周一（8月20日）亞洲時段，現(xiàn)貨黃金小幅震蕩拉升。上周黃金價格經(jīng)歷了刺激的過山車行情，最低探至1160一帶后快速拉起近20美元，周五的回踩不破新低穩(wěn)守1170整數(shù)關(guān)卡上方，確立了暫時的短多格局。

展望本周，杰克遜霍爾年會備受矚目，定于8月23日-25日召開，一般會透露一些重要政策信號，包括加息、降息、QE等，本次也是美聯(lián)儲主席鮑威爾的首秀需關(guān)注其講話帶來的市場反應(yīng)。

基本面信息分析

人民幣連續(xù)暴漲助推黃金獨立走勢

雖然說美指和黃金的負相關(guān)性依舊保持完好，但是近階段明顯注意到并不完全掛鉤。

舉例上周四現(xiàn)貨黃金的死貓?zhí)�和美指關(guān)系不大，當(dāng)日美指僅下跌13點，而隔天美指的補跌黃金也沒繼續(xù)出現(xiàn)暴漲行情，反倒是美元兌離岸人民幣當(dāng)時出現(xiàn)近850點的暴漲，周五續(xù)漲260點，兩者的走勢聯(lián)系更加緊密。

因為貿(mào)易政策風(fēng)險對實體企業(yè)的影響以及之前的去杠桿用力過猛的因素，我國央行實行了一系列釋放流動性的操作。包括今年以來已經(jīng)三次定向降準(zhǔn)，7月進行了有史以來最大的MLF操作有6905億元，沒有跟隨美聯(lián)儲一起加息等。

貶值預(yù)期往往會有一個自我強化的過程，外資為了逐利更確定性、更高收益的資產(chǎn)回報會選擇資金流出、用腳投票，中美的短期利率10年來首次呈現(xiàn)倒掛，中國質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率跌破2%，而美國短期債券受加息和刺激財政支出超發(fā)債券提振收益率升高。

目前這一影響已經(jīng)在發(fā)散，體現(xiàn)在7月的遠期結(jié)售匯逆差繼續(xù)擴大至153億美元（消極結(jié)匯，代表看漲美元，因為未來可獲得的匯兌收益更高），香港金管局上周兩日入市購買150億港元守住7.85的政策底線（香港采用聯(lián)系匯率制度，簡單來說保證資本的自由開放，保持與美元的相對穩(wěn)定性，更具市朝和參考意義）等。

雖然說在8月6日上調(diào)了遠期售匯的保證金從0到20%，變相升高了做空人民幣的成本（通過繳納保證金，企業(yè)對沖需承擔(dān)無息資金成本），但是這一措施僅能起到短線壓制，而管理層釋放的信號可能是認為貶值速度過快而不是貶值方向會就此改變。

當(dāng)然如果管理層出臺更多的政策，那么黃金完全可能擺脫美指的影響，就像上一階段美指和原油同漲，如果7真的是底線，那么是不是意味著美指、黃金會出現(xiàn)階段同漲的局面。

另外，從貿(mào)易局勢解讀，中國商務(wù)部副部長王受文擬與8月下旬率團訪美，注意到本次是美國發(fā)出的談判要求，因為其實制裁并不是真正的目的，一味的濫用霸權(quán)只會遭致各國孤立，1929年的《斯姆特-霍利法案》最終使得美國進出口銳減50%。發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)的核心目的還是在于極限施壓后獲得最大利益，這也是特朗普執(zhí)意破壞多邊主義貿(mào)易，大行雙邊貿(mào)易政策的宗旨。

中方本次的表態(tài)也十分強硬，不接受單邊主義和貿(mào)易保護主義，所以可能仍然很難有實質(zhì)性進展結(jié)果，并且只是副部級別的對話。

其實在美5月單獨撕毀談判框架的時刻起，應(yīng)預(yù)料到這一事件的持續(xù)性，美和加拿大鄰國的北美貿(mào)易談判（NAFTA）都談不攏又何來后退、妥協(xié)這一說法？

8月23日，按照正常進展，美會對中國實施140億美元輸美商品的關(guān)稅征收，所以謹防這一時間點前后緊張關(guān)系的升級，由于美元替代黃金的避險屬性，中美的貿(mào)易摩擦利空黃金價格。

