針對(duì)近日市場(chǎng)盛傳的“唐山市采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)提前至9月1日，高爐限產(chǎn)比例不低于50%”的消息，Mysteel對(duì)此進(jìn)行跟蹤了解：鋼廠方面尚未接到正式文件，但現(xiàn)階段仍在嚴(yán)格執(zhí)行攻堅(jiān)減排限產(chǎn)方案；相關(guān)部門表示有提前限產(chǎn)的設(shè)想，但是并未確定具體時(shí)間和比例。具體執(zhí)行情況以鋼廠最終接收的消息為準(zhǔn)。

唐山市政府決定于8月14日17時(shí)至15日12時(shí)執(zhí)行燒結(jié)、豎爐限產(chǎn)50%。唐山市政府表示因唐山市近期持續(xù)東北風(fēng)，空氣濕度大，大氣邊界層低，不利于污染物擴(kuò)散，為降低對(duì)市區(qū)的傳輸影響，政府要求遷安市、古冶區(qū)、開平區(qū)、灤縣和遷西縣，在14日17時(shí)至15日12時(shí)期間，轄區(qū)內(nèi)鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)、豎爐、石灰窯執(zhí)行限產(chǎn)50%措施，生產(chǎn)的燒結(jié)機(jī)壓減風(fēng)門20%。

古冶區(qū)鋼企嚴(yán)格按照50%的限產(chǎn)比例進(jìn)行停限產(chǎn)，日均影響鐵水產(chǎn)量約1.05萬(wàn)噸，占比（日均影響量占日均總產(chǎn)量的比例）約48.38%。根據(jù)鋼企實(shí)際生產(chǎn)情況：日均影響成品材總產(chǎn)量約0.91萬(wàn)噸，其中影響熱卷產(chǎn)量約0.41萬(wàn)噸，建材產(chǎn)量約0.5萬(wàn)噸，帶鋼暫無(wú)影響。

2018年是打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)計(jì)劃的元年，環(huán)保問題已被提升至前所未有的高度上。鋼鐵、焦化行業(yè)已經(jīng)在持續(xù)受環(huán)保限產(chǎn)影響，8月20日中央督查組“回頭看”將開始第二輪，督查時(shí)間一直延續(xù)至采暖季。

環(huán)保限產(chǎn)對(duì)黑色系最直接的影響就是控制供給端的產(chǎn)量，無(wú)論是鋼材還是焦炭，供給側(cè)的品種都能看到一直維持極低庫(kù)存。

需求端其實(shí)目前的影響權(quán)重是“很弱的”，一個(gè)是房地產(chǎn)走弱的預(yù)期始終沒有真實(shí)發(fā)生，今年的地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)一直略微超出市場(chǎng)預(yù)期，而當(dāng)下更存在下半年基建發(fā)力的預(yù)期，需求端今年已經(jīng)很難出現(xiàn)系統(tǒng)性的回落，所以宏觀看空的邏輯已經(jīng)走不通了。
環(huán)保壓制供給造成的低庫(kù)存支撐價(jià)格一路上行，同時(shí)也改變了黑色系品中間的價(jià)差關(guān)系，比如螺礦比持續(xù)推高，在統(tǒng)計(jì)上偏離的一塌糊涂而在基本面上則是仍未出現(xiàn)回落的拐點(diǎn)。又比如焦化已經(jīng)持續(xù)幾個(gè)月高利潤(rùn)，這在去年是無(wú)法想象的，因?yàn)槔麧?rùn)一出來(lái)產(chǎn)量就上來(lái)，而今年的環(huán)保一直壓著產(chǎn)量，使得利潤(rùn)向上游傳導(dǎo)了一部分。

目前黑色品種基本面十分健康，環(huán)保限產(chǎn)高壓是常態(tài)，只是說(shuō)因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)是預(yù)期先行，或許會(huì)有預(yù)期過高的現(xiàn)象，到了九十月是否存在下游企業(yè)趕工提前完工導(dǎo)致需求不及預(yù)期的狀況？

除此之外，暫時(shí)沒看到較大利空，仍可繼續(xù)持有多頭頭寸或者10-1正套，加油繼續(xù)干！

《黑色系這波上漲什么時(shí)候才是個(gè)頭？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0821/136565.htm