在金融危機(jī)十周年之際，土耳其吸引全球目標(biāo)。

　　8月以來，土耳其里拉繼續(xù)暴跌，十年期債券利率居高不下。土耳其里拉此前已經(jīng)大跌三成，如今比起年初接近腰斬。里拉怎么了，土耳其怎么了？

　　按照不同的框架，對(duì)土耳其的危機(jī)也有不同理解。

　　先說經(jīng)濟(jì)。今年以來美元一路走強(qiáng)，黃金也處于歷史低位。美元走強(qiáng)與美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁有關(guān)，而每一輪美元走強(qiáng)，對(duì)于脆弱的外圍經(jīng)濟(jì)體而言，幾乎都不是好消息。從上世紀(jì)70年代尼克松沖擊開始，幾乎每次美元走強(qiáng)，往往都無意中觸發(fā)新興市場(chǎng)貨幣危機(jī)，無論上世紀(jì)80年代的拉丁美洲危機(jī)還是90年代亞洲金融危機(jī)。如今新興市場(chǎng)債務(wù)與GDP比例的水平處于歷史最高水平，風(fēng)險(xiǎn)居高不下，南非巴西等貨幣貶值幅度也令人印象深刻，而其中最脆弱者，正是里拉。

　　美元走強(qiáng)，再加上美聯(lián)儲(chǔ)加息，導(dǎo)致全球資本回流美國，也意味著一些國際資本流入減少、流出增加。對(duì)于這些而言，如果外匯儲(chǔ)備不夠多，本幣貶值就有可能進(jìn)一步導(dǎo)致擠兌效應(yīng)。對(duì)于這些的公司而言，如果本身有美元負(fù)債，那么美元走強(qiáng)也會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)成本增加，加大破產(chǎn)幾率。

　　也正因此，美元走強(qiáng)，對(duì)外圍并不是好消息，而鏈條總是從最薄弱的一環(huán)開始斷裂。土耳其常年維持巨額對(duì)外貿(mào)易逆差，2017年高達(dá)768億美元，缺口完全依靠國際投資彌補(bǔ)，尤其是來自歐洲的資金。多年來，外債規(guī)模逐年大幅增長(zhǎng)，2017年外債漲幅高達(dá)11.15%，并導(dǎo)致2017年外債總量規(guī)模高達(dá)4500多億美元。不妙的是，土耳其外匯儲(chǔ)備自2013年以來持續(xù)萎縮，至2017年末其外匯儲(chǔ)備僅為841億美元，不足外債規(guī)模的1/5。由此可見，惡劣的國際收支組合，是本次土耳其里拉暴跌的第一推動(dòng)力。

　　第二推動(dòng)力則是政治。

　　目前土耳其執(zhí)政者是土耳其總統(tǒng)埃爾多安(Tayyip Er dogan)，他的統(tǒng)治被認(rèn)為日漸專制。首先，他將土耳其從議會(huì)制修改為總統(tǒng)制，并且將總統(tǒng)變?yōu)閷?shí)權(quán)，改為可以連任兩次，實(shí)際上結(jié)果就是他從總理變?yōu)榭偨y(tǒng)，實(shí)權(quán)不變，而且任期延長(zhǎng)——簡(jiǎn)化一下，可以想象為，普京省略過和梅德韋杰夫的“二人轉(zhuǎn)”環(huán)節(jié)，自己一手玩轉(zhuǎn)。民意下降之外，2016年7月土耳其出現(xiàn)政變，在清除異己的過程中，幾萬名土耳其人被抓。

　　2018年埃爾多安提前選舉，依靠合作政黨，埃爾多安在總統(tǒng)選舉中總得票率為52.5%。對(duì)內(nèi)，埃爾多安一改過去土耳其非世俗化的道路，對(duì)外，重新變得激進(jìn)，這使得土耳其在國際社會(huì)越來越不受歡迎。經(jīng)濟(jì)上，埃爾多安通過大型基建、寬松信貸、外債，令土耳其經(jīng)濟(jì)一度表現(xiàn)不錯(cuò)，取得令其驕傲的最大政績(jī)，執(zhí)政期國內(nèi)人均收入翻了三倍。

　　然而，一旦全球經(jīng)濟(jì)繁榮期開始退潮，這種投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)開始敗相顯露。按照正統(tǒng)的財(cái)政政策與經(jīng)濟(jì)政策，央行必須提升利率，但埃爾多安卻堅(jiān)持“高利率是萬惡之母”，讓國際投資者懷疑其經(jīng)濟(jì)能力，進(jìn)一步導(dǎo)致信心缺失。

　　最后也最重要的因素，來自外交。土耳其折騰日久，但是8月暴跌與美國宣布對(duì)土耳其實(shí)施鋼鋁關(guān)稅制裁有關(guān)。是不是有些熟悉？2014年盧布大跌也是與美國制裁有關(guān)。也正因此，埃爾多安近期在《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)言警告美國，美國針對(duì)土耳其的行動(dòng)讓兩國關(guān)系處于危險(xiǎn)之中，土耳其可能被迫尋找新的“朋友”。

　　曾經(jīng)的土耳其，一路努力走向非世俗化，甚至希望加入歐盟，也努力與美國在中東配合。土耳其作為穆斯林世界民主化的特例，前美國總統(tǒng)奧巴馬甚至希望美國和土耳其能夠建立一種“模范伙伴關(guān)系”。如今，土耳其與世界關(guān)系卻充滿齟齬，對(duì)于美國也心懷怨恨。

　　這一波里拉暴跌真的是美國陰謀嗎？如果把美國看作今日羅馬，被美國制裁就意味著在國際社會(huì)失去支持，金融市場(chǎng)也會(huì)自然提升風(fēng)險(xiǎn)判斷。古代的羅馬世界是怎樣的？成為羅馬人的朋友，是最好的保障，失去羅馬的友誼，有人會(huì)代替羅馬出手。

　　土耳其怎么辦？或許這是埃爾多安憧憬的強(qiáng)國夢(mèng)應(yīng)該收斂的時(shí)刻。回看土耳其的現(xiàn)代化歷史，恰恰是拋棄了奧斯曼帝國的龐大遺產(chǎn)才能夠輕裝上陣，成為中東的優(yōu)秀學(xué)生。當(dāng)年土耳其國父凱末爾可謂世界級(jí)民族英雄，但他對(duì)于真正利益的遠(yuǎn)見，超過亞洲的諸多學(xué)生。如今，凱末爾站起來的地方，埃爾多安倒下了。

　　從經(jīng)濟(jì)、政治到歷史，這些是不是很熟悉？看世界是為了有更清晰的格局感，全球化也許在退潮，地緣政治日漸重要。每個(gè)人都應(yīng)該仔細(xì)思考這一變局的含義。

　　(作者為經(jīng)濟(jì)人讀書書創(chuàng)始人)

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