美聯(lián)儲官員8月份休假期間，全球金融市場變得更加糟糕，但債券交易員押注，這不足以阻止美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策。



土耳其引發(fā)的動蕩已蔓延至新興市場，席卷了從阿根廷到南非的許多，加劇了人們對危機進一步蔓延的擔(dān)憂。從發(fā)展中的股票、到銅價、再到歐洲的銀行，熊市氛圍現(xiàn)在比比皆是。然而，美國短期利率仍頑固地接近危機后的高點。債券收益率曲線也已回落至周期低點，美國國債期貨投機者持有空頭頭寸創(chuàng)紀錄。

本周，美國堪薩斯城聯(lián)儲將舉行杰克遜霍爾全球央行年會，可能為這種信心是否有必要的問題提供線索，而美聯(lián)儲8月1日政策會議的會議紀要也顯得很重要。最近幾年，國際范圍的不確定性已足以使官員們暫停緊縮行動。但是，隨著通脹率依然高于美聯(lián)儲2%的目標，美國與全球下降趨勢脫鉤的情況持續(xù)，這次情況可能有所不同。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)美國利率策略主管Michael Cloherty表示，以前，海外市場的小問題會導(dǎo)致美聯(lián)儲放棄加息。現(xiàn)在，想要其延遲加息，就需要整個大環(huán)境都發(fā)生變化混亂。 

如下圖所示，隨著美聯(lián)儲收緊政策，2年期和10年期債券收益率價差繼續(xù)收窄目前，交易員幾乎完全預(yù)計，美聯(lián)儲將在一個多月后的下次政策會議上加息。根據(jù)聯(lián)邦基金期貨價格計算，美聯(lián)儲年底前再次加息的幾率約為50%。從2018年12月到2019年12月之間的歐元美元合約價差來看，他們預(yù)計美聯(lián)儲明年還會加息1.5個百分點。

對沖基金和其他大型投機者同樣對美聯(lián)儲的緊縮軌跡充滿信心。根據(jù)美國商品期貨交易委員會截至8月14日當周的數(shù)據(jù)，投資者對10年期美國國債期貨的押注升至創(chuàng)紀錄的69.8194萬口，盡管新興市場動蕩，引發(fā)發(fā)展中股市自2月份以來的最大單周拋售。 隨著投資者繼續(xù)打壓任何收益率變陡峭的跡象，2年期和10年期國債收益率價差8月17日收窄至2007年8月以來最低。

《盡管全球金融市場持續(xù)動蕩，美聯(lián)儲或不改加息步伐》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0820/135829.htm