8.15今日最新白糖價格行情走勢：需求總體疲軟原糖上漲受限

雷亞爾疲軟，鄭糖回落

受土耳其里拉貶值影響，周一巴西雷亞爾對美元匯率走低，雷亞爾疲軟刺激昨日鄭糖下跌，若全球避險情緒升級，雷亞爾進一步貶值，鄭糖或將繼續回落，短期內謹慎看空，基于當前匯率走勢不確定性較強，可考慮做多波動率。從長期看來，多家機構預計18/19榨季全球生產量仍將大于消費量，預計下年度全球糖市延續熊市格局，其中USDA 5月預測中國18/19榨季產量1080萬噸，較17/18榨季增加55萬噸，消費維持本榨季水平1570萬噸，進口400萬噸，考慮到國際食糖特殊渠道的流入，預計18/19期末庫存保持相當規模，我們繼續看空鄭糖基本面，投資者應保持空頭思維，長期持有空單。

風險點：匯率風險、政策風險

鄭糖弱勢震蕩，建議短線操作

國內盤面：2018年8月14日白糖主力1901合約震蕩收跌，開盤5145元/噸，收盤5061元/噸，較前一交易日結算價跌86元/噸或1.67%，成交量60.66萬手、持倉量37.46萬手。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)原糖周二震蕩收漲，原糖主力10月合約收盤較前一交易日收盤價漲每磅0.05美分或0.49%，報每磅10.33美分。

基本面消息：

1.截至2018年7月底，2017/18年度全國累計銷糖760.97萬噸，比上年同期增加96萬噸;累計銷糖率73.81%，比上年同期加快2.19個百分點。

2.巴西中南部在7月下半月壓榨了4734萬噸甘蔗，而上半月為4487萬噸;生產了261萬噸糖，超過前兩周的產量239萬噸。盡管此間產量較高，但截至目前糖產量繼續落后于去年同期的表現，因生物燃料目前具有更好的回報，使得糖廠將重點放在乙醇上。

3.美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新報告顯示，截至8月7日當周，對沖基金及大型投機客的原糖凈空倉略減1053手，至67273手，期間原糖低位徘徊。總持倉為1035639手，較前周增加5448手。

現貨方面：8月14日下午白糖盤面跳水，但主產區現貨報價繼續持穩，總體成交一般偏淡，具體情況如下：廣西：南寧中間商站臺報價5270元/噸;倉庫報價5250-5290元/噸，報價不變，成交一般。南寧集團站臺暫無報價;廠倉報價5200-5290元/噸，報價不變，成交一般。柳州中間商站臺報價5290-5310元/噸;倉庫報價5270-5290元/噸，報價不變，成交一般。柳州集團站臺報價5280-5310元/噸， 報價不變，成交一般。來賓中間商倉庫報價5260-5290元/噸，報價不變，成交一般。欽州中間商倉庫報價5250-5320元/噸，報價不變，成交一般。貴港中間商倉庫報價5290-5310元/噸，報價不變，成交一般。云南：昆明中間商報價5150-5220元/噸;大理中間商報價5150-5180元/噸;祥云中間商報價5150-5170元/噸，報價不變，成交一般。集團昆明報價5160-5180元/噸，報價不變，成交一般。廣東：湛江中間商報價5180-5220元/噸，報價不變，成交一般。新疆：烏魯木齊中間商報價5350-5450元/噸，報價不變，成交一般。

觀點總結：目前國內供應相對寬松、消費不旺及原糖長期低位徘徊等因素對國內糖市形成較大壓力，進一步關注消費數據。8月14日SR901震蕩收跌1.67%。新榨季全球供應過剩量預期對原糖構成的壓力持續存在，洲際交易所(ICE)原糖主力周二震蕩收漲0.49%。進一步關注外盤走勢及國內消息，目前市場維持震蕩格局的可能性較大。操作上，空單可逢低減持，謹慎做多，區間短線操作為主。

鄭糖的區間震蕩性質不改

要點

1.原糖：國際糖在雷亞爾企穩的情況下，原糖昨晚弱勢反彈，在三年半低點附近短暫企穩，言底為時尚早。

2. 國內現貨：昨日(8月14日)，主產區現貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5290-5310元/噸(-5);南寧中間商站臺報價5270元/噸(-5);湛江中間商報價5180-5220元/噸(-20);昆明中間商報價5150-5220元/噸(0)。

