需求謹(jǐn)慎 鄭玻盤整

行情回顧：玻璃主力 FG1901 合約收于 1,433 上漲 5 元或 1.53%，成交 225,950 手，減少 17,586 手，持倉 221,040 手，減少 7,106 手。

玻璃綜指：中國玻璃綜合指數(shù)為 1164.71，較昨日變化 3.13 或 0.27%;中國玻璃價格指數(shù)為 1192.30 ，較昨日變化 2.62 或 0.22%;中國玻璃市場信心指數(shù)為 1054.37，較昨日變化 5.18 或 0.49%。

現(xiàn)貨市場：國內(nèi) 5mm 浮法玻璃平均價格為 1608.97 元/噸，環(huán)比漲 3.08 元或 0.19%。重質(zhì)純堿價格分別為：華北地區(qū)為 1850.00 元/噸，華南地區(qū)為 1850.00 元/噸，華東地區(qū)為 2200.00 元/噸，華中地區(qū)為1800.00 元/噸，西南地區(qū)為 1900.00 元/噸;重油出廠價格：鎮(zhèn)海煉化為 3100 元/噸，福建聯(lián)合石化為 4530元/噸，環(huán)比持平;華東地區(qū)燃料油市場價格為 3100 元/噸，環(huán)比持平;石油焦(3#B)東明石化出廠價格為1640 元/噸，環(huán)比持平。

生產(chǎn)線與庫存：浮法玻璃生產(chǎn)線總數(shù) 368 條，總產(chǎn)能 13.17 億重量箱;生產(chǎn)線開工數(shù) 238 條 ,生產(chǎn)線開工率 64.67 %，生產(chǎn)線開工數(shù)較上周變動 2.00 條;生產(chǎn)線庫存 3130.00 萬重量箱，庫存較上周變動-31.00萬重量箱。

消息面：

1、央行周四進行 400 億元 7 天逆回購操作，結(jié)束連續(xù) 19 日暫停操作。當(dāng)日無逆回購到期，凈投放 400億元。此外，央行、財政部還將進行 1200 億元 3 個月國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)。Shibor 連續(xù)三日全線上漲，7 天Shibor 漲 2.5bp 報 2.6370%。

2、中國 7 月 CPI 同比漲 2.1%，創(chuàng) 4 個月新高，前值 1.9%;7 月 PPI 同比上漲 4.6%，同比漲幅終止三連升勢頭，前值 4.7%。

3、中國 7 月新增人民幣貸款 1.45 萬億元，預(yù)期 1.2 萬億元，前值 1.84 萬億元;M2 同比增 8.5%，預(yù)期 8.2%，前值 8%。中國 7 月社會融資規(guī)模增量為 1.04 萬億元，預(yù)期 1.1 萬億元，前值 1.18 萬億元;7 月末社會融資規(guī)模存量為 187.45 萬億元，同比增長 10.3%。

4、1-7 月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長 10.2%，增速比 1-6 月份提高 0.5 個百分點。1-7 月份，商品房銷售面積 89990 萬平方米，同比增長 4.2%，增速比 1-6 月份提高 0.9 個百分點;銷售額 78300 億元，增長14.4%，增速提高 1.2 個百分點。

觀點策略：

現(xiàn)貨報價上漲，提振市場信心。需求緩慢回升，下游采購仍顯謹(jǐn)慎，廠家出庫持穩(wěn)，較前期增量不大。沙河兩條生產(chǎn)線因環(huán)保停產(chǎn)，對持續(xù)復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線帶來的供給壓力有所緩解，但能否復(fù)制去年停產(chǎn)情況將使絕對后期玻璃走勢關(guān)鍵。從 7 7 月房地產(chǎn)竣工看，終端需求并不強勢，多地庫存高于去年同期，且當(dāng)前價格處于相對高位，提漲空間有限。目前，生產(chǎn)企業(yè)分階段漲價試 探下游需求，預(yù)計盤面價格在限產(chǎn)預(yù)期及需求偏弱的影響下，維持震蕩走勢，操作上關(guān)注下方 0 1400 元支撐及 0 1450 元壓力。

玻璃震蕩

【現(xiàn)貨】：交割廠庫5mm白玻價格參考：河北安全1459，河北德金1384，河北迎新1430，河北長城1384，河北潤安1520，湖北億鈞1540，武漢長利1600.(來源：卓創(chuàng))

【供需及交易邏輯】據(jù)卓創(chuàng)了解，周末國內(nèi)浮法玻璃市場延續(xù)穩(wěn)中上調(diào)，華北多數(shù)廠及華中、華南個別廠于18日上調(diào)1元/重量箱左右，同時預(yù)計本周華南、華中會議召開后仍會有提漲計劃。目前沙河地區(qū)共有生產(chǎn)線44條，在產(chǎn)生產(chǎn)線30條，在產(chǎn)日熔量共計20300噸，占全國總在產(chǎn)產(chǎn)能12.71%。據(jù)悉，后期當(dāng)?shù)厝杂薪?條生產(chǎn)線面臨關(guān)停危險，預(yù)計涉及產(chǎn)能在4800t/d左右，具體執(zhí)行情況仍需觀望。總的來看，玻璃基本面短期內(nèi)仍有挺價基礎(chǔ)，當(dāng)前旺季氛圍或有延續(xù)。從9月和1月的走勢上來看，每當(dāng)期價臨近1500點位區(qū)域時就會面臨較強的賣盤壓力，這說明市場對后市的上漲空間并不是很認(rèn)可，與目前現(xiàn)貨企業(yè)情緒相背離。目前多空氛圍猶顯僵持，預(yù)計1400-1500區(qū)間仍有延續(xù)震蕩可能。

【操作建議】：現(xiàn)貨市場氛圍持穩(wěn)，然期市抬升節(jié)奏并不順暢，重回1400-1500區(qū)間，短線靈活參與。1901雖屬淡季合約，但60日線不跌破則不急于單邊布空。

近期沙河市場出庫轉(zhuǎn)好，周末上漲20元后，23號計劃再次上調(diào)20，昨日召開華南會議，廠家漲價20元，華中會議23日也將召開。供給面來看，沙河市場在環(huán)保制約下再有減產(chǎn)預(yù)期，不過其他區(qū)域復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加，部分玻璃已進入沙河銷售，近期期價表現(xiàn)弱勢，但基差擴大，下方空間不大，后期有望反彈。

周末玻璃期現(xiàn)市場整體表現(xiàn)尚可，生產(chǎn)企業(yè)出庫情況環(huán)比增加，市場信心繼續(xù)回升。華北沙河地區(qū)受環(huán)保趨嚴(yán)影響，關(guān)停 2 條生產(chǎn)線，加上整體限產(chǎn) 15%，供應(yīng)面減少支撐玻璃價格;華南地區(qū)受華北華東提價波及，部分廠家跟勢上漲，市場產(chǎn)銷情況向好，終端加工廠家訂單略有好轉(zhuǎn)，加工廠家備貨積極性有所上漲。技術(shù)面上，玻璃 1901 合約震蕩收漲，下方暫穩(wěn) 1400關(guān)口，上方測試 1450 區(qū)域壓力位，短線玻璃期價趨于震蕩整理。操作上，在 1400-1450 區(qū)間交易。