自今年4月QDII額度放開(kāi)以來(lái)，一連三月QDII額度都有所增加。這與海外行情的配合有關(guān)，A股走弱海外市場(chǎng)走強(qiáng)，帶來(lái)了資金面的新變化。

　　外管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至7月30日，QDII獲批額度為1032.33億美元。

　　隨著QDII額度逐漸放開(kāi)，不少公募基金也隨即宣布旗下QDII基金產(chǎn)品放開(kāi)大額申購(gòu)，以及籌備上報(bào)新產(chǎn)品等。

　　據(jù)記者梳理，截至8月16日，今年以來(lái)成立的QDII基金共有19只(分份額統(tǒng)計(jì))，成立日期大多集中在今年二季度，在這一范圍內(nèi)先后有華夏全球科技先鋒、富時(shí)發(fā)達(dá)市場(chǎng)、工銀瑞信新經(jīng)濟(jì)等12只QDII基金發(fā)行。

　　此外，4月以來(lái)，博時(shí)亞洲票息、國(guó)泰納斯達(dá)克100指數(shù)、富國(guó)全球債券、廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)等多只QDII基金亦都宣布了放開(kāi)大額申購(gòu)。

　　“今年以來(lái)美股市場(chǎng)漲勢(shì)不錯(cuò)，很多公司的QDII產(chǎn)品收益不錯(cuò)，所以整個(gè)行業(yè)內(nèi)關(guān)于QDII產(chǎn)品近期也有持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)，基金的銷(xiāo)售情況也比較樂(lè)觀。”8月16日，上海某公募基金市場(chǎng)部人士告訴記者。

　　如今，QDII千億美元時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，公募基金如何把握機(jī)會(huì)、完善海外產(chǎn)品線布局也是實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)部分。

　　年內(nèi)19只QDII產(chǎn)品面世

　　QDII額度重啟后，公募基金也表現(xiàn)出了很高的積極性。

　　今年4月，有15家基金公司共獲得了55億美元新增額度，其中包括博時(shí)基金、易方達(dá)基金、招商基金等基金公司，分別獲得10億美元、8億美元、5.5億美元額度。

　　隨后，5月份又有廣發(fā)基金、前海開(kāi)源、申萬(wàn)菱信、中融基金4家基金公司獲得QDII額度，共獲得7.4億美元額度。6月份則有交銀施羅德基金、長(zhǎng)盛基金、中信保誠(chéng)基金3家公募基金分別獲得3.3億美元、0.7億美元、1.8億美元額度。

　　目前，已有華夏基金、嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金、上投摩根基金等11家公募基金公司的獲批QDII額度達(dá)到了10億美元。

　　從今年以來(lái)成立的19只QDII來(lái)看，易方達(dá)基金和華夏基金今年以來(lái)新成立的QDII基金最多，分別有3只和2只，截至8月16日的基金規(guī)模分別為18.03億元和7.51億元。

　　整體來(lái)看，截至8月16日，19只基金的基金規(guī)模合計(jì)約55.65億元，平均規(guī)模為4.28億元，其中基金規(guī)模在2億以上的基金有10只。

　　“鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，美元處于加息通道，升值壓力大，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，人民幣貶值通道或再度開(kāi)啟。綜合來(lái)看，當(dāng)前人民幣貶值壓力或仍然較大。因此，此時(shí)配置海外資產(chǎn)，或可對(duì)沖人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，把握美元升值投資機(jī)遇。”前述滬上公募基金人士告訴記者。

　　事實(shí)上，據(jù)記者了解，不少公募基金近期亦針對(duì)旗下績(jī)優(yōu)QDII基金產(chǎn)品進(jìn)行了持續(xù)宣傳，重點(diǎn)亦是針對(duì)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

　　“今年以來(lái)QDII基金表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，隨著境內(nèi)居民日益增長(zhǎng)的境外投資需求高漲，QDII額度的放開(kāi)可謂是及時(shí)雨，不僅能夠滿(mǎn)足現(xiàn)有限額QDII基金的投資需求，基金公司還能夠在海外市場(chǎng)進(jìn)行更多的布局，比如尋找主動(dòng)管理能力出色的境外投資公司進(jìn)行合作，深挖海外投資機(jī)遇，為投資者提供一攬子海外資產(chǎn)配置工具。”北京某大型公募基金人士告訴記者。

