8月14日(周二)，恒生指數(shù)今日早盤小幅高開，隨即反身向下，指數(shù)震蕩走低，午后略有回升。恒指全天盤中最低見27522點，最高報27946點。截止收盤，恒指跌0.66%，報27752點；國企指數(shù)跌0.21%，報10744點；紅籌指數(shù)跌0.87%，報4155點；大市全天成交1024億港元。

　　個股方面，舜宇光學(xué)科技跌24.11%，金山軟件跌18.84%，閱文集團(tuán)跌17.01%，映客跌13.39%，瑞聲科技跌7.15%，騰訊控股跌3.43%。

　　今日消息面：

　　1、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組首次會議將于8月15日舉行 韓正任組長

　　2、教育板塊大跌弦外音：上市步伐加快 11家排隊扎堆港股

　　3、上半年外資銀行業(yè)績回暖 匯豐、星展?fàn)I收超預(yù)期

　　4、美團(tuán)IPO就差敲鑼了 “誰是外賣一哥”仍然吵得不可開交

　　5、紫光系4家上市公司實控人或變更 “并購狂人”趙偉國被削權(quán)

　　貴人資本梁淵表示，現(xiàn)外圍歐美市場普遍收跌，土耳其金融風(fēng)險引發(fā)全球避險，以及A股反復(fù)重挫投資氣氛，投資者做多信心欠缺，港股存下行壓力，因此，料港股近期或延續(xù)弱勢，可留意績優(yōu)股。

　　昨日舜宇光學(xué)科技(02382)公布，截至2018年6月30日止6個月，該公司收入119.76億元人民幣，同比增長19.4%；該公司股東應(yīng)占溢利11.8億元，同比增長1.8%；每股盈利1.08元，不派息。

　　收入增長主要受惠于該集團(tuán)在智能手機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展及車載成像領(lǐng)域的快速發(fā)展。凈利增加主要是因為毛利上升及有效控制營運(yùn)費用。

　　期間毛利約23.2億元，較去年同期增長約12.1%；毛利率約19.4%，較去年同期下降約1.2個百分點。毛利率下降主要是由于手機(jī)攝像模組的毛利率同比下降，其主要是因為2018年上半年處于流程優(yōu)化、產(chǎn)線布局調(diào)整和制造人員結(jié)構(gòu)調(diào)整等過程中，導(dǎo)致成本增加和效率有所降低；及新基地開始投入使用，使用率尚有待提高。其中光學(xué)零件事業(yè)的毛利率約42.0%(2017年同期：約43.7%)，光電產(chǎn)品事業(yè)的毛利率約9.4%(2017年同期：約12.7%)及光學(xué)儀器事業(yè)的毛利率約38.3%(2017年同期：約42.2%)。

　　凈利率從上年同期約11.6%下降到該期間的約9.9%，主要是由于手機(jī)攝像模組的毛利率同比下降；及因人民幣兌美元貶值，外匯虧損凈額約2.01億元，主要是由2018年1月23日發(fā)行的6億美元債券所產(chǎn)生。

　　公告顯示，期間光學(xué)零件事業(yè)的收入較去年同期上升約40.1%至約26.56億元，收入增長主要是因為手機(jī)鏡頭及車載鏡頭出貨量的上升，及手機(jī)鏡頭的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善所帶來的平均售價的提升。

　　此外，期間光電產(chǎn)品事業(yè)的收入較去年同期上升約14.6%至約91.87億元，收入增長主要是因為手機(jī)攝像模組出貨量的上升。光學(xué)儀器事業(yè)的收入較去年同期上升約8.7%至約1.33億元，主要是因為工業(yè)儀器的市場需求回暖，以及智能裝備的收入增加。

　　機(jī)構(gòu)展望后市

　　對于港股后市走向，海通策略分析荀玉根表示，港股短期走勢受A股影響，不過港股估值優(yōu)勢很明顯，長期看好、中期磨底還需要時間。

　　中信股票策略團(tuán)隊指出，今年3月以來美國加息預(yù)期的升溫，新興市場的匯率下跌和資金外流再次引起市場的高度關(guān)注，港元和人民幣貶值是下半年對于配置港股市場以及人民幣資產(chǎn)的最大擔(dān)憂。今年香港的經(jīng)濟(jì)基本面依然穩(wěn)健，GDP和就業(yè)等指標(biāo)相較美國基本持平，甚至更好。雖然未來港元仍有可能因為美聯(lián)儲貨幣緊縮而階段性走弱，但就目前的形勢來看，即便其他新興市場的匯率和資金受影響較大，香港市場的穩(wěn)健基本面和聯(lián)系匯率體系將保障未來整體流動性不受大幅影響。最近2周港股通的南向資金已恢復(fù)凈流入，對于未來的預(yù)期有望逐步啟穩(wěn)。

　　興業(yè)證券研究所副所長張憶東認(rèn)為，危中有機(jī)，震蕩市結(jié)構(gòu)行情延續(xù)。操作策略上，1)配置保險、銀行、石油產(chǎn)業(yè)鏈等低估值藍(lán)籌股。2)聚焦中報業(yè)績：剩者為王的傳統(tǒng)周期龍頭受益中報超預(yù)期和積極財政政策的看漲期權(quán)；王者歸來的科技股龍頭關(guān)注利空出盡后的機(jī)會；教育、消費、醫(yī)藥等長期景氣股將遭遇大分化，業(yè)績不達(dá)預(yù)期的被踩踏，可利用long-short策略。3)與中國資產(chǎn)相關(guān)性較低、高股息率的港股龍頭，有望受益北水配置。4)博弈結(jié)構(gòu)性積極財政政策帶來的行業(yè)投資機(jī)會。5)博弈潛在港股通機(jī)會。

　　國信證券港股研究團(tuán)隊發(fā)布研究報告認(rèn)為，預(yù)計下半年基建投資回升，全年投資額將至 5%以上。由此帶動融資需求，信貸、債券有所回升，尤其是信貸下半年將明顯放量，全年投放 16 萬億元以上，從而彌補(bǔ)了社融中非標(biāo)收縮的缺口，2018 年底社融余額增速將回 10%以上。由于信貸派生 M2(而收縮的非標(biāo)中僅表內(nèi)部分會回籠 M2)，因此 M2 增速的反彈比社融更快，年末 M2 同比增速將達(dá)到 9.5%。投資建議上，隨著后續(xù)信貸放量、社融回穩(wěn)，企業(yè)債務(wù)違約會陸續(xù)減少，對經(jīng)濟(jì)前景也無需過度悲觀。維持行業(yè)“超配”評級。繼續(xù)推薦“啞鈴組合”，即基本面優(yōu)異、受監(jiān)管影響小的大型銀行。

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