雞蛋：現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲

期現(xiàn)貨跟蹤：全國雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，更多地區(qū)破5元/斤，貿(mào)易監(jiān)控顯示，收貨正常偏難，走貨正常偏快，貿(mào)易狀況變動(dòng)不大，貿(mào)易商繼續(xù)看漲預(yù)期。雞蛋期價(jià)高開低走，小幅收跌，以收盤價(jià)計(jì)， 1月合約下跌44元，5月合約下跌1元， 9月合約下跌14元。

邏輯分析：對(duì)于9月合約而言，現(xiàn)貨繼續(xù)上漲，已經(jīng)較期價(jià)升水，這將支撐近月期價(jià)，但考慮到雞蛋采用全月每日交割制度，可能轉(zhuǎn)而反映季節(jié)性上漲之后的回落階段，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，往年9月底現(xiàn)貨價(jià)格多低于8月中價(jià)格，這有望壓制近月上漲空間;對(duì)于9月之后合約而言，從育雛雞補(bǔ)欄數(shù)據(jù)來看，后期供需有望繼續(xù)改善，而屆時(shí)不再有大的節(jié)假日備貨需求，使得業(yè)內(nèi)人士相對(duì)更為看空，考慮到其在7月期間已經(jīng)提前反映供需預(yù)期而出現(xiàn)一波下跌行情，預(yù)計(jì)接下來會(huì)在季節(jié)性旺季現(xiàn)貨價(jià)格上漲的帶動(dòng)下震蕩反彈或調(diào)整，建議投資者在此期間擇機(jī)入場做空。

策略：建議謹(jǐn)慎投資者觀望為宜，激進(jìn)投資者輕倉做空1月合約，以高點(diǎn)4026一線作為止損。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保政策與禽流感疫情等

現(xiàn)貨穩(wěn)中續(xù)漲 盤面震蕩調(diào)整

8 月 14 日雞蛋期貨主力合約 JD1901 收跌 0.73%，開盤價(jià) 4015 元，收盤價(jià) 3942 元，昨結(jié)3971 元，跌 29 元，最高 4026 元，最低 3938 元，結(jié)算價(jià) 3978 元，成交量 15.2 萬手，減 49520手，持倉量 13.8 手，增 7258 手。

日內(nèi)全國主產(chǎn)區(qū)以及主銷區(qū)均價(jià)穩(wěn)中走高，全國各地主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)全線突破四元，山東、湖北繼續(xù)上漲達(dá) 4.88 元/斤，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià) 4.74 元/斤，較昨天上漲 0.08 元/斤。最新 2018年 7 月在產(chǎn)蛋雞存欄量為 10.79 億只，環(huán)比減少 2.35%，同比去年減少 1.05%;2018 年 7 月育雛雞補(bǔ)欄量 7003 萬只，環(huán)比減少 17.72%，同比增加 48.97%。當(dāng)前持續(xù)暑伏天氣，雞群進(jìn)入歇伏期，產(chǎn)蛋率有明顯降低情況，供應(yīng)出現(xiàn)高溫期階段性趨緊，導(dǎo)致蛋價(jià)持續(xù)偏暖，同時(shí)需求端開始回暖，蛋品難有庫存，蛋價(jià)走高，近期中秋備貨效應(yīng)顯現(xiàn)，各中大學(xué)校陸續(xù)開學(xué)食堂購買力增加，提振終端購買力，但市場終端零售消費(fèi)對(duì)于當(dāng)前高價(jià)蛋價(jià)存有抵觸心理，短期內(nèi)蛋價(jià)漲幅或?qū)⒎啪彙?/p>

受現(xiàn)貨價(jià)格大漲推波助瀾，盤面近月合約 1809 震蕩偏暖，未來 9 月合約進(jìn)入交割月前大概率維持多頭勢(shì)能，操作上，建議依托 4400 多單繼續(xù)持有。當(dāng)前盤面反映中秋偏多行情，市場在此情緒帶動(dòng)下，同時(shí)另一方面受到遠(yuǎn)期飼料成本抬升影響，主力合約 1901 一路走高，但從基本面上來看，根據(jù)前期育雛雞補(bǔ)欄情況推算，四季度及以后在產(chǎn)蛋雞存欄將大幅增加，限制遠(yuǎn)期蛋價(jià)走高，操作上不建議過度追高，合理位置可以適當(dāng)布局空單。

【重要資訊】

1. 雞蛋現(xiàn)貨：8月14日，全國主要地區(qū)雞蛋價(jià)格普遍上漲，遼寧、河北等低價(jià)區(qū)大幅補(bǔ)漲，山東、湖北等高價(jià)區(qū)漲幅放緩。產(chǎn)區(qū)均價(jià)4.69，較13日漲0.11;廣州、北京、上海三大銷區(qū)均上漲，均價(jià)4.8，較13日漲0.13。禽病網(wǎng)今日早間報(bào)價(jià)顯示，北京、上海繼續(xù)上漲。目前鮮蛋供給依舊偏緊，加上中秋與開學(xué)備貨陸續(xù)啟動(dòng)，短期蛋價(jià)快速上漲，多地現(xiàn)貨價(jià)格已超去年中秋高點(diǎn)，若高價(jià)抑制走貨，短期漲幅或放緩。(單位：元/斤)

