股市沒啥起色，機構和散戶卻唱起了反調。陽關道和獨木橋，你更喜歡哪條道？

　　在A股市場，散戶和機構似乎是兩種完全不同的生物，兩者的行動也往往是“你走你的陽關道，我走我的獨木橋”，各走各的，互不干擾。

　　如今，面對A股的持續(xù)震蕩，這種現(xiàn)象再次出現(xiàn)。

　　據統(tǒng)計，盡管股市跌跌不休，以機構資金持有為主的股票型ETF今年備受青睞，今年規(guī)模逆市增長顯著。股票型ETF今年總份額大漲400多億份，增幅高達44%，十多只股票ETF產品年內份額翻倍。

　　而另一方面，以散戶為發(fā)行對象的主動權益基金卻遭遇市場寒冬，首發(fā)基金半數壓線成立，平均募集天數長達40天。

　　為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象？

　　一些觀點認為，目前很多機構資金認可現(xiàn)在市場底部的觀點，在投資上也變得比較積極；而散戶追漲殺跌的趨勢仍舊比較明顯，避險情緒更濃厚一些。

　　事實上，除了股票型ETF份額的大漲，還有其他一些方面，也能看出當下機構投資者較為積極的行動。例如，作為A股的重要參與者，以證金公司和匯金公司等為代表的隊機構資金，其每個季度的持股市值變化也備受市場關注。

　　當前恰逢二季度持倉名單持續(xù)更新，數據顯示，按照當前的披露情況，二季度末匯金公司、證金公司、證金資管計劃和證金定制基金合計重倉持有219只個股。

　　具體來看，匯金公司合計持有158只個股，其中5只個股是二季度新進買入，還有21只個股被增持；證金公司二季度末合計持有44只個股，有13只個股獲增持。

　　值得一提的是，不僅國內機構與散戶“唱反調”，今年以來不少外資機構也紛紛入場“抄底”。

　　據統(tǒng)計，2018年1至7月，境外資金累計凈流入A股市場1616億元，6、7月兩個月，凈流入A股市場的境外資金為498億元。

　　此外，當前全球跟蹤體量最大的基金研究機構EPFR向中國證券報提供的數據顯示，截至8月13日的最近一周，資金迅速從新興市場撤離，但是中國市場卻吸引外資資金涌入。

　　過去一周，EPFR跟蹤的基金中，1.75億美元凈流入中國市場，其中權益基金凈流入3.75億美元；更長的二季度數據顯示，中國市場凈流入37.3億美元，其中權益市場凈流入50億美元。對于這一現(xiàn)象，部分外資人士認為當前A股已接近低位，值得“抄底”。

　　那么，機構似乎老是和散戶“對著干”，是因為機構投資者真的更專業(yè)嗎？

　　研究表明，以基金投資為例，機構持有占比高和規(guī)模大的基金有一定的超額收益，雖幅度有限，但呈現(xiàn)出業(yè)績排名集中、穩(wěn)定的特點，即機構投資者比個人投資者有更強的擇基能力和控制風險能力。

　　可以說，機構投資者最突出的地方在于：穩(wěn)！并不一味追求高收益，在控制風險的前提下獲得“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”才是他們最大的目的。

　　事實上，關于A股市場機構與散戶的話題一直沒有間斷過。尤其在2017年，在藍籌股大幅上漲、中小創(chuàng)股票大幅下跌的背景下，與此相對應的機構投資者獲利豐厚，而近七成的投資者處于虧損狀態(tài)。不少觀點認為，股市“去散戶化”正在加劇，中國股市的“機構時代”正在來臨。

　　不過也有聲音表示判斷這一趨勢為時尚早。如廣發(fā)證券指出，盡管近年A股市場的機構投資者占比有所上升，但相比全球而言，仍處于較低水平。從成交額占比，A股個人投資者交易換手高，個人投資者貢獻八成以上成交額；從持股市值角度，剔除一般法人，A股市場機構與個人投資者比重約為4:6，總體來看機構投資者持股占比依然不高。

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