8.10棉花棉紗：貿易沖突持續發酵 鄭棉沖高回落

重要數據：

2018年8月9日，鄭棉1901合約收盤價17280元/噸，較前一日上漲0.20%。鄭棉1809合約收盤價16340元/噸，較前一日上漲0.21%。當日鄭棉1901與1809合約價差為940元/噸，較前一日上漲0元/噸。國內棉花現貨CC Index 3128B報16277元/噸，較前一日上漲19元/噸。棉紗1810合約收盤價25750元/噸，較前一日上漲0.02%。棉紗1901合約收盤價26425元/噸，較前一日上漲0.04%。當日棉紗1901與1810合約價差為675元/噸，較前一日上漲5元/噸。8月9日CY IndexC32S為23900元/噸，CY IndexJC40S為26960元/噸.

美棉ICE主力合約2018年8月9日收盤價為87.29美分/磅，較前一交易日上漲0.1美分/磅。截至2018年8月8日ICE棉花庫存為20298包，與前一日持平。2018年8月9日進口美棉到港價為97.62美分/磅，較上一交易日下跌0.76美分/磅。2017年8年8日美國陸地棉七大市場平均價格為83.60美分/磅，較前一交易日下跌0.83美分/磅，較前一日下跌幅度為0.98%。

2018年8月9日，印度國內S-6報價48400盧比/candy,折89.81美分/磅。2018年8月9日，印度MCX 10合約收盤價23960盧比/candy，較上一日下跌10盧比/candy

2018年8月9日，輪儲棉實際成交量為10408.75噸，實際成交率為34.68%，輪儲棉成交率環比減少10.01%。成交拋儲棉的加權均價為15129元/噸，較前一輪出日下跌75元/噸，成交均價環比下跌0.49%。2018年8月10日計劃輪出棉30013.60噸，其中新疆棉0.58萬噸，新疆棉計劃輪出量較前一日增加0.03萬噸。

2018年8月9日，鄭交所一號棉花倉單數量為10014張，較前一日增加109張，有效預報的數量為2532張，倉單和有效預報總數量為12546張，較前一日增加19張。

美國農業部8月9日發布的出口銷售周報顯示， 2018/19年度（8.1-8.2）美國凈簽約出口陸地棉176600 RB（running bales），陸地棉裝運272800 RB（running bales）；凈簽約出口皮馬棉17700 RB（running bales），皮馬棉裝運3300 RB（running bales）。截至7月31日，2017/18年度陸地棉累計出口14830600 RB（running bales），較2016/17年度累計出口的13823100 RB（running bales）增加7%，2017/18年度皮馬棉累計出口611400 RB（running bales），較2016/17年度累計出口的590500 RB（running bales）增加4%。當周中國簽約陸地棉12200 RB（running bales），裝運陸地棉裝運皮馬棉800 RB（running bales）。

7月份全國高溫日數偏多，大部分棉花長勢良好。新疆地區從6月下旬開始至7月上旬氣溫有所回升，光照條件較為充足，對于棉花開結鈴有利，全疆棉花長勢良好；中旬之后，新疆大部分地區出現持續高溫天氣，對棉花花鈴的生長產生一定的影響，目前來看，七月份新疆的氣象條件對于前期新疆棉花苗在生長過程中受到的損害起到了一定的修復作用。

策略：貿易沖持續發酵，中國政府發布對美160億美元關稅實施時間表，印度政府將紡織品的進口關稅翻倍，受此影響，鄭棉價格沖高回落。貿易戰使得棉花期貨價格回調風險加大，短期內，我們對鄭棉保持謹慎看空的觀點。18/19年度，主流機構預計棉花供需處于偏緊狀態，8月ICAC再次上調全球消費，下調全球產量，預計全球供需缺口拉大，期末庫存進一步降低。中國新疆地區七月份的氣象條件對于前期新疆棉花苗在生長過程中受到的損害起到了一定的修復作用，但是減產預期依然存在；美國棉花主產區德州高溫干旱天氣依然持續，引發投資者對于美國棉花質量和數量的擔憂，減產預期強烈；近期印度棉花主產區馬哈拉施特拉邦爆發鈴蟲災害，減產或成定局；在全球供需偏緊的情況下，各類自然災害或將進一步降低全球棉花產量，惡化供需狀況。長期來看，投資者可繼續保持多頭思維，長期看多棉花。

風險點：貿易戰風險、匯率風險、主產國干旱天氣風險、替代品價格風險、政策風險。

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