近期由于美國和土耳其未能就牧師關(guān)押的事件達(dá)成一致，美國對于土耳其實(shí)施了強(qiáng)有力的制裁，這導(dǎo)致了土耳其里拉出現(xiàn)了持續(xù)性的暴跌。受到土耳其陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，新興市場的貨幣以及股市也出現(xiàn)了不同程度的下跌，因市場擔(dān)憂土耳其的經(jīng)濟(jì)危機(jī)或加大新興市場的風(fēng)險敞口，短時間也提升了市場的避險情緒，日元作為避險品種在非美貨幣中一枝獨(dú)秀。

埃爾多安堅(jiān)定不移，土耳其滑向金融危機(jī)

土耳其總統(tǒng)埃爾多安在與美國的對峙中沒有出現(xiàn)退縮的跡象，這場對峙令市場緊張。隨著投資者擔(dān)心土耳其滑向一場全面爆發(fā)的金融危機(jī)，現(xiàn)在最大的問題是痛苦的波及范圍會有多大。

“我要對那些在美國的人大喊。這是一種恥辱。你們正在用一個北約戰(zhàn)略盟友來換一個傳教士，“埃爾多安周六在奧爾杜黑海港的一次集會上表示。他指的是，美國因土耳其拘押一名美國傳教士而決定制裁土耳其。“你無法用威脅來馴服我們的人民。”

隨著北約盟國之間出現(xiàn)緊張局勢，周五里拉的暴跌引發(fā)全球市場震動。里拉兌美元跌幅一度高達(dá)17%，令市場擔(dān)心這場金融動蕩可能會影響到歐洲和遙遠(yuǎn)的新興市場。

隨著投資者為里拉在亞洲時段再度開始交易做準(zhǔn)備，周日所有的目光都將仍在埃爾多安身上。過去兩天，他發(fā)表了一系列挑釁言論。

市場影響

土耳其政府決策癱瘓，本周市場料將再大幅震蕩
土耳其與美國之間相爭不下，毫無減弱跡象，本周金融市場料將再度動蕩，但在銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)限制互換交易后，里拉暫時見底。

過去一個月里拉大跌25％，雖然安卡拉，伊斯坦布爾和華盛頓的官員有辦法阻止這種混亂局面，但在周末的大部分時間里，他們都未展現(xiàn)推出這些政策的意愿，埃爾多安在周日的演講中，仍然對美國和投資者呼吁穩(wěn)定市場的正常想法嗤之以鼻。

在美國制裁以及將權(quán)力集中在埃爾多安手中的新憲法秩序等壓力下，土耳其金融市場面臨2001年以來最嚴(yán)重的跌勢，但土耳其中央銀行和財政部的作為僅僅只是監(jiān)控市場。該國的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)週一早些時候采取措施，限制外幣和里拉掉期的金額，掉期交易的金額限制在銀行合法股東權(quán)益的50％。

據(jù)兩位熟悉該國經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局的人士透露，雖然投資者正在懇請中央銀行采取大動作以支持里拉，但土耳其官員擔(dān)心，即使大幅提高借貸成本，其效益也會被另一輪美國制裁迅速抵消。
安卡拉這種思路的底線：在美國與土耳其這兩個北約盟國之間的關(guān)系恢復(fù)之前，不值得推出任何政策作為制衡。土耳其動蕩波及亞洲，印尼盾領(lǐng)跌亞洲貨幣 
印尼盾一度下跌0.6%至1美元兌14,568印尼盾，成為今日亞洲表現(xiàn)最差的貨幣。對于土耳其可能陷入金融危機(jī)的擔(dān)憂拖累土耳其里拉繼續(xù)下跌。

今日印尼盾跌至2015年10月以來最低水平，此外印尼基準(zhǔn)10年期國債收益率一度上漲4個基點(diǎn)至7.73。

南非蘭特受土耳其拖累，出現(xiàn)自2008年以來最嚴(yán)重暴跌
在亞洲交易中，南非蘭特兌美元跌至兩年多以來的最低點(diǎn)，因?yàn)橥炼�其里拉暴跌�?dǎo)致投資者逃離新興市場資產(chǎn)，進(jìn)而拖累其他新興市場。美元兌南非蘭特飆升10.4％，為2008年以來的最大漲幅，報15.5517。此外墨西哥比索也出現(xiàn)下跌，截至北京時間9點(diǎn)49分，美元兌墨西哥比索上漲2.3％，創(chuàng)2017年1月以來最大上漲。

新興市場股市普遍下跌
除了新興市場的貨幣普遍出現(xiàn)回落意外，新興市場的股市也出現(xiàn)了不同程度的回落。

截至北京時間11:43，俄羅斯RTS指數(shù)下跌了3.68%，巴西BOVESPA指數(shù),下跌了2.86%，印尼雅加達(dá)綜合則下跌了2.82%。

避險情緒回升推動日元反彈

由于新興市場普遍受到了沖擊，這使得市場的避險情緒顯著的回升，帶動了日元等避險品種的上漲，美元兌日元創(chuàng)出了6月27日以來低點(diǎn)于110.13。而由于近期美元避險屬性加強(qiáng)，加上新興市場貨幣普遍走弱，進(jìn)一步推動了美元的上漲，美元創(chuàng)出了2017年6月28日以來新高于96.5091.