2. 淘汰雞：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格震蕩調(diào)整，均價(jià)5.07，較13日持平。截至8月13日當(dāng)周，芝華所監(jiān)測的部分地區(qū)老雞淘汰量環(huán)比增9.43%，所淘老雞平均雞齡在533天左右，較前期所淘老雞大10天左右。蛋價(jià)快速上漲，養(yǎng)殖利潤頗豐，老雞惜淘，帶動(dòng)雞價(jià)上沖高位之后，部分養(yǎng)殖戶高位淘汰較老蛋雞，但整體淘汰量不大，短期雞價(jià)有望保持強(qiáng)勢(shì)。(單位：元/斤)

【交易策略】盤面昨日高位回落。此前，我們提到，8月為主要備貨期，9月集中備貨力度或?qū)⒂兴鶞p弱，若如此，9月蛋價(jià)或?qū)⒅鸩较乱疲瑢?duì)應(yīng)到盤面上，缺乏量能配合的09合約或有沖高回落的風(fēng)險(xiǎn);但若9月蛋價(jià)依舊堅(jiān)挺，則09合約進(jìn)一步上漲可期。交易上，暫先關(guān)注上方4400-4500區(qū)間壓力。01合約增倉下行，關(guān)注3900元一線支撐，現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)氛圍中，追空謹(jǐn)慎。

目前雞蛋收貨難，走貨速度較快，庫存較少，貿(mào)易商預(yù)期看漲，預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)將震蕩偏強(qiáng)。淘汰雞方面，適齡淘雞有限，市場需求一般。補(bǔ)欄方面，雞蛋排單無起色，目前多數(shù)排至8月下旬。就目前情況來看，一方面，高校放假，需求量逐漸減少;另一方面，南方天氣濕熱，北方進(jìn)入高溫，雞蛋存儲(chǔ)困難，霉蛋、臭蛋的數(shù)量增加，商家備貨謹(jǐn)慎采購。建議貨源供應(yīng)維持平穩(wěn)，市場走貨正常，生產(chǎn)環(huán)節(jié)余貨多數(shù)處于1天，少數(shù)2天;流通環(huán)節(jié)余貨1天居多，個(gè)別2天。09合約區(qū)間震蕩為主，建議短期觀望。

周二全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格繼續(xù)上漲，其中山東地區(qū)均價(jià)最高 4.94 元/斤，河北地區(qū)均價(jià)最低 4.52 元/斤。周二銷區(qū)北京、上海、廣州持續(xù)上漲，主產(chǎn)區(qū)全面跟漲，高價(jià)區(qū)逼近五元，低價(jià)區(qū)補(bǔ)漲;目前中秋備貨提振需求，蛋價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高，不過終端走貨略有走緩，蛋商高價(jià)采購開始謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)近期雞蛋價(jià)格或持續(xù)震蕩偏強(qiáng)，但整體漲幅放緩。

根據(jù)中國氣象局消息，13 日至 19 日北方局部高溫緩解，預(yù)計(jì)未來北方雞蛋主產(chǎn)區(qū)蛋雞歇伏有所好轉(zhuǎn)、問題雞蛋稍減。根據(jù)芝華對(duì)蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測，最新 2018 年 7 月蛋雞存欄 13.22 億只，環(huán)比減 2.4%，同比增 3.11%，在產(chǎn)蛋雞存欄量為 10.79 億只，環(huán)比減少 2.35%，同比去年減少 1.05%;受到近期高溫天氣影響，7 月育雛雞補(bǔ)欄量 7003 萬只，環(huán)比減少17.72%，利多遠(yuǎn)月期價(jià)。雞蛋作為飼料豆粕和玉米的轉(zhuǎn)化物，中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來飼料漲價(jià)預(yù)期，對(duì)遠(yuǎn)月蛋價(jià)形成支撐。2017 年上半年蛋價(jià)低迷、補(bǔ)欄量明顯偏少，受此影響，2018 年下半年可淘老雞數(shù)量相對(duì)有限;2017 年年底至 18 年 3 月蛋雞補(bǔ)欄較多，下半年這批補(bǔ)欄轉(zhuǎn)為主力產(chǎn)蛋雞，雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕化，預(yù)計(jì)將拖累期價(jià)上漲幅度;操作上，雞蛋 1901 合約3930 元/500千克附近輕倉做多，目標(biāo) 4100 元/500千克，止損 3870元/500 千克。