雖然破發(fā)不斷，但赴港上市的名單有增無減。昨天有報道稱，全國最大連鎖火鍋店海底撈將在周四(23日)進行上市聆訊，最快9月赴港上市。此外，美團也在積極籌備赴港上市，并有可能成為繼小米之后第二家同股不同權的公司。

　　海底撈估值100億美元？

　　據(jù)報道，海底撈目標集資約10億美元，目標上市估值介乎90億至120億美元，相當于2019年預測市盈率22至28倍。

　　招股書顯示，海底撈2017年營收總額為106.37億元，溢利11.94億元，截至2017年底，餐廳數(shù)量達273家，計劃2018年開設180-220家新餐廳。

　　不過伴隨著擴張，其現(xiàn)金流不斷走低，海底撈的賬面現(xiàn)金已經從2016年的2.9億元下降到2017年的-6020萬元；其次是逐年增加的負債，海底撈的流動負債已經由2015年的6040萬元增至2017年的11.56億元，招股書顯示，海底撈本次募集資金的15%擬用于還貸。

　　5月17日，海底撈國際控股在港交所遞交上市申請，近日有報道稱，海底撈被將于9月10日上市。對此海底撈沒有回應。

　　港股今年上市151家，83%破發(fā)

　　2017年下半年起，內地公司奔赴港股美股上市的數(shù)量陡增。數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國企業(yè)赴境外上市的共計74起，其中，50家在香港市場完成上市；另有24家在美國上市，這也是自2011年以來中概股赴美IPO數(shù)量最多的一年。

　　近期內地公司籌備境外上市的消息仍舊不斷。美股方面，趣頭條，P2P車貸款平臺微貸網(wǎng)、蔚來汽車，已遞交了招股書。港股方面，美團點評、華興資本、寶寶樹、滬江、找鋼網(wǎng)等公司的IPO都在推進中。

　　不過，由于今年大勢不佳，加上新股密集，赴港上市的新股破發(fā)率大幅提高。安信證券指出，近三年港股的平均破發(fā)率高達62%，即超過六成的新股在上市一個月內會發(fā)生“破發(fā)”，而密集發(fā)行階段破發(fā)概率也隨之增加。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，在港股上市的151家企業(yè)中，有125家企業(yè)股價存在破發(fā)的現(xiàn)象，破發(fā)率高達83%，其中包括小米等知名公司，僅有26家港股上市企業(yè)逃過了“破發(fā)”的命運。

　　港股、美股為何受追捧？

　　分析普遍認為，港股、美股IPO大受追捧的原因，是其對于科技類新經濟公司的接受度較高。港交所推出的“同股不同權”政策對于科技公司十分有吸引力。這將在很大程度上保證創(chuàng)始人和核心團隊在上市后仍然擁有重要話語權，有望解決科技企業(yè)赴港上市謀求發(fā)展與資本的后顧之憂。

　　并且，對于中國企業(yè)家上市的費用，目前看港股市場有著顯而易見的優(yōu)勢。一方面，數(shù)據(jù)顯示在港上市付出的上市費用更低。港交所上市的企業(yè)，需要支付的法務、審計等費用平均約為1050-1600 萬元，此外需要再向證券承銷商支付1.5%-4.0%的承銷費。另一方面，在香港資本利得稅收并不收稅：上市后股東一般需要獲利套現(xiàn)，香港地區(qū)對于股東的資本利得部分并不征稅。更重要的是，海外上市無需審批。

　　此外，還有分析認為，中國高科技企業(yè)扎堆海外上市潮的另外一個原因是，二級市場危機情緒蔓延，比如納指已經連續(xù)上漲十年了，市場走向可能會改變。諾亞國際首席研究官夏春在接受媒體采訪時表示，從歷史來看，企業(yè)集中上市往往出現(xiàn)在牛市的后期。目前，港股、美股的牛市整體來看已經持續(xù)了9年，現(xiàn)在市場正在出現(xiàn)調整的信號，一大波新經濟企業(yè)決定將IPO的計劃提前，正是害怕錯過了牛市的尾聲。

　　本文僅供投資者參考，不構成投資建議。

《海底撈也要赴港上市！今年港股“破發(fā)率”83% IPO牛市近尾聲？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0821/136116.htm