鐵礦：跟隨鋼價(jià)，短期震蕩

昨日日盤(pán)鐵礦石1901合約收于510元/噸，較前一交易日下跌1.26%。

觀點(diǎn)：昨日鐵礦市場(chǎng)情緒較前一日清淡，港口成交32.2萬(wàn)噸，較前一日減少29.2萬(wàn)噸。成交品種中，MNP、金布巴占65%，低品粉占22%，高品塊占4%，較前一日占比減少。在岸人民幣兌美元收盤(pán)報(bào)6.8695，仍然在低位徘徊。鋼價(jià)、匯率兩大利多因素短暫回調(diào)，鐵礦價(jià)格亦高位回落，且鐵礦基本面弱于鋼材，回落幅度更大，可繼續(xù)做多材礦比套利。同時(shí)考慮到1月采暖季真實(shí)消費(fèi)大幅收縮，跨期套利方面可逢高空1月合約，多5月合約。

策略：謹(jǐn)慎看多，短期震蕩走勢(shì)。套利方面：逢低做多材礦比，空01多05跨期套利。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、人民幣大幅升值

供給壓力暫緩 鐵礦高位盤(pán)整

行情展望及操作建議:

鐵礦階段性補(bǔ)漲，后續(xù)尋找高空機(jī)會(huì)

焦炭走高帶動(dòng)鋼廠高品需求增加，高低品價(jià)差擴(kuò)大，同時(shí)人民幣貶值，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛亦對(duì)走勢(shì)形成支撐;但需求端整體仍受環(huán)保壓制，鋼廠整體補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng);疊加后續(xù)供給走高，鐵礦仍是黑色板塊較弱品種，后續(xù)一旦黑色系階段轉(zhuǎn)向，建議優(yōu)先空礦，基差亦對(duì)做空有利。技術(shù)上鐵礦1901突破500后高位震蕩運(yùn)行，關(guān)注上方525壓力。操作建議：在525-535區(qū)間空1901，止損550，目標(biāo)位450。

觀點(diǎn)： 高位震蕩運(yùn)行

信息分析：

(1)港口現(xiàn)貨小幅下跌，青島港 PB 粉跌 7 至 496 元/濕噸，折合盤(pán)面 546 元/噸。金布巴粉跌 7 至447 元/濕噸，折合盤(pán)面 513 元/噸。普氏指數(shù)跌 1.25 至 67.5 美元。

(2)山東地區(qū)某主流鋼廠焦炭采購(gòu)價(jià)上漲 100 元/噸，8 月 14 日 0 時(shí)起執(zhí)行。

(3)全國(guó)主要港口鐵礦累計(jì)成交 76.80 萬(wàn)噸，較 13 日減少 26.22%;上周平均每日成交 99.38 萬(wàn)噸，上月平均每日成交 84.51 萬(wàn)噸。

邏輯：鋼廠采購(gòu)有所放緩，現(xiàn)貨價(jià)格隨之回落。焦炭與鋼材現(xiàn)貨延續(xù)漲勢(shì)，對(duì)鐵礦底部形成支撐，而環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)壓制需求，總體延續(xù)高位震蕩運(yùn)行。

操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作結(jié)合。

風(fēng)險(xiǎn)因素：鋼材現(xiàn)貨大幅下跌、海外礦山發(fā)貨激增。

鋼廠對(duì)高品礦的需求增強(qiáng)以及人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，大概率仍是近期支撐鐵礦石價(jià)格的主要因素。焦鋼企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，導(dǎo)致鋼材及焦炭?jī)r(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，鋼廠利潤(rùn)上行，在高爐產(chǎn)能利用率有限的情況下，鋼廠大概率將更多使用高品礦入爐以增加鐵水產(chǎn)出，降低焦炭消耗，高品礦需求有望進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成一定提振。同時(shí)，土耳其里拉的暴跌引發(fā)新興市場(chǎng)資產(chǎn)拋售，外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提高，加之美元強(qiáng)勢(shì)，人民幣有進(jìn)一步貶值的預(yù)期，亦對(duì)港口鐵礦石成本形成支撐。不過(guò)亦需注意唐山限產(chǎn)升級(jí)后，鋼鐵企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)的預(yù)期走強(qiáng)，鐵礦石需求或?qū)⒗^續(xù)環(huán)比走弱，而主流礦山下半年發(fā)運(yùn)壓力卻較大，尤其是主流中高品礦的供應(yīng)仍有增量，鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩局面難以改善，導(dǎo)致其自身驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，受成材及焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)引導(dǎo)較大。預(yù)計(jì)近期鐵礦石走勢(shì)偏震蕩，建議鐵礦石 1901 合約多單謹(jǐn)慎持有，組合上繼續(xù)輕倉(cāng)持有買RB1810-賣 I1809 套利組合。

策略上，輕倉(cāng)持有 I1901 合約多單，倉(cāng)位：5%，入場(chǎng)區(qū)間：480-481;目標(biāo)區(qū)間：500-501，止損區(qū)間：470-471。輕倉(cāng)持有買 RB1810-賣I1809*0.7 套利組合，倉(cāng)位：5%，入場(chǎng)價(jià)差：8.50-8.55，目標(biāo)價(jià)差：9.10-9.15，止損區(qū)間：8.20-8.25。

周二夜盤(pán)，鐵礦1901合約弱勢(shì)震蕩，報(bào)收505.5元/噸，下跌5.0，跌幅0.98%。昨日全國(guó)主要港口鐵礦石累計(jì)成交量76.8萬(wàn)噸，上周日平均99.38萬(wàn)噸。唐山市14日17時(shí)至15日12時(shí)因東北風(fēng)不利于污染物擴(kuò)散，要求鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)50%，燒結(jié)機(jī)壓減風(fēng)門(mén)20%。短期爐料端遭遇利空，操作上建議逢低多單介入。