公募基金：龍頭企業將構筑中國經濟核心資產

　　昨日兩市開盤后一路震蕩下行，各行業板塊全線下挫，建材、消費、保險等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指、深指、創業板指分別下跌2.07、2.32%、2.63%。在市場震蕩面前，多家基金公司投研人士表示，昨日大跌是由多因素引發，A股目前處于筑底期，持續關注構筑中國經濟核心資產的龍頭股。

　　多因素引起市場調整

　　從記者采訪了解到，不少投研人士認為，人民幣兌美元匯率下跌并破6.9、經濟數據走弱等因素引發了昨日市場調整。

　　“下跌是由多種因素疊加形成的，影響比較大的有：其一，昨天公布的多項宏觀經濟數據不及預期，市場對宏觀經濟的悲觀情緒繼續蔓延；其二，土耳其危機持續發酵開始沖擊全球股市和匯市，市場的風險偏好進一步下降。不過目前管理層一直在積極采取措施進行應對，因此對未來宏觀經濟也不必太過悲觀。”諾德基金基金經理顧鈺表示。

　　招商基金首席宏觀策略分析師姚爽也表示：“當前政策基調確定已經調整，但傳導至信用及實體經濟仍需一段時間；而人民幣匯率問題已經引起了央行等的關注，目前已經出臺了調整遠期售匯業務風險準備金率的措施，后期預計仍有更多措施得以穩定匯率。”

　　廣發基金同時認為當前市場對利空表現敏感，對利好表現遲鈍。在外部風險又有爆發可能的影響下，市場重新進入高不確定性階段。

　　博時基金表示，A股市場整體仍處于估值的歷史相對低位。針對目前的下跌行情，投資者或可密切關注板塊變化及市場情緒指標，穩扎穩打，伺機布局。

　　看好創新及成長相關領域

　　談及后市觀點，多數投研人士認為未來市場應該震蕩為主，關注估值合理的優質龍頭股、創新及成長相關領域。

　　顧鈺表示，未來較長時間內的投資機會依然集中在符合消費升級和科技創新等大趨勢的成長性行業。從消費升級的角度看，人均收入水平的提高、中產階級所占比例的提升、80后和90后成為消費主力軍，這幾個因素疊加帶來大消費行業整體量價齊升的表現。而受益于產業升級的科技創新，也使得中國從制造大國向制造強國轉變；以新能源汽車、人工智能、云計算、工業互聯網、智能制造為代表的新經濟，也在政府的支持下快速成長。

　　泰達宏利首席策略分析師莊騰飛指出，長期看市場估值已經走入歷史較低區域，股市整體的長期風險溢價趨于合理，但仍有許多不確定因素的存在，預計未來市場還將維持高波動的震蕩行情。繼續中長期持有受益經濟后周期的行業中，業績確定性高、現金流優秀的優質細分龍頭公司。

　　姚爽也表示，具體而言，基建補短板相關領域或存在一定投資機會；此外，目前經濟形勢之下，經濟轉型是最佳出路，創新及成長相關領域的投資標的亦值得關注。

　　海富通基金表示，龍頭企業競爭力強化、強者恒強的格局將延續，長期看這些龍頭企業將構筑成中國經濟的核心資產。因此長期來看，這類股票下跌的空間有限。

　　此外，創業板也有基金公司看好。融通創業板指數基金經理蔡志偉就表示，創業板指經過長達3年的調整后，當前估值PE (TTM)為35倍，低于歷史均值PE(TTM)，已回落至與2012年創業板大牛市啟動前相當水平。創業板指以季度的頻率調整成份股，是調整頻率最高的指數，具有快速的自我迭代屬性。部分存在重大風險的個股將較高概率在年內被調出成份股，若今年創業板指增長15%，則到年底創業板指18年PE將降為30多倍，應該說創業板指當前位置已經具備相當的吸引力。

　　“A股估值已經處于歷史底部區域，下行空間有限，筑底期間也有望給優質股票帶來更便宜價格的買入機會。隨著A股底部進一步整固與負面情緒的宣泄，9月A股有望迎來較好的反彈窗口期。”安信基金表示。

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