　　從成立以來(lái)的業(yè)績(jī)來(lái)看，截至8月16日，這19只基金中有69%的基金成立以來(lái)回報(bào)為正。

　　而由于人民幣貶值預(yù)期等不確定因素的影響，投資者對(duì)海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的需求也在增加。

　　“不管是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人，近來(lái)對(duì)QDII產(chǎn)品的申購(gòu)需求都比較大，我們近幾個(gè)月也增加了幾個(gè)億的額度，但額度都用得很快，我們甚至也因此進(jìn)行了一定的額度限制。”華南某公募基金人士告訴記者。

　　QDII基金布局競(jìng)速

　　由于市場(chǎng)需求的變動(dòng)，基金公司產(chǎn)品也“應(yīng)需而動(dòng)”，表現(xiàn)在基金公司投研體系搭建上的變化也在出現(xiàn)。

　　“最近我們正在發(fā)行廣發(fā)全球債券基金，之所以選擇固收類(lèi)，是基于當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于去杠桿的環(huán)境中，而海外環(huán)境相對(duì)比較好，尤其是發(fā)達(dá)的宏觀經(jīng)濟(jì)在持續(xù)增長(zhǎng)，企業(yè)盈利的增長(zhǎng)預(yù)期也非常強(qiáng)，海外公司的信用面處在穩(wěn)定向好的趨勢(shì)的背景。”廣發(fā)基金相關(guān)人士告訴記者。

　　據(jù)記者了解，廣發(fā)基金在海外產(chǎn)品的布局上首先從海外主流被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品開(kāi)始，隨后則是針對(duì)滬港深主題的從主動(dòng)到被動(dòng)，從全市場(chǎng)到細(xì)分行業(yè)主題基金、以及近期的固收產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行產(chǎn)品布局。

　　外管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，廣發(fā)基金在4月QDII額度審批重新開(kāi)啟時(shí)當(dāng)月獲得2億美元的新增QDII額度，5月繼續(xù)獲得2億美元新增額度，成功邁入10億美元陣營(yíng)之中。

　　“今年4月外管局宣布重啟QDII，博時(shí)基金當(dāng)時(shí)獲得了10億美元新增額度，很好地承接了投資者對(duì)博時(shí)現(xiàn)有的QDII公募產(chǎn)品的投資需求。博時(shí)基金在國(guó)際業(yè)務(wù)方面，目前已和包括韓國(guó)、馬來(lái)西亞、美國(guó)、英國(guó)等和地區(qū)的機(jī)構(gòu)投資人及戰(zhàn)略伙伴開(kāi)展了業(yè)務(wù)合作。”博時(shí)基金相關(guān)人士告訴記者。

　　博時(shí)基金也是今年4月獲得新增額度最高的一家基金公司，隨后，公司即宣布了旗下博時(shí)亞洲票息、博時(shí)標(biāo)普500ETF等QDII基金恢復(fù)大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)。

　　“目前我們的QDII額度用于兩個(gè)公募產(chǎn)品和數(shù)個(gè)專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品，下一步將努力做大港股通產(chǎn)品(包括公募和專(zhuān)戶(hù))，同時(shí)增加為海外企業(yè)服務(wù)的投顧業(yè)務(wù)。我們也獲得了QDIE業(yè)務(wù)的資格和額度，也正在積極開(kāi)拓市場(chǎng)和籌備產(chǎn)品。后續(xù)將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高投資效益，同時(shí)利用海外子公司運(yùn)營(yíng)數(shù)年的成功經(jīng)驗(yàn)進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)際業(yè)務(wù)。”融通基金國(guó)際業(yè)務(wù)部相關(guān)人士告訴記者。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前還有華夏全球聚享混合型基金、匯添富印度精選混合型基金、融通核心價(jià)值靈活配置基金等多只QDII產(chǎn)品在審批過(guò)程中。

　　在產(chǎn)品擴(kuò)張的同時(shí)，各家基金公司也針對(duì)投研能力建設(shè)作出了升級(jí)。

　　“融通基金擁有豐富的資產(chǎn)配置和基本面分析經(jīng)驗(yàn)，并有優(yōu)越歷史回報(bào)為基礎(chǔ)，同時(shí)有融通外資股東日興資產(chǎn)的戰(zhàn)略合作和在宏觀層面的研究支持。另外，融通利用海外投資和國(guó)內(nèi)投研一體化的優(yōu)勢(shì)，在資產(chǎn)配置和個(gè)股、債選擇體現(xiàn)Alpha回報(bào)。”融通基金國(guó)際業(yè)務(wù)部相關(guān)人士表示。

