美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)良好，壓制貴金屬上行動能。數(shù)據(jù)顯示，美國7月核心CPI同比增長2.7%，環(huán)比維持0.1%的正增長;而周度失業(yè)金報告顯示繼續(xù)維持在21.3萬人的低位。美聯(lián)儲鴿派官員埃文斯認(rèn)為美聯(lián)儲通脹接近目標(biāo)通脹水平，給予美聯(lián)儲加息加息信心，增加了美元資產(chǎn)短期上行的支撐，貴金屬上行收到壓制。雖然如此，我們注意到全球區(qū)域性的風(fēng)險系數(shù)在上升，無論是沙特對加拿大的強(qiáng)硬，還是土耳其里拉的危機(jī)，亦或是發(fā)達(dá)市場的日本和歐洲，近期都出現(xiàn)了并不樂觀的展望。短期來看，外圍的風(fēng)險因素在強(qiáng)化美國經(jīng)濟(jì)樂觀的同時給予了貴金屬壓力，但是隨著美國經(jīng)濟(jì)受到的壓力逐漸上升，波動率回歸美元資產(chǎn)的概率在上升，維持對于金銀反彈的觀點(diǎn)。

策略：看多

風(fēng)險點(diǎn)：美股繼續(xù)上漲

貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)展及地緣政治是市場焦點(diǎn)，美國對土耳其及俄羅斯強(qiáng)硬的外交政策，導(dǎo)致兩國貨幣重創(chuàng)，美元突破前期高點(diǎn)，最高錄得 95.677，黃金整體表現(xiàn)抗跌，僅小幅收跌。數(shù)據(jù)方面，美國 7 月 PPI 環(huán)比錄得 0%，為近 7 個月來首次零增長，同環(huán)比均不及預(yù)期。美國 8 月 4 日當(dāng)周首次申請失業(yè)金人數(shù) 21.3 萬人，低于預(yù)期及前值。歐洲央行公布的經(jīng)濟(jì)公報顯示，因貿(mào)易關(guān)稅，全球經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險在加劇。歐洲經(jīng)濟(jì)增速將較 2017年有所放緩。預(yù)計今日金價偏弱震蕩。

觀點(diǎn)：美國PPI不及預(yù)期，貴金屬震蕩偏強(qiáng)

信息分析：

(1)美國 7 月 PPI 環(huán)比 0%，預(yù)期 0.2%，前值 0.3%。美國 7 月 PPI 同比 3.3%，預(yù)期 3.4%，前值 3.4%。美國 7 月核心 PPI(除食品與能源)環(huán)比 0.1%，預(yù)期 0.2%，前值 0.3%。美國 7月核心 PPI(除食品與能源)同比 2.7%，預(yù)期 2.8%，前值 2.8%。

(2)美國 8 月 4 日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù) 21.3 萬人，預(yù)期 22 萬人，前值 21.8 萬人修正為 21.9 萬人。美國 7 月 28 日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)救濟(jì)人數(shù) 175.5 萬人，預(yù)期 173 萬人，前值172.4 萬人修正為 172.6 萬人。

(3)瑞士 7 月未季調(diào)失業(yè)率 2.4%，預(yù)期 2.4%，前值 2.4%。瑞士 7 月季調(diào)后失業(yè)率 2.6%，預(yù)期 2.6%，前值 2.6%。

(4)中國二季度經(jīng)常賬戶順差58億美元，一季度逆差341億美元，資本和金融賬戶逆差58億美元中國上半年經(jīng)常賬戶逆差283億美元，資本和金融賬戶順差668億美元。

(5)歐洲央行管委Nowotny：支持貨幣政策更快正�；�，緩慢加息不會傷害歐盟經(jīng)濟(jì)。“硬退歐”可能會導(dǎo)致英國經(jīng)濟(jì)緩慢下滑，因為英國依賴于服務(wù)業(yè)而非工業(yè)生產(chǎn)。

邏輯：美國7月 PPI 七個月來首次環(huán)比零增長，因商品價格的溫和上漲被服務(wù)價格下跌所抵消，但扣除食品、能源和貿(mào)易服務(wù)的 PPI 環(huán)比繼續(xù)上升 0.3%。并且上周五非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅不及預(yù)期，結(jié)合美國總統(tǒng)特朗普對加息表示擔(dān)憂，雖然美聯(lián)儲紀(jì)要偏鷹派，但短期內(nèi)仍無法改變年內(nèi)三次加息的預(yù)期，整體上對貴金屬較為有利。

