農(nóng)歷七月，是我國(guó)民俗傳說中的“鬼月”。如今，農(nóng)歷七月才剛剛開始，黃金市場(chǎng)卻已開始“鬧鬼”。上周五（8月10日），美元一舉突破96關(guān)口，致金價(jià)連續(xù)第五周下跌。在美元高漲的打壓下，金價(jià)周一（8月13日）大跳水近20美元，跌破1200美元關(guān)口，最低下探至1191.35美元，創(chuàng)去年1月以來最低水平。目前，黃金正進(jìn)入一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，這將決定其長(zhǎng)期趨勢(shì)的走向。知名貴金屬分析師Clif Droke認(rèn)為，美元驅(qū)使的黃金熊市可能會(huì)在短期持續(xù)，金價(jià)甚至可能在未來數(shù)日因美元的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)而加速下跌。

正如文章標(biāo)題所暗示的那樣，對(duì)于那些做多黃金及希望金價(jià)好轉(zhuǎn)的投資者來說，這是一個(gè)可怕的時(shí)刻。不少投資者經(jīng)不住“徒手接刀”的誘惑，買進(jìn)黃金期待金價(jià)反彈。然而，今年夏天這些看多金價(jià)的預(yù)期屢次受挫，因金價(jià)持續(xù)下行。

受全球貿(mào)易沖突惡化、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加深與土耳其貨幣危機(jī)加劇等因素影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增溫，美元指數(shù)上周五（8月10日）一度突破96這一重要關(guān)口，創(chuàng)13個(gè)月新高。與此同時(shí)，包括歐元、人民幣和俄羅斯盧布等其它貨幣繼續(xù)下跌。目前，盧布已跌至近兩年最低水平。

金價(jià)近期大幅下挫背后的主要原因是美元指數(shù)的持續(xù)升值。Droke指出，美元指數(shù)的出色表現(xiàn)是金價(jià)的重大阻力，或許會(huì)成為金價(jià)短期另一次大跌的催化劑。美元的持續(xù)升值無疑對(duì)金價(jià)沒有任何幫助。

下圖為美元指數(shù)的走勢(shì)：


美元近期的強(qiáng)勢(shì)得益于關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的一系列好消息。上周，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯指出，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來說，這是一個(gè)非常好的時(shí)期。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁將允許美聯(lián)儲(chǔ)在今年年底前再加息1到2次。這一消息提振美元走強(qiáng)，但對(duì)高利率感到不安的黃金投資者來說，這不是一個(gè)好消息。

Droke認(rèn)為，美元的強(qiáng)勢(shì)上行不僅施壓黃金的短期至即期前景，也將施壓黃金的長(zhǎng)期前景。金價(jià)于2011年底觸及峰值，并于2015年底觸底。

下圖為全球最大的實(shí)物黃金ETF SPDR Gold Shares（GLD）10年期表現(xiàn)。從下圖可以看出，在2015年底觸底后，SPDR Gold Shares已跌去接近一半的漲幅。長(zhǎng)期熊市的一個(gè)最典型的定義是，價(jià)格自其上一次重大年度低位下跌逾50%。按照這一定義，金價(jià)在每周收盤價(jià)基礎(chǔ)上的任何額外下跌，都會(huì)在技術(shù)上讓金價(jià)進(jìn)入長(zhǎng)期熊市。就目前情況而言，黃金的長(zhǎng)期復(fù)蘇正懸于一線。與此同時(shí)，金價(jià)的即期（1-4周）趨勢(shì)仍牢牢掌握在空頭的手中。下圖為iShares Gold Trust（IAU）日線圖。過去兩個(gè)月，IAU的一個(gè)常量是其一直拒絕突破其15日移動(dòng)均線。這確認(rèn)了該ETF的即期趨勢(shì)仍將下跌，而美元的強(qiáng)勢(shì)將繼續(xù)壓低金價(jià)。

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