周二美豆再度收盤上漲，主力11月合約漲11美分報880.2美分/蒲。阿根廷將豆粕和豆油出口關(guān)稅下調(diào)暫停6個月，這也是阿根廷削減政府財政赤字的措施之一。阿根廷2017/18年度因干旱減產(chǎn)超過2000萬噸，此舉更加不利其油粕出口。美國新作方面，氣象預(yù)報顯示未來大豆產(chǎn)區(qū)雨勢良好，預(yù)示著美豆大概率豐產(chǎn)已定，限制美豆?jié)q幅。未來繼續(xù)關(guān)注天氣及美國出口情況。國內(nèi)現(xiàn)貨基本面變動不大，進(jìn)口大豆和油廠大豆庫存繼續(xù)保持高位，上周由于天津及山東地區(qū)限電限產(chǎn)，油廠開機(jī)率略降至49.54%。需求端，上周油廠豆粕日均成交量增加至18.09萬噸，高于一周前的11.24萬噸。昨日低價仍吸引部分補(bǔ)庫，成交量18.74萬噸，均價3205（+23）。截至8月10日油廠豆粕庫存為115.83萬噸，周環(huán)比下降但絕對水平仍在高位，且連續(xù)16周在105萬噸以上，仍拖累現(xiàn)貨基差走勢。我們對豆粕后市的觀點不變，利多影響主要來自貿(mào)易戰(zhàn)使得進(jìn)口大豆成本抬升，但另一方面我國可能放開豆粕進(jìn)口、增加雜粕替代、同時推廣低蛋白日糧配方均可能使得豆粕需求量下降，限制豆粕漲幅，未來密切關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)政策變動。

策略：謹(jǐn)慎看多豆粕遠(yuǎn)月及盤面榨利走擴(kuò)大

風(fēng)險：最主要來自貿(mào)易戰(zhàn)變數(shù)，同時關(guān)注美國出口、美豆產(chǎn)區(qū)天氣

《8.15豆菜粕：企穩(wěn)回升》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0816/134831.htm