在A股市場持續(xù)調(diào)整的背景下，投資人風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，策略上更加側(cè)重防御性，以業(yè)績穩(wěn)健、估值低、股息高著稱的銀行、保險(xiǎn)及證券等大金融板塊成各路資金關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　大金融板塊舉大旗護(hù)盤

　　在沒有實(shí)質(zhì)性利好的背景下，周一滬深股市驚險(xiǎn)下探后，在金融股的帶領(lǐng)下絕地反擊。截至終盤：上證指數(shù)收報(bào)2698.47點(diǎn)，上漲29.50點(diǎn)，漲幅1.11%；深證成指收報(bào)8414.15點(diǎn)，小漲57.11點(diǎn)，漲幅0.68%；中小板綜小漲0.67%；創(chuàng)業(yè)板綜微漲0.44%。兩市成交金額合計(jì)2647.43億元，比上周五略有萎縮。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示昨日兩市漲跌個(gè)股數(shù)量是2139:1115；漲停的非ST股30只，漲幅逾5%的股票76只；跌停的非ST股17只，跌幅超5%的股票71只。板塊上看，以大金融為代表的藍(lán)籌股擔(dān)當(dāng)起了護(hù)盤的重任，上證50平均漲幅1.47%，銀行、保險(xiǎn)、證券三大金融板塊分別勁升1.67%、2.00%、1.75%，成為當(dāng)天滬市沒有跌破2638點(diǎn)大關(guān)的中流砥柱。資源類藍(lán)籌表現(xiàn)不俗，石油板塊“火上澆油”，平均漲幅2.14%；“大煉鋼鐵”初露端倪，鋼鐵板塊收高1.96%。

　　題材股雖然平均漲勢不及藍(lán)籌，但是不乏一些亮點(diǎn)與看點(diǎn)。其中，電信運(yùn)營、5G、國產(chǎn)軟件、云計(jì)算、安防服務(wù)、量子通信等多個(gè)板塊漲幅大于2%，并不遜色于藍(lán)籌。只是，前期或今年以來的熱門題材大面積降溫，云南、農(nóng)林牧漁、醫(yī)療健康等多個(gè)板塊跌幅超過了1%。此外，百元股陣營已縮減到不足9只。(重慶商報(bào))

　　基金關(guān)注高股息率個(gè)股

　　深圳一家基金公司的投研人士表示：“隨著A股市場不斷趨于成熟，上市公司注重現(xiàn)金分紅的情況有望明顯改善，高股息策略也將得到市場關(guān)注。事實(shí)上，高分紅的股票往往財(cái)務(wù)狀況良好，且利潤穩(wěn)定增長。此外，從歷史表現(xiàn)來看，股息率與股票投資回報(bào)率往往具備較高的正相關(guān)關(guān)系。”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著無風(fēng)險(xiǎn)收益率逐步震蕩下行，無論存量資金還是增量資金，未來都有望增加對基本面優(yōu)質(zhì)的高股息率個(gè)股的配置，甚至將其作為中長期投資的底倉。

　　在天風(fēng)證券分析師看來，上半年由于資管新規(guī)落地導(dǎo)致大量銀行理財(cái)中“多層嵌套”的委外資金出現(xiàn)了到期贖回賣出股票的情形，而進(jìn)入下半年“銀行公募理財(cái)可以投資股票”、“老產(chǎn)品可以對接新資產(chǎn)”，意味著一些新的委外資金可以開始重新入市。這部分以絕對收益為目標(biāo)的資金風(fēng)險(xiǎn)偏好相對更低，高股息公司本身所具備的低估值、高盈利、低波動率特征，對于這部分資金將具有明顯的吸引力。

　　隨著市場避險(xiǎn)情緒攀升，過去1個(gè)多月，場內(nèi)貨幣基金規(guī)模增長了近1000億份，這類基金以機(jī)構(gòu)投資者為主。但目前貨幣基金收益率持續(xù)下行，已降至3.5%以下，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，其收益率將進(jìn)一步降低至3%左右。這意味著，部分股息率超3.5%，甚至超4%的個(gè)股，其長期吸引力在增加。

　　天風(fēng)證券策略分析師徐彪以“品質(zhì)股息策略”對A股上市公司進(jìn)行了篩選，從結(jié)果來看，主要集中在金融、工業(yè)、可選消費(fèi)板塊。

　　所謂“品質(zhì)股息策略”，主要有五條選股標(biāo)準(zhǔn)：一是持續(xù)較高的凈資產(chǎn)回報(bào)率；二是穩(wěn)定的盈利水平；三是較好的經(jīng)營現(xiàn)金流和可分配利潤；四是較低的估值水平；五則是較高的股息率。

