周二(8月14日)，人民幣兌美元中間價報6.8695，下調(diào)66個基點，上一交易日中間價6.8629。上一交易日官方收盤價報6.8767，上一交易日夜盤收盤報6.8900。

近期土耳其里拉大跌，也給人民幣帶來新的下跌壓力。人民幣隔夜逼近逾一年最低水平，在香港離岸市場上一度觸及1美元兌人民幣6.8911元。投資者紛紛涌向避險貨幣，瑞郎和日元均兌歐元走高。人民幣能否守住“7”再度成為外匯市場關(guān)注的一大焦點。

“顯然，上周五里拉大跌令全球投資機構(gòu)對新興市場貨幣的恐慌情緒迅速升溫，不少對沖基金對新興市場貨幣開啟了無差別沽空套利，即便人民幣擁有充足外匯儲備與資本跨境流動均衡平穩(wěn)等良好基本面，也難以獨善其身。” Informa Global Markets新興市場分析師Christopher Shiells表示。

有香港銀行外匯交易員透露，13日境外離岸市場美元兌人民幣1年遠期(NDF)溢價持續(xù)維持在1.7%上方，預示越來越多國際投資機構(gòu)認為人民幣未來貶值幅度將擴大;此外7天期美元/人民幣期權(quán)隱含波動率持續(xù)在7%上方徘徊，也表明市場認為未來人民幣波動幅度將加大，很有可能突破“7”整數(shù)關(guān)口。

針對人民幣下跌壓力日益升溫，國泰君安等券商紛紛發(fā)布報告認為，中國央行很可能在9月跟隨美聯(lián)儲“加息”(包括提高銀行間市場逆回購利率)，以此將中美利差控制在合理區(qū)間，避免資本流出壓力加劇導致人民幣匯率持續(xù)大幅快速下跌。

Christopher Shiells對此表示，多數(shù)海外對沖基金并不認為中國央行會跟隨美聯(lián)儲加息，原因是央行此舉可能抬高企業(yè)融資成本，反而對中國經(jīng)濟增長造成“制約”，從而引發(fā)新一輪人民幣沽空潮涌。

“他們更傾向押注中國央行重啟逆周期因子，甚至部分對沖基金已將逆周期因子納入人民幣匯率估值模型，以此洞察央行何時啟動新的匯市干預措施。” Christopher Shiells指出。

如是金融研究院院長、首席經(jīng)濟學家管清友則指出，其實央行可動用的匯率調(diào)控工具依然很多，比如此前央行將銀行遠期售匯業(yè)務外匯儲備金率從零調(diào)高至20%，一方面緩解遠期市場人民幣下跌壓力過大所引發(fā)的即期市場順周期行為(機構(gòu)集中押注人民幣下跌)升溫，另一方面通過抬高遠期購匯套利成本分化市場對人民幣下跌的預期，對沽空資本形成新的威懾力。

“目前而言，這項措施效果不錯。當前境外離岸市場美元兌人民幣1年遠期(NDF)溢價幅度依然低于2015-2016年人民幣貶值期間的市場報價(約2%-5%)，表明市場對人民幣持續(xù)大幅快速貶值的預期并不強。”他指出。不過，在美元鷹派加息持續(xù)升值、貿(mào)易沖突升級與美國制裁導致新興市場經(jīng)濟體貨幣相繼大幅下跌的共振下，不排除中國央行會采取新的干預措施將人民幣兌美元匯率穩(wěn)定在“7”以內(nèi)。

管清友提醒說，去年央行曾成功引入了逆周期因子，徹底打破了市場對人民幣匯率單邊下跌的預期，令人民幣兌美元匯率從年內(nèi)低點6.9大幅反彈，當時不少押注人民幣跌破7的企業(yè)反而蒙受了較高的套保損失。

《人民幣中間價下調(diào)66點》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0814/133665.htm