周四美豆明顯上漲，主力11月合約漲27.4美分報(bào)896.6美分/蒲。中國(guó)商務(wù)部稱(chēng)8月下旬將率團(tuán)訪美，與美國(guó)財(cái)政副部長(zhǎng)率領(lǐng)的美方代表團(tuán)就各自關(guān)注的中美經(jīng)貿(mào)問(wèn)題進(jìn)行磋商，中美重回談判桌利好美豆出口需求。NOPA數(shù)據(jù)顯示7月美國(guó)累計(jì)壓榨大豆1.67733億蒲，同比增長(zhǎng)近16%。周四USDA公布的周度出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截至8月9日當(dāng)周美國(guó)舊作銷(xiāo)售凈增13.34萬(wàn)噸，較一周前減少68%，較四周均值下降52%；新作銷(xiāo)售凈增57.16萬(wàn)噸，符合市場(chǎng)預(yù)估。新作方面，氣象預(yù)報(bào)顯示未來(lái)中西部大豆種植帶將迎來(lái)充分降雨，預(yù)示著美豆大概率豐產(chǎn)已定。高單產(chǎn)將制約美豆?jié)q幅，未來(lái)繼續(xù)關(guān)注天氣及貿(mào)易戰(zhàn)背景下美國(guó)出口情況。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨基本面變動(dòng)不大，進(jìn)口大豆和油廠大豆庫(kù)存繼續(xù)保持高位，上周由于天津及山東地區(qū)限電限產(chǎn)，油廠開(kāi)機(jī)率略降至49.54%。

需求端，上周油廠豆粕日均成交量增加至18.09萬(wàn)噸，高于一周前的11.24萬(wàn)噸。昨日成交17.38萬(wàn)噸，均價(jià)3232（-20）。截至8月10日油廠豆粕庫(kù)存為115.83萬(wàn)噸，周環(huán)比下降但絕對(duì)水平仍在高位，且連續(xù)16周在105萬(wàn)噸以上，仍拖累現(xiàn)貨基差走勢(shì)。我們對(duì)豆粕后市的觀點(diǎn)不變，利多影響主要來(lái)自貿(mào)易戰(zhàn)使得進(jìn)口大豆成本抬升，但另一方面我國(guó)可能放開(kāi)豆粕進(jìn)口、增加雜粕替代、同時(shí)推廣低蛋白日糧配方均可能使得豆粕需求量下降，限制豆粕漲幅，未來(lái)密切關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)政策變動(dòng)。

策略：謹(jǐn)慎看多豆粕遠(yuǎn)月及盤(pán)面榨利走擴(kuò)大

風(fēng)險(xiǎn)：最主要來(lái)自貿(mào)易戰(zhàn)變數(shù)，同時(shí)關(guān)注美國(guó)出口、美豆產(chǎn)區(qū)天氣

《8月17日豆菜粕：內(nèi)弱外強(qiáng) 因中美計(jì)劃恢復(fù)貿(mào)易磋商》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0818/135718.htm