土美貿易戰里拉暴跌+新興市場危機下，黃金和歐元后市將這樣走(0817)

土美貿易戰里拉暴跌+新興市場危機下，美元強勢打壓著非美資產，本文重點分析黃金和歐元行情，并剖開美國打擊土耳其背后的真實意圖。

土美貿易戰

土美貿易戰再度襲來，里拉暴跌導致強美元持續走高。引發非美貨幣體系紛紛下跌，金價更是跌破1200美元/盎司重要關口，市場投資者避險情緒強，紛紛選擇美元、日元等傳統避險貨幣。

美聯儲加息

8月本來就是黃金的淡季，到9月美聯儲利率加息決議后，黃金多頭就會迎來波段性上漲機會。


上圖為年度各國官方黃金ETF持倉量（噸）

長期來看，各國官方黃金持倉數持續走高，2018二季度年俄羅斯1890.8公噸、中國1842.6公噸、日本765.2公噸、印度560.3公噸、墨西哥120.2公噸。金價后市可期。


上圖為SPDR黃金ETF持倉量（噸）

從最新數據顯示：自美聯儲加息疊加貿易戰時段，短期黃金ETF持倉量遭遇基金大量的拋售，空頭勢力顯著。

黃金技術面

從技術面來看，黃金的相對強弱指數表明了其進入超賣區域，但暫時沒有出現反彈訊號。MACD顯示還有下行空間。短期技術指標顯示1160美元/盎司附近有修復跌幅的態勢。短期回調至第一阻力位1180美元/盎司未能有效突破，將進一步探底1144美元獲得第二次支撐，震蕩整理繼續探底。長期來看，黃金下行區間支撐在1120-1125美元左右水平，如若獲有效止跌將會迎來今年行情逆轉。總之，美元目前處于上升通道的回調階段，金價短期依然面臨下行趨勢，不間斷的貿易戰會持續推動美元上漲。金價面對強美元走勢，低流動性依舊低迷。

新興市場分析

特朗普本月10日對外宣布對土耳其進口的鋼鐵和鋁材關稅加倍的貿易制裁行動，里拉隨即暴跌，創新低。今年累計跌幅達到45%。土美貿易摩擦升級之際，新興市場表現疲弱。

土美貿易爭端升級。市場投資者紛紛轉移美元資產，里拉遭市場恐慌性的拋售直線下跌。強美元引發非美貨幣體系和新興貨幣體系南非蘭特、巴西、印尼、越南貨幣等新興貨幣還將繼續受到不同程度的貶值下挫。處于經濟困局的迫切需要重振本國的經濟體，川普選擇此時施行貿易保護主義，拖累他國經濟修復增速，全球貨幣受強美元走勢陷入敏感時期。川普的貿易戰是全球經濟和金融市場的定時炸彈。

美國打壓土耳其的真實意圖

特朗普曾公開表示：我國主導的“一帶一路”沿線經濟體具有冒犯性，擾亂了全球貿易秩序。土耳其是我國連接歐亞市場重要關口，包括此前特朗普重申伊朗的制裁、對土耳其的經濟制裁，預計22日將對俄羅斯貿易關稅加碼，一系列的舉動都顯示美國打壓 “一帶一路”沿線經濟體。這次特朗普對嚴重依賴低端產品出口的土耳其的經濟制裁，對于本身陷入經濟危機和政治危機的土耳其來說，簡直命中要害。

每一輪的經濟危機伴隨著強美元走勢和油價的走高，這樣拖累各國經濟復蘇的步伐。不間斷的貿易戰是美元上漲的動力，推動美元上漲，如果貿易戰對歐洲產品需求下降會導致歐元走軟。

【歐元分析】

修正后的歐元區二季度經濟增長好過預期，這能表示此前市場對歐元區的擔憂有些過度嗎？還是說繁榮僅靠德國在支撐，不能太過樂觀？美國與土耳其摩擦升級之際，非美貨幣體系都遭遇了不同程度的下挫，歐元會受到影響嗎?如何看歐元的后期走勢？

歐洲經濟體

國際貿易局勢變化。作為歐洲前五的經濟體的土耳其貿易赤字和高位通脹率疊加貿易戰惡化，土耳其的經濟危機和政治危機是導致里拉崩盤主要因素。此前，向土耳其貸款的歐洲各大央行也面臨巨大的風險。例如：德國、意大利。另外需要引起注意的是：歐洲可能將迎來新一輪難民危機。土耳其的經濟體崩盤會拖累歐央行推出量化寬松政策和明年的加息的步調。

歐元區經濟指標

歐洲和其他發達經濟體一樣， 服務業占據GDP重要比例，其次是工業部門，農業、漁林業比例相對較小。


上圖為歐元區季度GDP年率修正值另一方面：此前，歐洲持續施行貨幣寬松政策導致經濟復蘇速度減緩。 二季度GDP 增速不及預期，經濟增速放緩。二季度的GDP錄得0。4%超于預期0。3%增長。值得樂觀的是，2018年通脹數據保持良性上漲讓人欣慰。

歐元技術面

從技術面看:投資者需要引起注意的是，歐元走勢已突破三角形底部，MACD顯示還存在下行空間。短期的第一支撐位在1。113區間附近。修復上方1。1635阻力位，如未能有效突破，將進一步延續下跌的趨勢。


總之，貿易戰下的歐元區經濟體已然風雨飄搖。 雖然通脹率有效提高，但今年面臨種種經濟體增漲疲軟，歐元持續刷新低。土耳其危機恐引發新一輪的難民涌入歐洲，疊加歐洲區域地緣政治和脫歐事件不確定性，歐元區震蕩趨勢或將繼續下行探底。

本文投稿：金道投資研究組策略分析師倫鑄德

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