　　從最新一期的篩選結(jié)果來看，銀行股中主要有四大行及招商銀行等，交通運(yùn)輸主要包括上港集團(tuán)、滬寧高速、唐山港等個(gè)股，公用事業(yè)主要包括長江電力、川投能源等。事實(shí)上，上述多只個(gè)股都是基金的重倉股。以長江電力為例，今年一季度末有81只基金持有該股，占該股流通股比例為0.36%，今年二季度末，共計(jì)123只基金持有該股，占流通股比例上升為0.66%。

　　此外，近期多位基金經(jīng)理對記者表示，看好銀行股的配置價(jià)值。其中關(guān)鍵的一大邏輯就是：銀行股的股息率具備吸引力，且一些優(yōu)質(zhì)的大行PB已經(jīng)降至0.8倍PB左右。

　　滬上一家基金公司投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前銀行股估值較低，在震蕩格局下的防御性較強(qiáng)。同時(shí)，銀行板塊在相關(guān)政策預(yù)期改善背景下仍然具備一定的彈性。此外，信用邊際寬松將推動銀行下半年資產(chǎn)增速企穩(wěn)回升，為利潤釋放創(chuàng)造條件，優(yōu)質(zhì)銀行股將因此受益，因此會重點(diǎn)關(guān)注銀行板塊龍頭標(biāo)的。

　　一位基金公司權(quán)益負(fù)責(zé)人坦言，從中期布局而言，對于部分大銀行的操作，會采取越跌越買的策略。他認(rèn)為，目前銀行等高股息率個(gè)股，用來作為底倉進(jìn)行現(xiàn)金替代，風(fēng)險(xiǎn)可控，從絕對收益的角度，未來存在比較確定的估值修復(fù)空間。(上海證券報(bào))

　　大金融板塊盈利不俗

　　盈利能力方面，平安銀行(133.72億元)、華夏銀行(100.35億元)2家公司上半年均實(shí)現(xiàn)100億元以上凈利潤，南京銀行、申萬宏源2家公司上半年凈利潤分別為59.78億元、20.66億元，上述4家公司上半年盈利均超過20億元。此外，張家港行、2家公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤也均達(dá)到4億元以上，分別為41155.96萬元、55861.19萬元。

　　此外，還有12家公司發(fā)布了2018年中報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中有5家公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)績預(yù)喜，新華保險(xiǎn)(80.00%)上半年凈利潤預(yù)計(jì)同比增幅超過50%，中國人壽(35.00%)、寧波銀行(20.00%)2家公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤同比增長也均在20%及以上。

　　從預(yù)告凈利潤上限來看，上述中報(bào)業(yè)績預(yù)喜的公司中，中國人壽(165.27億元)中報(bào)凈利潤有望超過150億元，寧波銀行(57.19億元)則預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)凈利潤達(dá)到50億元以上，中信建投上半年有望收獲20億元凈利潤。

　　從估值角度進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，上述11家中報(bào)凈利潤同比增長或預(yù)喜的公司股票中，華夏銀行(0.61倍)、平安銀行(0.75倍)2只銀行股均處于破凈狀態(tài)。此外，券商股中信建投最新動態(tài)市盈率為15.91倍，也低于行業(yè)平均值。

　　對此，有分析人士指出，隨著內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐步緩和，市場對于銀行潛在不良率的擔(dān)憂也會逐步下降，從中長期來看，當(dāng)前銀行股處于價(jià)值普遍被低估的階段，后市或有望迎來估值修復(fù)的機(jī)會。

　　對于保險(xiǎn)板塊的未來投資策略，萬聯(lián)證券指出，下半年保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值繼續(xù)改善，全年內(nèi)含價(jià)值保持中高速增長明確。從行業(yè)上市公司7月份保費(fèi)數(shù)據(jù)看，下半年新業(yè)務(wù)價(jià)值繼續(xù)改善較為確定，隊(duì)伍規(guī)模和產(chǎn)能較好的公司全年新業(yè)務(wù)價(jià)值有望實(shí)現(xiàn)正增長，推動內(nèi)含價(jià)值保持中高速增長，上市險(xiǎn)企長期價(jià)值保持中高速增長可期，長遠(yuǎn)來看，維持保險(xiǎn)行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。(證券日報(bào))

《各路資金盯上高股息板塊 震蕩市中金融“三兄弟”聯(lián)袂起舞》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0821/136281.htm