盡管今年以來持續(xù)震蕩調(diào)整，但在外資看來，A股市場仍具有獨特吸引力，境外資金布局A股市場的跡象明顯，2018年前7個月，境外資金累計凈流入A股市場1616億元。這意味著月均凈流入230.86億元。而隨著滬深兩市上市公司中報披露接近尾聲，外資機構二季度的投資圖譜也逐漸清晰，QFII現(xiàn)身73只個股前十大流通股之列。

　　A股五大優(yōu)勢惹關注

　　據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前已有富達、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施羅德、安中、橋水、元勝、世邦魏理仕和畢盛等15家知名外資機構，先后在中國拿到了私募管理人牌照。根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會披露的信息，在這15家外資私募中，已有10家發(fā)行了產(chǎn)品，且大多以投資A股市場為主。

　　盡管今年以來A股市場持續(xù)震蕩調(diào)整，股票型私募產(chǎn)品普遍出現(xiàn)較大虧損，百億級私募產(chǎn)品的備案數(shù)量也連月下降，但在近期落子中國市場的外資私募看來，相較于全球其他市場，從發(fā)展階段、樣本多元化、估值水平以及轉(zhuǎn)型趨勢等方面而言，A股市場具有獨特的吸引力。

　　施羅德投資認為，A股市場的吸引力來自于五個方面。一是從全球資產(chǎn)配置角度看，中國A股市場與美國、歐洲及日本等其他全球主要股市的關聯(lián)性較低，從而帶來多元化優(yōu)勢。二是A股市場為全球最大的股票市場之一，有超過3500只股票可供選擇，帶來眾多的主動選股機會。三是擁有眾多創(chuàng)新及快速增長的公司，能夠受益于中國龐大的經(jīng)濟規(guī)模及高增長率。隨著中國公司在全球價值鏈中的地位不斷提高，某些科技類制造商已具備全球競爭力。四是A股市場仍處于發(fā)展階段，其效率相對低于其他成熟市場，而這為主動型基金經(jīng)理帶來更多獲取超額回報的潛力。五是經(jīng)過近期調(diào)整后，A股估值已回到了具備吸引力的水平。

　　景順縱橫認為，今年以來的政策支持也是A股市場的吸引力之一。隨著對海外投資者投資渠道的放寬，外資可通過滬深港通和QFII投資A股，投資的便利性較以往大幅提高。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會相關信息顯示，施羅德投資與景順縱橫分別于2017年12月、2017年9月完成備案登記。其中，施羅德投資是在倫敦證券交易所上市的全球最大資產(chǎn)管理公司之一，是英國老牌知名資管機構，截至2017年6月，施羅德集團的全球資產(chǎn)管理規(guī)模達5433億美元；景順縱橫成立于1935年，在20多個有經(jīng)營業(yè)務，截至2017年6月30日，全球管理資產(chǎn)總規(guī)模達8500億美元。

　　談及看好的板塊，多家外資私募表示，短期內(nèi)A股市場仍存在不確定性因素，但中長期而言，仍持樂觀態(tài)度，且普遍看好大消費板塊。

　　畢盛投資表示，一方面，相信中國經(jīng)濟能成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，從而保證經(jīng)濟長期穩(wěn)健增長；另一方面，制造業(yè)升級及服務業(yè)占比將不斷提升，會出現(xiàn)一批能夠為投資者提供穩(wěn)定長期回報的公司。

　　畢盛投資旗下“APS CHINA A SHARE FUND”(畢盛中國A股基金)2018年一季報持倉報告顯示，三大超配的A股板塊依次為信息技術、日用消費品和非必需消費品，持倉占比分別為30.1%、22.6%和16.5%。其中，大消費板塊的持倉比例最大，合計39%。

　　施羅德投資也坦陳：“目前我們?nèi)猿�配消費板塊，包括旅游、出行、家用電器、家居裝修及家具等行業(yè)。同時，我們對精選的科技及高附加值制造業(yè)公司維持超配，如自動化和電動汽車零件制造公司。此外，我們?nèi)詫︶t(yī)療保健板塊維持超配。”(上海證券報)

　　外資月均凈流入超200億元

　　今年以來，A股較低的估值水平疊加監(jiān)管層進一步擴大開放形成的正向預期，境外資金布局A股市場的跡象明顯。

　　萬聯(lián)證券策略分析師胡紅偉認為，正是因為A股較低的估值水平和未來相對廣闊的前景，A股才得以納入MSCI指數(shù)，且對外資的吸引力也在不斷增強。低估值一方面吸引場外資金的流入，另一方面也會增強對風險的抵抗能力，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期和A股國際化期間即使出現(xiàn)階段性風險，低估值也會成為第一道防線，給政策調(diào)整提供緩沖的時機。

　　證監(jiān)會日前召開的黨委會和主席辦公會確定的下半年四項擴大對外開放任務，目前已確認下月將完成一項。明晟公司近日已宣布將實施中國A股部分納入明晟MSCI中國指數(shù)的第二步，納入因子從2.5%提升至5%，有10只A股個股將以5%的納入因子新加入，使得納入MSCI的A股增加至236只，合計占MSCI新興市場指數(shù)權重的0.75%。調(diào)整結果將于8月31日收盤后正式生效。此外，今年9月份A股納入富時羅素國際指數(shù)有望得以確認。

