小心一大利空潛伏 日元匯率能否逃過此劫？

受家庭支出改善和經濟從上季度萎縮中反彈的提振，日本第二季經濟增速高于預期，但全球貿易緊張局勢隱現，依然對該國的出口和投資前景構成重大風險。

日本第二季經濟增速高于預期 日元匯率受提振

8月10日公布的數據顯示，日本第二季度基調后實際GDP年化季率初值為1.9%，高于1.4%的預估中值。此前，上一季度修正后的環比年率萎縮0.9%，結束了自上世紀80年代泡沫經濟以來的最佳經濟增長。

經濟學家表示，由于消費者支出和企業投資，預計日本經濟將繼續增長。但是，隨著美日分歧可能帶來不利影響，民眾對日本未來經濟增速的擔憂日益加劇。

8月9日，在與美國貿易代表萊特希澤（Robert Lighthizer）舉行會晤后，日本經濟大臣茂木敏充似乎維持日本的立場，即日本更喜歡多邊自由貿易協定，而不是雙邊協定。

日本第二季度季調后實際GDP季率初值為0.5%，高于0.3%的預期值以及-0.2%的前值。

日本私人消費占GDP的比例約為60%，是日本第二季度經濟增長的最大貢獻者。數據顯示，日本第二季度GDP私人消費季率初值為0.7%，高于0.2%的預期值，也標志著其從第一季度萎縮0.2%后有所反彈。

作為日本經濟增長的第二大貢獻者，日本第二季度GDP企業支出季率初值為1.3%，創下2016年第四季度以來的最大增幅，也超過了0.6%的預期值。然而，日本第二季度外需削減了0.1%的GDP增長，并非像預期那樣將GDP增速提高了0.1%。

美國向日本施壓，要求日本簽署雙邊自由貿易協定，以降低美國的貿易逆差。不過，日本曾多次表示，其更喜歡多邊貿易談判，這讓日本與美國的關系陷入了僵局。

美國總統特朗普試圖與其他重新就貿易關系展開談判，以遏制他所說的對美國公司和工人不公平的做法。這導致美國和一些重要貿易合作伙伴之間出現貿易爭端。

日元兌美元匯率走勢預測

因日本第二季度基調后實際GDP年化季率初值為1.9%，高于1.4%的預估中值，美元兌日元匯率小幅回落近10點至111.04。

對于日元未來的走勢，不少機構給出了各自的預測。

野村證券：中期內日元趨向升值。野村證券認為，在產能缺口持續維持積極的情況下，日本央行可能最早在2019年第一季度引入額外的靈活性操作，并且其能夠捍衛10年期國債收益率0.2%的上限。中期內日元趨向升值。而受地緣政治因素的影響，目前美元的前景仍具有很大的不確定性。

法國興業銀行交叉資產策略研究討論了美元兌日元前景，認為美元兌日元料仍陷于窄幅區間內交投，當前市場環境利好風險情緒，且日本公債收益率的波動并未大幅提振日元匯率。

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