　　廣發(fā)基金相關(guān)人士表示，“除廣州總部及北京、上海分公司之外，廣發(fā)基金還在香港及倫敦設(shè)立子公司，形成全球聯(lián)動(dòng)的投資研究布局。廣發(fā)基金國(guó)際業(yè)務(wù)投研人員主要在香港辦公，便于獲取國(guó)際市場(chǎng)最新資訊，同時(shí)及時(shí)與市場(chǎng)相關(guān)機(jī)構(gòu)交流互動(dòng)。在公司形成產(chǎn)品協(xié)同、團(tuán)隊(duì)協(xié)同，以及服務(wù)協(xié)同。”

　　二季度業(yè)績(jī)攀升

　　事實(shí)上，今年以來(lái)，美股市場(chǎng)持續(xù)領(lǐng)跑全球市場(chǎng)，尤其以科技股作為“先鋒”，也帶動(dòng)了QDII基金的上漲。不過(guò)近期科技股亦面臨一定的調(diào)整，后續(xù)走勢(shì)仍需關(guān)注。

　　從二季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，QDII基金平均回報(bào)為3.74%，相比一季度大幅改善。

　　“相對(duì)更看好美股類(lèi)的資產(chǎn)。對(duì)比近年來(lái)中美主要股指年度回報(bào)率和PE，整體來(lái)看，美股主要股指走勢(shì)平穩(wěn)，特別自2018年以來(lái)在全球動(dòng)蕩的金融環(huán)境下，大多數(shù)股票市場(chǎng)均出現(xiàn)了大幅震蕩，而美股由于美國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)基本面、美元持續(xù)走強(qiáng)等因素使其表現(xiàn)好于全球其他主要市場(chǎng)。從指數(shù)收益率來(lái)看，四大股指在短期和中長(zhǎng)期都有較為良好的回報(bào)率，且穩(wěn)中有升，其近一年的年化收益均高于近五年的年化收益。”廣發(fā)基金相關(guān)人士告訴記者。

　　該人士認(rèn)為，“在升息周期的下半場(chǎng)，估值的高企加之流動(dòng)性逐漸的緊張，有可能帶來(lái)股票市場(chǎng)的階段性回調(diào)。但長(zhǎng)期來(lái)看，年內(nèi)可維持在長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)之上，保持一定時(shí)期的高位發(fā)展。且本輪周期比上一輪周期相對(duì)健康，美股配置價(jià)值猶存。”

　　從二季度QDII基金的配置上來(lái)看，披露重倉(cāng)證券上市地點(diǎn)數(shù)據(jù)的116只(分份額統(tǒng)計(jì))QDII基金中有59只基金重倉(cāng)證券上市地是美國(guó)，占比約51%。此外，二季度130只QDII基金的重倉(cāng)行業(yè)中，信息技術(shù)行業(yè)最多，有51只，占比39%；其次是金融行業(yè)，有17只，占比13%。

　　科技股此前一直是不少海外產(chǎn)品配置的重點(diǎn)，譬如此前華夏基金等亦針對(duì)科技主題發(fā)行了相關(guān)QDII基金產(chǎn)品。

　　“我們認(rèn)為美股科技股估值還在合理水平(以現(xiàn)金流回報(bào)來(lái)計(jì)算)，但是預(yù)計(jì)受中期選舉的不確定性影響和投資在科技股倉(cāng)位過(guò)高，美股科技板塊在第4季度或?qū)⒊霈F(xiàn)調(diào)整。”融通基金國(guó)際業(yè)務(wù)部相關(guān)人士告訴記者。“更看好新興市場(chǎng)股票而逐步退出美股。原因則是看空美元中期走勢(shì)，加上新興市場(chǎng)股票基本面依然強(qiáng)勁，在過(guò)去6個(gè)月的調(diào)整后估值更具吸引力。”

　　該人士指出，在固收方面，歐洲銀行永續(xù)債和美元中概債收益率偏高，而且基本面整體健康，尤其是行業(yè)龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)，違約風(fēng)險(xiǎn)低。此外，股票隱含波動(dòng)率具有長(zhǎng)期價(jià)值，配置上會(huì)提高對(duì)波動(dòng)率資產(chǎn)類(lèi)的配置作為宏觀對(duì)沖組合的一部分。

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