　　今年以來，我國上市公司盈利能力持續(xù)提升，股票市場投資價值顯現(xiàn)，境外資金通過互聯(lián)互通等渠道持續(xù)流入A股。2018年前7個月，境外資金累計凈流入A股市場1616億元。這意味著月均凈流入230.86億元。僅6月份、7月份兩個月，凈流入A股市場的境外資金有498億元。

　　據(jù)悉，證監(jiān)會將進一步擴大資本市場對外開放，加快落實證券服務業(yè)開放政策，完善境外投資者參與A股市場的制度規(guī)則，切實保護各類投資者的合法權益，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　“資本市場加快對外開放，實際上是內(nèi)外都有這樣的需求。”中國人民大學重陽金融研究院研究員卞永祖在接受《證券日報》記者采訪時稱，從內(nèi)部來看，通過對外開放，可以引進資金和經(jīng)驗。我國以散戶為主的市場結構，導致投機氛圍重，情緒化嚴重，缺少理性。而發(fā)達市場多是以機構投資者為主，通過對外開發(fā)，引起機構投資者，不僅可以引進資金，帶來經(jīng)驗，也可以優(yōu)化國內(nèi)市場投資者結構，為建立強大資本市場打下堅實基礎。

　　“此外，隨著我國經(jīng)濟快速發(fā)展以及國際地位的提高，也客觀的需要我國在國際金融體系內(nèi)地位的提升。客觀來說，我國在國際金融體系中的話語權還有很大提升空間。這就要求我們加快建設國際金融中心，這也需要引入更多合格的機構投資者和其他經(jīng)營機構，構建充滿活力的市場，加快對外開放就是重要舉措之一。”卞永祖指出。

　　卞永祖表示，從外部來看，國際機構對于進入中國市場有強烈的需求。目前中國的資本市場仍然處于低位，而中國的經(jīng)濟仍然保持中高速增長，同西方發(fā)達相比，具有很強的投資機會和價值，因此，對于國際投資機構尤其是養(yǎng)老基金等大型金融機構，迫切希望能夠進入中國的資本市場。(證券日報)

　　QFII現(xiàn)身73只個股前十大流通股之列

　　作為外資布局A股的重要途經(jīng)，QFII的最新持倉動向備受關注。隨著滬深兩市上市公司中報披露接近尾聲，外資機構二季度的投資圖譜也逐漸清晰。

　　截至8月19日，共有915家上市公司公布2018年中報業(yè)績，QFII現(xiàn)身73只個股前十大流通股之列。其中，QFII共重倉持有滬深主板個股45只，重倉持有中小創(chuàng)個股28只，風格上更偏向大消費類個股。

　　從最新動向來看，QFII二季度累計新進16股，增持24股，減持18股，15股持股不變。新進和增持個股主要集中在醫(yī)藥生物、電子、化工等行業(yè)。

　　二季度新進和增持的40只個股中，QFII對古越龍山、樂普醫(yī)療等16只個股新進或增持超過500萬股以上。其中，南京銀行、工業(yè)富聯(lián)、東阿阿膠、安正時尚、衛(wèi)星石化、良信電器、上海機電等7股二季度獲QFII新進或增持超過1000萬股以上。

　　獲增持股數(shù)最多的是南京銀行，QFII二季度末較上期增持了3.1億股，期末持股總數(shù)達到12.6億股，持倉市值高達97.5億元。

　　值得注意的是，工業(yè)富聯(lián)是二季度獲QFII新進力度最大的個股。截至二季度末，6家QFII機構位列該股前十大股東，且均為二季度新進。貝萊德(新加披)、富邦人壽保險、瑞士聯(lián)合銀行等合計持有工業(yè)富聯(lián)3163.3萬股，合計持股市值5.8億元。

　　從持倉市值來看，QFII持倉貴州茅臺金額最高。其中，奧本海默基金、易方達(香港)及新加坡政府投資有限公司3家QFII機構位列貴州茅臺前十大流通股東，合計持股市值達到139.3億元。雖然貴州茅臺是最受QFII青睞的個股，但卻在二季度遭減持。挪威中央銀行二季度減倉301.6萬股貴州茅臺，并退出其前十大流通股之列。

　　從上述40只QFII新進增持股期末持倉比例看，18只個股獲QFII持倉占流通股比例在5%以上，其中3股獲QFII持倉比例在10%以上，分別是南京銀行、飛科電器、安正時尚。

　　從整體持股情況看，QFII機構青睞高增長低估值的個股。公司業(yè)績方面，QFII二季度新進增持的40只個股上半年業(yè)績表現(xiàn)普遍較好，34家公司中報凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比超8成。其中金龍汽車、四川雙馬、寶鈦股份、臥龍地產(chǎn)、陸洋節(jié)能凈利潤增幅翻倍，顯示出較好的成長性。從估值水平看，上述34家實現(xiàn)中報凈利潤同比增長的個股中，有26家動態(tài)市盈率低于30倍。(中國基金報)

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