鄭糖期價小幅下跌 長期建議階段性偏空為主

國內盤面：周五鄭糖主力1901合約減倉縮量，期價仍處于5000元/噸關口下方弱勢運行；當日期價收于4916元/噸，較上一交易日下跌了0.28%，持倉量減少4334手至373830手，成交量709718手。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)原糖期貨周四攀升，因跡象顯示供應不似之前預期那般強勁。ICE 10月原糖期貨收高0.07美分，或0.68%，報每磅10.30美分。

消息方面：1、近日泰國4家甘蔗種植者協會已致函工業部，要求獲得額外支持，以彌補全球糖價低迷的不利影響。 2、全國甘蔗生產信息監測網監測數據統計顯示，我國主栽品種ROC22種植面積依然最大，但面積占比從2016/17年榨季的55.54%下降至2018/19年榨季的39.89%，連續2年大幅度下降，桂柳05-136、桂糖42號等多個優良新品種種植面積持續快速增加，品種結構進一步改善。

現貨方面：柳州中間商站臺報價5250-5260，報價較前一日白糖報價下調了20；南寧中間商站臺報價為5230，較前日白糖報價保持不變，總體市場成交一般。(單位：元/噸)

觀點總結：國際糖市而言，巴西中南部在7月下半月生產了261萬噸糖，比去年同期低23%。乙醇產量仍維持強勢，在巴西乙醇高利潤的條件下，預計后期巴西產糖的減少仍有望繼續擴大；而本榨季截止7月份印度食糖出口量僅達到35萬噸，遠不及早期印度制定的出口配額200萬噸的的20%，該國面對龐大的過剩量，預計后期會出臺相應的政策來消耗糖量。而大基金持倉仍持高位，國際糖價將延續弱勢運行，關注ICE主力期價是否跌破10美分/磅。

國內白糖市場，全國白糖產銷數據搶眼，7月單月銷糖110萬噸，同比增加48萬噸，產銷率高于去年同期水平；但由于7月采購量過大，導致8月白糖銷售壓力不減，后市白糖補庫減弱；而7月新增工業庫存環比下滑28.9%至270萬噸。后期對于白糖新增工業庫存延續季節性下降。在政策影響下正規進口糖配額下調或者延后，但是目前國內外糖價差回歸正掛，并且進口利潤逐漸俱增，預計后市白糖需求有所打壓。另外據悉，緬甸出口糖達25萬噸，可見走私糖無疑仍是目前市場最大的利空，關注最新打私情況。隨著臨近交割，盤內價格波動加劇。操作上，短期建議鄭糖1901合約暫且在4870-5050元/噸高拋低吸為主，長期仍階段性偏空為主。

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