操作建議：逢低買入

風(fēng)險因素：美國加息提速，遠(yuǎn)期實(shí)際利率上揚(yáng)。

本周，美元指數(shù)在多日高位盤整之后，昨日再創(chuàng)新高。外盤金銀則保持低位震蕩;受人民幣匯率回升影響，內(nèi)盤金銀一度下挫之后，保持震蕩。數(shù)據(jù)方面，雖然上周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)與昨日公布的PPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，但其他經(jīng)濟(jì)以及就業(yè)數(shù)據(jù)均表明美國經(jīng)濟(jì)依然表現(xiàn)強(qiáng)勁。加上，其他經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回落以及市場對全球貿(mào)易沖突的擔(dān)憂，因此美元指數(shù)保持強(qiáng)勁勢頭，昨日再創(chuàng)新高。

避險方面，美國與伊朗、俄羅斯、朝鮮再起摩擦，在一定程度上，給金銀提供了一定的支撐。若沖突不斷加劇的話，或?qū)⒓ぐl(fā)金銀避險屬性。近期，在美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁、美聯(lián)儲加息預(yù)期強(qiáng)烈的背景下，金銀上方始終承壓較大，若避險情緒不斷增強(qiáng)的話，或有助于緩解金銀上方壓力，給金銀提供支撐。

美元頂破前高，金銀繼續(xù)偏弱震蕩

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報收1220.3，跌0.13%，日線小陰延續(xù)低位震蕩，日MACD低位鈍化略有背離。周線維持下行態(tài)勢，支撐1212，壓力1230;COMEX銀報收15.500，漲0.13%，日線小陽仍屬低位震蕩，周線弱勢修正，支撐15.2，壓力15.6。

消息面：美國7月PPI環(huán)比 0%，前值 0.3%，七個月來首次環(huán)比零增長。美國7月PPI同比 3.3%，前值 3.4%。美國8月4日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù) 21.3萬人，預(yù)期 22萬人，前值 21.9萬人。 美國芝加哥聯(lián)儲主席Evans預(yù)計美聯(lián)儲2018年還將加息1-2次。日本二季度實(shí)際GDP季環(huán)比初值 0.5%，預(yù)期 0.3%，前值 -0.2%。

【基金持倉】黃金ETF持倉786.08噸，較上日持平;白銀ETF持倉量10215.81噸，較上日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金低開回升短線受制5日均線，日均線下行發(fā)散，周線弱勢維持;滬銀高開上漲再度頂破20日均線，但周線弱勢維持�；�本面上，美聯(lián)儲下半年加息預(yù)期維持，英央行進(jìn)入加息周期，全球貨幣環(huán)境不利于金銀。美元在避險需求下頂破前高，給金銀帶來壓力;基金持倉興趣低迷;伊朗及中美元貿(mào)易戰(zhàn)未帶來有效支撐，金銀基本面仍然偏空。AU1812支撐268，壓力270、271;AG1812支撐3670，壓力3710。

【操作策略】滬金周線震蕩偏空，日線震蕩修正，AU1812輕空設(shè)好止盈保護(hù);銀周線震蕩偏空，日線震蕩偏弱，AG1812逢反彈輕倉短空。

美元走強(qiáng)但金銀抗跌

周四COMEX金銀窄幅震蕩：紐約金主力12月合約微跌1.1美元至1219.9美元，紐約銀主力9月合約微漲0.003美元至15.462美元。滬市金銀夜盤走勢強(qiáng)于外盤：AU1812低開高走，暫時收于269.6元;AG1812高開高走，暫時收于3689。根據(jù)FX168報道，美國至8月4日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為21.3萬人，好于前值和預(yù)期。該數(shù)據(jù)令美元止跌反彈。然而美國7月PPI月率為0%，低于前值和預(yù)期，為7個月來首次持平。此外美國6月批發(fā)銷售月率下跌0.1%，低于前值和預(yù)期，錄得一月份以來最大跌幅。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，美元雖然走強(qiáng)，但金銀走勢抗跌，筑底跡象明顯。