3. 鄭糖盤面回顧：昨日(8 月14日)，SR1901合約開盤5145，收跌86點(跌幅1.67%)，報收5061，減倉822手，持倉為374312手。

4. 截至2018年7月底，2017/18年度全國累計銷糖760.97萬噸，比上年同期增加96萬噸;累計銷糖率73.81%，比上年同期加快2.19個百分點。

5. 據總結報告統計，海南省的甘蔗與食糖產量(不含土紅糖)，已經從2015/16年榨季底谷時的123.14萬噸和15.09萬噸，持續回升至2017/18年榨季的143.20萬噸和17.25萬噸。預計2018/19年榨季蔗、糖總產更有望恢復至160萬噸和20萬噸以上，將連續三個榨季呈現恢復性的增長。

6. 俄遠東吸引投資和出口支持署投資經理杜布羅夫斯基表示，遠東希望在本地區聯合發展農業，政府愿意向中國投資者提供廣袤的土地用于農業項目。

小結：受原糖運行至三年半低位附近的拖累，鄭糖短線由強轉弱，中期再度陷入區間震蕩，1901參考區間5000-5200。隨著809合約8月15日后的提保，從持倉結構來看，在逐步擠出投機盤，但是倉單流出的速度偏慢。而901合約從技術上走勢有向下考驗箱底5000一線的技術支撐，901合約在5000一線有重要的技術支撐。操作上參考區間交易，短線建議觀望。

雷亞爾走強 原糖有所反彈

雷亞爾暫時停止貶值轉而走強，糖價收漲。10月原糖價格上漲0.04美分，漲幅為0.39%。雷亞爾兌美元企穩，期糖獲得支撐。供應總體充裕，但巴西減產以及印度雨季降雨量不足使得空頭回補增多。需求方面整體疲弱，壓制原糖上漲。夜盤鄭糖弱勢震蕩，近月合約仍偏強。近期倉單流出加快，對于近月合約提供支撐。從國內基本面來看，庫存壓力不大，主要的壓制來自外盤。操作上建議短線交易為主。

洲際交易所(ICE)原糖期貨周二收漲，脫離前一日觸及的三年低位，受助于巴西雷亞爾走高。10月原糖期貨合約收漲0.04美分，報每磅10.34美分。主產區現貨報價繼續持穩，總體成交一般偏淡，南寧中間商站臺報價5270元/噸;倉庫報價5250-5290元/噸，柳州中間商站臺報價5290-5310元/噸;倉庫報價5270-5290元/噸，欽州中間商倉庫報價5250-5320元/噸。總體而言，國內糖市大周期仍延續熊市格局，上方壓力位在5200元/噸。

洲際交易所(ICE)原糖期貨周二收漲，脫離前一日觸及的三年低位，受助于巴西雷亞爾走高。雷亞爾走強導致原糖等以美元計價商品相對于巴西貨幣的價值下降，從而削弱了生產商賣出的積極性。全國白糖產銷數據搶眼，7 月單月銷糖 110 萬噸，同比增加 48 萬噸，產銷率高于去年同期水平;而 8、9 月將白糖采購的關鍵期，若貿易商受雙節補貨，需求保持樂觀態勢，預計該 2 個月合計銷糖有望達到近幾年均值的200 萬噸;在需求樂觀的態勢下，使得 7 月新增工業庫存環比下滑 28.9%至 270 萬噸。那么后期對于白糖新增工業庫存壓力有所緩解。在政策影響下正規進口糖配額下調或者延后，疊加目前國內外糖價差處于倒掛，預計后市白糖進口量有所縮減的預期。另外據悉，緬甸出口糖達 25 萬噸，可見走私糖無疑仍是目前市場最大的利空，關注最新打私情況。前十持倉席位當中，多頭席位紛紛減倉，空頭席位紛紛增倉，可見市場看空情緒濃厚。操作上，短期建議鄭糖 1901 合約暫且在日內交易為主。