匯市多事之秋！這些A股公司“躺贏” 有的比公司利潤還多

　　時隔三個月后，港元再陷危局，14、15、16日連續三天，香港金管局4度出手，合計買入167.87億港元。自今年4月12日首次買入港元之后，已累計出手22次，總計買入871.41億港元。即使如此，當前美元兌港元依然在7.85弱方兌換保證一線。

　　人民幣年內也有著相似的命運，自3月底，離岸人民幣兌美元觸及年內低點6.236之后，便開啟“跌跌不休”之勢，最高觸及6.96一線，貶值超過10%，若不是近來央行進行干預，或許早已破“7”。

　　當然，隨著美聯儲加息預期增強，美元再次走強，承壓的不僅僅是中國，近來阿根廷比索、土耳其里拉、南非蘭特等新興市場貨幣均掀起貶值狂潮，其中委內瑞拉玻利瓦爾兌美元貶值幅度一度接近100%，土耳其、阿根廷貨幣兌美貶值幅度最高接近40%。

　　新興市場貨幣正在經歷前所未有的危機……

　　多家公司對匯兌損益表態

　　在如此動蕩不安的匯市之中，作為投資者，大家可能更為關注的是匯率變動對A股的影響，必定大多數投資者更多持有的是股票類資產。

　　上市公司也在互動e平臺上積極回應匯率變動對公司業績的影響，華峰氨綸介紹，會有匯兌損益產生，產品主要在土耳其本地銷售，對土耳其業務會有影響。但土耳其業務在公司整體銷售業務中占比較少。

　　太陽紙業也表示，人民幣匯率的跌勢對公司產生一定的匯兌損失影響，公司將通過更精細化的成本控制，不斷優化和調整產品結構和原材料結構，提升公司的抗風險能力，以期保障公司經營業績的穩定和提升。

　　而華紡股份和晶方科技等公司則表示人民幣貶值對公司將產生積極影響。

　　不過，也有眾多公司表示，匯率變動對公司未產生實質影響。大元泵業表示，近年來公司在土耳其市場主要以歐元(為主)或美元結算，2017年以來沒有以里拉進行結算的情形。許繼電氣回復，公司中標的土耳其凡城600兆瓦背靠背換流站項目是以人民幣結算的，但目前尚未開始供貨。世龍實業則表示，里拉貶值對公司沒有影響。

　　33公司匯兌收益超千萬

　　具體來看，Choice數據顯示，在已公司中報的上市公司中，有610家公司在其財務費用明細中公布了匯兌損益情況。其中258家公司匯兌損益為正，324家公司匯兌損益為負，另外28家公司匯兌損益為零。

　　對于匯兌損益為正的公司來說，其中有33家公司匯兌損益超過1000萬，而歐菲科技、工業富聯和恒力股份更是過億，分別達到3.25億，1.5億和1.17億。

　　與當期凈利潤比較來看，維信諾和中新科技匯兌收益遠超當期凈利潤，比值分別達到179.58%和115.52%。

　　此外，歐菲科技、東山精密、雙塔食品、賽騰股份、兆馳股份和中原內配等6家公司的匯兌收益與凈利潤之比則超過10%。

　　另外，株冶集團、金龍機電、華映科技和浙江永強這4家公司，雖然匯兌收益為正，可當期凈利潤竟然為負。

數據來源：Choice數據

　　25公司匯兌損失超千萬

　　當然，有公司因匯率波動受益，就會有公司因匯率波動而“吃虧”，在324家匯兌損益為負的公司中，有25家公司損失超過1000萬，成了最“倒霉”的那部分。

　　其中海康威視是目前唯一一家因匯率變動，損失過億的公司，損失金額達1.06億元。北方國際次之，損失超多5000萬，具體為5034萬元。

　　其中海鷗化工的匯兌損失影響當期凈利潤最顯著，占比達40.44%。另外金龍汽車和金麒麟影響也超過30%。

數據來源：Choice數據

　　新興市場貨幣危機走向何處？

　　既然匯率變動對上市公司影響如此明顯，那么當前新興市場的貨幣危機會加劇嗎？對此，國泰君安表示，歷史上，強勢美元周期會引發經濟危機：上世紀八十年代的強美元周期引發了拉美金融危機，九十年代的強美元周期引發了亞洲金融危機。

圖片來源：國泰君安證券研究所

　　IMF前副總裁朱民認為，特朗普當選后財政政策配合貨幣政策，美元還會繼續走強，目前正處在第三輪強美元周期中。

　　對于本輪新興市場危機疊加強美元周期對全球經濟的影響，平安證券首席經濟學家張明表示，當前的動蕩演變成2008年那樣危機的可能性并不是很大。

　　其認為，2008年是以美國為代表的發達爆發金融危機，進而傳導全球，2018年是個別新興市場爆發危機，兩者在體量上不可同日而語。

　　同時，有很多新市場在1998年亞洲金融危機后吸取了教訓，不過這些年來，有些新興市場經濟體又忘掉了教訓，比如阿根廷、土耳其，這些持續的經常賬戶的赤字和財政赤字，大量的美元的債務，以及目前比較高的通脹，這些都使得他們比較容易面臨危機沖擊。

　　所以，整個新興市場爆發危機的可能性不大，但個別經濟比較脆弱、基本面比較脆弱的經濟體發生危機的可能性還是有的。

　　而在美國銀行看來，下一步巴西雷亞爾最有可能使新興市場危機真正擴大，因為它的匯率極其接近“警戒值”。如果美元兌雷亞爾匯率升破4，很容易造成去杠桿后債市資金不足并波及債券組合價格。

　　美國銀行總結的歷史數據顯示，每當巴西雷亞爾大幅下跌，美元兌雷亞爾匯率跌到接近4時，波及全球的危機往往便開始了。

　　本文僅供投資者參考，不構成投資建議。

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