房地產投資高位反彈 到位資金改善

　　事件

　　2018年1-7月份，全國房地產開發投資65886億元，同比增長10.2%，增速比1-6月份提高0.5個百分點。1-7月份，房地產開發企業土地購置面積13818萬平方米，同比增長11.3%，增速比1-6月份提高4.1個百分點；土地成交價款6619億元，增長21.9%，增速提高1.6個百分點。1-7月份，商品房銷售面積89990萬平方米，同比增長4.2%，增速比1-6月份提高0.9個百分點。

　　點評

　　銷售保持高增長。1-7月份，商品房銷售面積89990萬平方米，同比增長4.2%，增速比1-6月份提高0.9個百分點，單月銷售面積同比增速9.9%；商品房銷售額78300億元，增長14.4%，增速提高1.2個百分點，單月銷售額增速22.0%。考慮到去年三季度的銷售基數較低，7月份銷售的大幅反彈在預期之內。下半年很多城市都在穩步推貨，更多的房企通過加快周轉速度、推貨節奏，以兌現現金流，后續銷售數據有望保持穩定。

　　投資高位反彈。2018年1-7月份，全國房地產開發投資65886億元，同比增長10.2%，增速比1-6月份提高0.5個百分點。7月單月投資增速13.2%，比上月提升了4.8個百分點。新開工更多和房企未來成交預期有關，隨著銷售回暖，企業開工意愿加強，1-7月房屋新開工面積114781萬平方米，增長14.4%，增速提高2.6個百分點。此外，1-7月份，房地產開發企業土地購置面積13818萬平方米，同比增長11.3%，增速比1-6月份提高4.1個百分點，土地市場熱度有所回升，疊加新開工意愿較強，使得1-7月房地產投資保持高位反彈。不過考慮到去年同期土地購置費較低，后續隨著土地購置費基數提升，地產投資增速預計將呈下行趨勢。

　　房企到位資金改善。1-7月份，房地產開發企業到位資金93308億元，同比增長6.4%，增速比1-6月份提高1.8個百分點。值得注意的是，自籌資金維持高位，開發貸、按揭貸款增速均出現明顯改善。近期國務院常務會議提出，要求“疏通貨幣政策傳導機制，引導金融機構利用降準資金支持小微企業，引導金融機構保障融資平臺公司合理融資需求”、“穩健貨幣政策松緊適度，保持適度融資規模，保持流動性合理充裕”等，證實了去杠桿轉向穩杠桿、寬貨幣延伸至寬信用，雖未提及房地產行業，但總體資金環境改善以及信用風險下降都將改善房企的融資難問題。

　　風險提示：國內經濟持續走弱；國內房貸政策繼續收緊。

《房地產投資高位反彈 到位資金改善》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0816/134774.htm