美土近幾年關(guān)系回顧

美國和土耳其近幾年的外交發(fā)展一直不順，尤其是在2016年7月那場旨在讓埃爾多安倒臺的政變后，由于美國拒絕引渡逃亡的居蘭，這使得美土兩國開始真正的相看兩厭了。

而2018年年初，美國出錢出槍幫庫爾德人在阿夫林地區(qū)成立“人民保護(hù)軍”，進(jìn)一步激化了兩者的矛盾。因?yàn)橥炼�其境�?nèi)有大約1500萬庫爾德人，一旦敘利亞的庫爾德人如果建立政權(quán)。這可能會對土耳其的政治穩(wěn)定產(chǎn)生極其嚴(yán)重的后果。

7月中下旬特朗普發(fā)推特稱：“美國將對土耳其實(shí)施大規(guī)模的制裁，因?yàn)樗麄冮L期關(guān)押Andrew Brunson牧師，他是一個偉大的基督徒，一個家庭成員，一個了不起的人。他正遭受痛苦。這個無辜的有信仰的人應(yīng)該立刻被釋放！”

據(jù)悉，Andrew Brunson土耳其工作二十多年，土耳其政府指控其自2016年10月起與涉嫌在土政變的居倫組織（FETO）合謀，以及支持被土耳其政府取締的庫爾德斯坦工人黨。

土耳其總統(tǒng)埃爾多安隨后表示，土耳其在制裁問題上不會妥協(xié)，若美國對土耳其實(shí)施制裁，美國將失去一個強(qiáng)大的、真摯的盟友。”

隨著美方?jīng)Q定制裁兩名與此案相關(guān)的土耳其官員，土耳其里拉對美元匯率急跌，打破心理關(guān)口5.00。土耳其總統(tǒng)埃爾多安8月4日在首都安卡拉表示，土耳其將凍結(jié)美國司法部長和內(nèi)政部長在土資產(chǎn)。

這招致了美國的進(jìn)一步制裁。美國總統(tǒng)特朗普甚至直言，美國與土耳其關(guān)系不好，同時表示授權(quán)對土耳其的鋼鐵和鋁征收雙倍的關(guān)稅。這使得美元兌土耳其里拉漲幅擴(kuò)大至20%，一舉升破6.8整數(shù)關(guān)口，為2008年金融危機(jī)以來的最大單周跌幅。同時土耳其伊斯坦堡100指數(shù)跌幅擴(kuò)大至8.8%，為兩年來最大跌幅。

土耳其總統(tǒng)埃爾多安在美國《紐約時報》8月10日的文章中稱，美國對土耳其的單邊主義行動將會危害到美國自己的利益，而且也會迫使土耳其去尋找新的伙伴和盟友。埃爾多安提醒道，在過去的60年里，土耳其和美國是戰(zhàn)略伙伴也是北約盟友；對于近期雙方關(guān)系交惡，埃爾多安警告美國稱，“如果不能扭轉(zhuǎn)單邊主義和不尊重土耳其的這種趨勢，那我們就要開始去尋找新的朋友和盟友了。

土耳其事件對于新興市場的長期影響或有限

盡管周五土耳其總統(tǒng)埃爾多安的講話未能夠安撫市場情緒，這導(dǎo)致里拉出現(xiàn)了進(jìn)一步的滑落，打擊了市場對于新興市場經(jīng)濟(jì)的信心。

不過摩根大通資產(chǎn)管理公司全球市場策略師Kerry Craig在給客戶的一份報告中稱，“里拉下跌可能會推動新興市場資產(chǎn)的波動并在短期內(nèi)抑制投資者情緒，因市場原本已經(jīng)不穩(wěn)定，” “但帶動里拉下滑的因素僅限于土耳其，因此在長期內(nèi)不應(yīng)該會破壞其他新興市場的正面基本面。”

而Natixis Asia Ltd.駐香港的亞洲新興市場高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Trinh Nguyen也表示，穩(wěn)健的外匯儲備以及強(qiáng)勁的基本面意味著新興經(jīng)濟(jì)體具備抵御任何外部沖擊的強(qiáng)有力條件。

Nguyen在給客戶的報告中寫道，在土耳其里拉崩跌引發(fā)市場對更大范圍連帶影響的擔(dān)憂之際，亞洲的關(guān)鍵防御實(shí)力包括：相對于短期外部債務(wù)而言充裕的儲備資金、審慎的財政和貨幣政策防范經(jīng)濟(jì)過熱、以及確保宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的措施。

雖然多數(shù)亞洲新興經(jīng)濟(jì)體有經(jīng)常項(xiàng)目盈余，但菲律賓、印尼和印度等擁有赤字的，它們的赤字相對于GDP的比例不到2%。

與此同時，亞洲地區(qū)央行已頗具前瞻性地上調(diào)了利率，其中菲律賓央行在8月9日加息50個基點(diǎn)就是最新例證。

“盡管亞洲新興市場很難不受波及，但該地區(qū)央行非常明確地表態(tài)會將穩(wěn)定物價作為首要任務(wù)，采取一切措施穩(wěn)固投資者信心，”Nguyen寫道。“由于具有充足的緩沖和穩(wěn)定的掌控能力，我們認(rèn)為亞洲新興市場具備沖破風(fēng)浪的強(qiáng)有力條件。”

《土耳其里拉連累新興市場遭血洗，避險情緒升溫日元一枝獨(dú)秀》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0813/133092.htm