不久前，包括全球最大對沖基金“橋水基金”在內(nèi)，多家知名國際投資機(jī)構(gòu)競相進(jìn)入國內(nèi)市場。其中，貝萊德本月將發(fā)行首只滿倉A股股票的私募產(chǎn)品，畢盛則將于年底發(fā)布產(chǎn)品。

　　相關(guān)統(tǒng)計顯示，截至7月底，已有橋水、元盛、安中、富達(dá)、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施羅德、畢盛14家全球知名外資機(jī)構(gòu)獲得私募證券投資基金管理人牌照。截至目前，國內(nèi)涉及A股市場的外資私募產(chǎn)品已近15只。

　　同時，7月份北上資金連續(xù)四周凈流入。其中，7月16日-20日、7月23日-27日累計凈買入分別達(dá)到37.38億元、70.64億元，成交額分別達(dá)832.92億元、998.58億元。截至7月27日，陸股通累計成交凈額達(dá)5307.33億元。隨著眾多外資機(jī)構(gòu)取得私募證券投資基金管理人牌照，以及北上資金持續(xù)加倉，外資入場A股步伐提速。

　　此前受限于國內(nèi)資本市場開放程度及外匯管制要求，外資很難真正進(jìn)入A股市場。隨著國內(nèi)金融市場進(jìn)一步放開，外資機(jī)構(gòu)投資A股市場的便利性越來越高，持股比例等方面的約束則越來越低，這是外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入國內(nèi)市場步伐加快的主要原因。

　　當(dāng)前A股市場估值水平不論與歷史相比，還是與國外資本市場(如美股)相比都偏低，估值吸引力增強(qiáng)也是外資加速布局A股的重要原因。但當(dāng)前外資在A股的布局更多是“試水”。目前外資仍未大規(guī)模進(jìn)入A股市場，所以資金小規(guī)模持續(xù)流入更多一些，這種布局是對A股市場的一種試探。

　　相關(guān)統(tǒng)計顯示，截至今年3月份，A股外資持股12016.33億元，占A股自由流通市值比例為5.39%。從長期看，外資將給A股帶來更多增量資金。不過，當(dāng)前外資機(jī)構(gòu)與國內(nèi)機(jī)構(gòu)在A股市場的投資差異較為明顯。

　　當(dāng)前外資私募機(jī)構(gòu)對資本市場的理解較內(nèi)資私募機(jī)構(gòu)更為深刻，且其在國際市場的投資經(jīng)驗更加豐富。同時，其品牌優(yōu)勢可在募集資金、引導(dǎo)市場風(fēng)格方面發(fā)揮更大優(yōu)勢，競爭力相對更強(qiáng)一些。

　　在A股投資方面，內(nèi)外資機(jī)構(gòu)的投資策略可能慢慢趨同。因為外資雖然有豐富的國際市場經(jīng)驗，但在A股市場投資也需因地制宜選擇策略。國內(nèi)私募機(jī)構(gòu)在A股市場耕耘多年，很多經(jīng)驗值得外資借鑒。當(dāng)前國內(nèi)私募監(jiān)管體系對內(nèi)外資比較一致，未來更會慢慢趨同。

　　不過，外資私募持續(xù)入場，對A股市場當(dāng)前影響更多仍為象征意義，因為外資私募資金畢竟有限。外資私募布局A股，有助于國內(nèi)投資者信心的恢復(fù)，國內(nèi)投資者還可借鑒對方的投資理念與方法。同時，外資私募穩(wěn)步入場也說明國內(nèi)資本市場的開放又向前邁進(jìn)一步。

　　無論從A股上市公司自身的歷史估值水平，還是其他國際資本市場的同類公司估值水平看，有相當(dāng)一部分公司具備了一定的投資吸引力。

　　目前A股市場在政策、風(fēng)控、投資避險情緒等方面，仍有很多不確定因素有待暴露，投資風(fēng)格的變化趨勢有待明確。同時，當(dāng)前金融市場整體流動性并沒出現(xiàn)全面寬松跡象，這既會影響投資活躍程度、指數(shù)走勢，也會影響上市公司的資金鏈、正常經(jīng)營、持續(xù)成長。

　　雖然當(dāng)前一些上市公司估值較低，但不排除基本面已發(fā)生根本性的變化。在當(dāng)前投資環(huán)境下，投資者抄底仍需謹(jǐn)慎，也更加考驗專業(yè)能力。

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