自四月中旬以來(lái)，黃金處境一直較為艱難，季節(jié)性因素是一個(gè)原因。隨著今年美元反彈和利率上升，現(xiàn)貨黃金已經(jīng)創(chuàng)下年內(nèi)新低。周線圖突顯顯示，在7月份，現(xiàn)貨黃金價(jià)格跌破了12月的低點(diǎn)，終結(jié)了此前“更高的低點(diǎn)”看漲模式。而且在過(guò)去的八周中，黃金價(jià)格有7周下跌。近段時(shí)間，黃金市場(chǎng)相當(dāng)暗淡，黃金價(jià)格已經(jīng)下跌至“超賣(mài)”區(qū)域。COMEX黃金期貨市場(chǎng)的空倉(cāng)數(shù)量也再度刷新歷史高位。

從季節(jié)性因素來(lái)看，夏季往往是黃金走低低迷的時(shí)期，因此，近期黃金價(jià)格疲軟可能是季節(jié)性因素導(dǎo)致的。不過(guò)，在2017年8月和9月，金價(jià)從低點(diǎn)1204美元反彈至1350美元的表現(xiàn)令人驚訝。

雖然目前黃金的價(jià)格前景并不樂(lè)觀，但分析師Andrew Hecht認(rèn)為，仍有至少四個(gè)因素可能為現(xiàn)貨黃金未來(lái)幾周乃至幾個(gè)月的回升奠定基礎(chǔ)。

1、伊朗問(wèn)題

特朗普政府在最近幾個(gè)月退出了伊核協(xié)議，雖然歐洲一直在努力維持部分協(xié)議的實(shí)施，但美國(guó)正在準(zhǔn)備對(duì)伊朗實(shí)施最嚴(yán)厲的制裁，并且一直在游說(shuō)世界各國(guó)在未來(lái)幾個(gè)月不從伊朗購(gòu)買(mǎi)石油。美伊之間緊張局勢(shì)廣泛受到關(guān)注。

伊朗總統(tǒng)表示，如果伊朗不能在國(guó)際市場(chǎng)上出售石油，他們將確保該地區(qū)其他石油出口國(guó)遭受同樣的命運(yùn)。威脅可能集中在霍爾木茲海峽周?chē)�。伊朗局�?shì)的升溫有利于現(xiàn)貨黃金反彈，因?yàn)榻饍r(jià)往往在世界出現(xiàn)恐慌、不確定性升高的時(shí)期上漲。

2、赤字正在增長(zhǎng)

美國(guó)2017年底的稅改引發(fā)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、股市走高以及所有資產(chǎn)類(lèi)別市場(chǎng)的整體樂(lè)觀環(huán)境。在2017年12月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到了大規(guī)模企業(yè)減稅政策的。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)收緊信貸以避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。但另一面，減稅導(dǎo)致了赤字的上升。美國(guó)財(cái)政赤字目前在21.3萬(wàn)億美元水平，且還在上升。不斷增長(zhǎng)的赤字繼續(xù)“侵蝕”著法定貨幣的價(jià)值。利率上升不僅是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)果，也是隨著赤字增長(zhǎng)政府信譽(yù)度下降的結(jié)果。而黃金是一種長(zhǎng)期保值的經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)，美國(guó)債務(wù)飆升對(duì)黃金市場(chǎng)有利。

3.美元并沒(méi)有明顯走高

美元傾向于與黃金價(jià)格成反比，造成現(xiàn)貨黃金價(jià)格刷新年內(nèi)低位的原因之一是美元今年接近其高位。正如美元指數(shù)圖表所示，美元指數(shù)從2017年1月的高點(diǎn)103.815跌至今年2月中旬的低點(diǎn)88.15。自那以來(lái)，該指數(shù)出現(xiàn)反彈，自5月中旬以來(lái)一直在93點(diǎn)至95.5點(diǎn)之間波動(dòng)。許多因素支撐美元走強(qiáng)，其中最主要的因素是美元與全球其它外匯工具之間的利率差異，尤其是歐元。不過(guò)，美元仍沒(méi)有上升得太高，這對(duì)黃金而言，是一個(gè)有利因素。

4.美國(guó)國(guó)內(nèi)格局不確定

美國(guó)即將到來(lái)的中期選舉，或許為特朗普未來(lái)兩年的計(jì)劃設(shè)置一個(gè)巨大的障礙。股市和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的水平顯然會(huì)在普通選舉中有利于執(zhí)政黨。然而，隨著民主黨候選人在美國(guó)的一些地區(qū)獲得前所未有的支持，大選出現(xiàn)不確定性。而這可能會(huì)在11月大選前引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，黃金可能是受益者。

與此同時(shí)，“通俄門(mén)”調(diào)查仍在繼續(xù)，對(duì)美國(guó)當(dāng)前政府造成壓力。民主黨人的彈劾呼吁上升到前所未有的水平。在這個(gè)時(shí)期，美國(guó)內(nèi)部的分歧可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)不確定性上升，市場(chǎng)恐慌可能支持黃金等資產(chǎn)。

黃金市場(chǎng)當(dāng)前看起來(lái)很糟糕，現(xiàn)貨黃金價(jià)格逼近1200美元關(guān)鍵心理水平。但Andrew Hecht指出，當(dāng)貴金屬市場(chǎng)看上去最糟糕時(shí)，它們往往處于底部。這種可能性有利于現(xiàn)貨黃金的反彈。

黃金行情中心顯示，北京時(shí)間15:46，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1204.79美元/盎司。

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