土耳其危機難言真正消散

上周美土雙方繼續(xù)大打口水戰(zhàn)，美財長努欽勸其盡快釋放美國牧師以避免未來更多制裁，特朗普則是直言土耳其還沒有證明其盟友身份。

可土耳其總統(tǒng)埃爾多安絲毫不為所動在正發(fā)黨（正義與發(fā)展）年或上表示其不會向經(jīng)濟威脅妥協(xié)，雖然德國的默克爾力挺，卡塔爾也承諾給予150億美元的投資注入，但并不解決根本問題美國不可能輕易罷手。釋放牧師只是一個借口，美國想展示其強國姿態(tài)，而獨行的埃爾多安顯然在政策決策上有些失控了。

市場較為關(guān)注土耳其事件的原因是兩點，一土耳其和意大利一樣吸收了大量難民，如果經(jīng)濟惡化放任不管那么就會涌入到北歐的發(fā)達形成連鎖反應(yīng)，屆時歐盟內(nèi)部關(guān)于難民分配問題的爭論重啟，民粹主義恐怕又會高企。

二是土耳其是一個靠外債融資高速經(jīng)濟發(fā)展的，那么貨幣超貶等于違約風(fēng)險放大，歐洲銀行的風(fēng)險敞口擴大，細心的投資者觀察歐洲銀行企業(yè)的股票已經(jīng)從高點跌20%走入技術(shù)性熊市，所以這只是危機前的一個縮影。因為歐元占美元指數(shù)較大比例，那么以美元計價的黃金從理論上來說會受到波及。

貿(mào)易局勢的其它兩根箭

市場今年的男主角還是特朗普、美國。美國現(xiàn)在是多線出擊，比如說在與日本的談判上其爭取打開日本的汽車和農(nóng)貿(mào)品（牛肉）市場，但兩國之間還是存在分歧的。

日本希望是在太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定的大框架下進行談判，美國的意思是重新簽訂雙邊協(xié)定，歐日之前的EPA并不是一蹴而就是經(jīng)過了5年的漫長時間，這一局勢進展會相當(dāng)緩慢，但不管如何這些都是使美元、日元走強的推動因素，黃金可能繼續(xù)被冷落。

從北美自貿(mào)談判來看，特朗普不急于和墨西哥、加拿大達成協(xié)議。墨西哥經(jīng)濟部長瓜哈爾多表示，他們和美國取得了進展，但汽車、地產(chǎn)等問題仍沒有解決。

如果說貿(mào)易局勢惡化那么美元兌加元可能重拾升勢，而且美對加、墨的關(guān)系其實是市斥量美外交態(tài)度是否軟化的一個重要參考，貿(mào)易政策風(fēng)險加溫，黃金暴露大宗商品屬性出現(xiàn)下行風(fēng)險。

技術(shù)面分析

今日早盤現(xiàn)貨黃金價格開盤震蕩在1183美元附近。隨著中美貿(mào)易帳緊張情緒降溫，美指上周創(chuàng)下四周最大降幅，黃金的價格得以脫離19個月低位。不過，盡管黃金的短線技術(shù)面有所改善，但是現(xiàn)貨金并未轉(zhuǎn)向中期多頭，黃金價格本周的走勢還將取決于美元，如果美元繼續(xù)回調(diào)的話，那么黃金將有望繼續(xù)反彈，反之則將承壓下跌。

今天金融市場數(shù)據(jù)較為清淡，投資朋友需繼續(xù)關(guān)注晚間FOMC票委博斯蒂克講話。技術(shù)面上現(xiàn)貨黃金日線顯示止跌脫離19個月低位。K線顯示，上周錄得一根看漲十字形態(tài)，且周五收漲，這在一定程度上鞏固了黃金價格本周的看漲勢頭。不過，技術(shù)指標(biāo)目前的走勢仍不同樂觀，盡管KD指標(biāo)自超賣水平持續(xù)反彈，但是RSI漲勢疲軟，且MACD顯示上行動能并不強勁，這在一定程度上限制金價的反彈空間。黃金價格4小時圖顯示，現(xiàn)貨黃金短線漲勢有所放緩。KD目前已經(jīng)升至超買水平，且RSI的漲勢也逐漸放緩，盡管MACD繼續(xù)向積極區(qū)域反彈且顯示上行動能較強，但是仍需警惕金價回落的風(fēng)險。

此外，盡管5、10周期MA均線有反彈的勢頭，但是40、60周期均線依舊持續(xù)回落，這也在一定程度上暗示，黃金價格并未逆轉(zhuǎn)下跌勢頭。總體而言金價本周的走勢取決美指，目前大趨勢依舊偏空，不過短期內(nèi)有反彈的跡象。

黃金行情中心顯示，北京時間15:46，今日黃金現(xiàn)貨價格報1187.47美元/盎司。

《黃金價格迎“超級周”考驗 能否破6周連陰魔咒？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0821/136134.htm