受美聯(lián)儲(chǔ)官員埃文斯鷹派言論的影響，美元出現(xiàn)了持續(xù)上行的走勢(shì)，并收回96關(guān)口，這使得以人民幣計(jì)價(jià)的INE原油出現(xiàn)了加速下行的走勢(shì)。加之加拿大原油大幅折價(jià)的影響，INE原油跌破了515關(guān)口，并有進(jìn)一步下行的可能。

阿曼原油出口增加

阿曼油氣部門月度報(bào)告顯示，阿曼7月的原油和凝析油產(chǎn)量已經(jīng)上升至了3024萬桶，平均產(chǎn)量達(dá)到了97.55萬桶/日。

2018年7月阿曼的原油的出口量已經(jīng)達(dá)到了2408萬桶，平均出口量為77.68萬桶/日。

其中中國進(jìn)口了阿曼原油7月出口總量的83.51%，較之6月下降0.04%。相比較而言，日本的阿曼原油7月進(jìn)口量上升了2.3%。

總體而言，韓國以及緬甸原油需求的回歸也促進(jìn)了阿曼原油出口的增加。

2018年7月的原油價(jià)格較之6月出現(xiàn)了明顯的回落，其中迪拜商品交易所的阿曼7月原油期貨合約的平均價(jià)格較之6月下跌了0.6%。

除了OPEC以及非OPEC產(chǎn)油國產(chǎn)量增加外，利比亞重新開放了部分遭到封鎖的港口也提高了市場(chǎng)對(duì)于原油供給增加的預(yù)期，這也是使得油價(jià)出現(xiàn)一定回落的重要因素。

中國天然氣進(jìn)口顯著增加，對(duì)原油替代作用加強(qiáng)

盡管7月中國的進(jìn)口量略有提升，但總體幅度有限。數(shù)據(jù)顯示，2018年內(nèi)前7個(gè)月中國的原油進(jìn)口量為898萬桶/日，較之去年同期上漲了5.6%。與此同時(shí)，包括管道天然氣以及液化天然氣在內(nèi)的天然氣進(jìn)口量則同比增加了28.3%，至738萬噸。

2017年初的時(shí)候中國發(fā)改委表示，2015年中國天然氣占能源消費(fèi)比重是5.9%，根據(jù)的《能源“十三五”規(guī)劃》，“十三五”時(shí)期，天然氣消費(fèi)比重力爭(zhēng)達(dá)到10%。

分析人士認(rèn)為2020年中國天然氣消費(fèi)量預(yù)計(jì)達(dá)到3100億方以上，年均增速10%以上。這意味著中國在未來還將進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)于天然氣的進(jìn)口需求，這將在一定程度上抵消對(duì)于原油的進(jìn)口，使得油價(jià)承壓。

2017年中國的原油進(jìn)口量首次超過美國，達(dá)到了840萬桶/日，而同期的美國僅有790萬桶/日，隨著美國頁巖油革命的出現(xiàn)，進(jìn)一步確立了中國世界最大原油進(jìn)口國的地位。

數(shù)據(jù)顯示，目前中國天然氣消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，發(fā)電僅占14.7%。這一占比遠(yuǎn)低于世界其他主要水平。

加拿大原油與WTI價(jià)差一度超過30美元/桶，壓低了國際原油均價(jià)

加拿大原油生產(chǎn)商再次遭遇了油價(jià)的大幅折價(jià)，這使得加拿大原油以及WTI之間的價(jià)差創(chuàng)出了數(shù)年新高。

目前加拿大西部精選跌至了40美元/桶下方，較之WTI的價(jià)格低約30美元/桶，尤其在周二雙方之間的差價(jià)一度達(dá)到了31美元，這是自2013年以來的最大折價(jià)。

加拿大西部精選價(jià)格的急劇下跌反應(yīng)了輸油管道的瓶頸問題正變的越來越突出，同樣這也將造成美國原油產(chǎn)量出現(xiàn)一定程度的回落。

隨著加拿大原油產(chǎn)量的繼續(xù)增加，運(yùn)輸?shù)膯栴}將進(jìn)一步限制加拿大原油的出口。數(shù)據(jù)顯示，2018年加拿大原油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加23萬桶/日，2019年這一數(shù)字將增加到26.5萬桶/日。

隨著大量的原油滯留在原產(chǎn)地，加拿大當(dāng)?shù)氐脑�油生產(chǎn)商將不得不選擇大幅折價(jià)進(jìn)行處理。這種狀況不是第一次發(fā)生，此前美國二疊紀(jì)米德蘭地區(qū)由于輸油管道的限制，導(dǎo)致大量原油滯留原地，這使得米德蘭地區(qū)的原油價(jià)格較之WTI一度下跌20美元/桶。

而此前提過，由于加拿大西部精選原油大部分將輸往美國庫欣并參與WTI的定價(jià)，隨著加拿大原油價(jià)格不斷走低，也在一定程度上壓低了WTI原油的價(jià)格，這對(duì)于中國INE原油以及布倫特原油也產(chǎn)生一定的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，從而使得油價(jià)出現(xiàn)了一定程度的下跌。

美元的不斷走強(qiáng)也是施壓油價(jià)的關(guān)鍵因素，INE原油跌幅擴(kuò)大

早些時(shí)候芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯從鴿派轉(zhuǎn)向鷹派，認(rèn)為年內(nèi)再加息1-2次是合理的。同時(shí)7月PPI核心年率和8月4日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)也顯示美國勞動(dòng)力市場(chǎng)趨緊和通脹溫和上揚(yáng)，表明美國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)幫助就業(yè)市場(chǎng)經(jīng)受住宏觀因素不確定性的影響。

埃文斯認(rèn)為，盡管目前的薪資通脹速度較為溫和，但他表示，隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)的趨緊，通脹可能會(huì)逐漸趕上，在刺激效果衰退前，年內(nèi)再加息一到兩次超朝正常的貨幣政策靠攏是可行的。

目前美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率已經(jīng)達(dá)到了1.75%-2%，市場(chǎng)普遍認(rèn)為2.5%-3%可能是中性利率區(qū)間，換言之至少還有3-5次的加息空間。這進(jìn)一步推動(dòng)美元的走強(qiáng)，使得油價(jià)承壓。

而從日內(nèi)走勢(shì)看，美油日內(nèi)跌幅為0.2%，美元指數(shù)則一度突破96關(guān)口，為2017年7月以來最高水平，這使得以人民計(jì)價(jià)的INE原油加速下跌，日內(nèi)跌幅為1%。

《中國天然氣進(jìn)口顯著增加 緩解國內(nèi)原油需求》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0812/133086.htm