操作建議：多單持有。

COMEX黃金下跌1.8美元，至1220.0美元，跌幅0.15%。COMEX白銀上漲0.020美元，至15.460美元，漲幅0.13%。

芝加哥聯(lián)儲主席Charles Evans一向是美聯(lián)儲中的鴿派，而如今他突然轉(zhuǎn)鷹。他表示，美聯(lián)儲可能需要將利率提高至“有些限制性”的水平，以對抗近期財政刺激措施對美國經(jīng)濟(jì)的影響。他說：“如果通貨膨脹繼續(xù)為2%，2.2%——我預(yù)計它不會高到2.5%——這表明在2020年，我們可能只需要在中性利率的基礎(chǔ)上，略微的施加限制性政策�！彼�表示，“如果我們推出略帶限制性的政策，我根本不會感到驚訝�！彼�認(rèn)為，中性利率為2.75%，而略微限制性的利率大約為3.25%。美國7月PPI月率為0%，低于前值0.3%和預(yù)期0.2%公布，PPI指數(shù)7個月來首次持平，因商品成本溫和上漲被服務(wù)業(yè)成本下滑所抵消，但潛在的生產(chǎn)者通脹繼續(xù)推高。美國6月批發(fā)銷售月率為下跌0.1%，低于前值2.5和%預(yù)期0.2%，錄得一月份以來最大跌幅，其中，6月份汽車批發(fā)庫存下跌1.2%，機(jī)械庫存增加0.8%，而農(nóng)產(chǎn)品庫存下跌6.5%。昨日美元再度走強(qiáng)，盤中美元指數(shù)創(chuàng)出95.677點(diǎn)的近期最高，貴金屬繼續(xù)維持底部震蕩。COMEX黃金短期下方繼續(xù)維持1210美元支撐，上方20日均線。

美元向上突破震蕩區(qū)間，黃金略有走低

行情回顧

1.周四美黃金12合約下跌1.8美元，跌幅0.15%，報收于1220.0美元

2.周四美白銀09合約上漲0.02美元，漲幅0.13%，報收于15.460美元

3.周四滬金1812合約上漲0.05元，漲幅0.02%，報收于269.55元

4.周四滬銀1812合約上漲1元，漲幅0.03%，報收于3683元

財經(jīng)要聞

1. 美國7月PPI環(huán)比持平，預(yù)期升0.2%，前值升0.3%;同比升3.3%，預(yù)期升3.4%，前值升3.4%。7月核心PPI環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.2%，前值升0.3%;同比升2.7%，預(yù)期升2.8%，前值升2.8%。

2. 美國與日本將在華盛頓就貿(mào)易問題展開談判。外界預(yù)期日本將尋求美國避免對日本的出口汽車加征高額關(guān)稅，并將回絕美國自由雙邊貿(mào)易協(xié)定的提議。

3. 美聯(lián)儲埃文斯：美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)非常不錯;年底前再加息一到兩次是合理的;美國基本面十分強(qiáng)勁，貿(mào)易帶來的不確定性被稅改以及去監(jiān)管帶來的企業(yè)信心所抵消。

4. WTO季度展望指標(biāo)顯示，全球商品貿(mào)易增速很可能在今年第三季度進(jìn)一步放緩;貿(mào)易動能的喪失反映了出口訂單和汽車產(chǎn)銷的疲軟，這可能是貿(mào)易緊張局勢加劇的后果。

5. 美元指數(shù)紐約尾盤漲0.53%，報95.6187，結(jié)束兩連跌走勢。美元兌日元漲0.13%，報111.09;英鎊兌美元跌0.45%，報1.2824，連跌六日，跌至一年來低位;美元兌離岸人民幣漲223點(diǎn)，漲幅為0.33%，報6.8461。

操作建議

昨日晚間美元指數(shù)突破震蕩近兩個月的區(qū)間，再度上漲，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)定，美聯(lián)儲維持當(dāng)前加息節(jié)奏。美黃金受到美元指數(shù)走高影響，略有走低，但未出現(xiàn)恐慌下行，下跌情緒已經(jīng)稍有緩和。但受美元指數(shù)壓制，上漲暫時較為困難。操作上，暫時觀望。