶/日，創(chuàng)有史以來新高。此外，上周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量增加10萬桶至1090萬桶/日。

顯然，負(fù)面情緒或?qū)⒊掷m(xù)彌漫，短期內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格將保持弱勢(shì)下跌格局。但長(zhǎng)期看，美國(guó)政府全面恢復(fù)對(duì)伊朗的制裁，大幅擠壓伊朗原油出口，將導(dǎo)致全球供應(yīng)進(jìn)一步趨緊，國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格可能會(huì)得到支撐。

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