隨著2019年3月這一英國正式脫歐的最后期限日益臨近，對于英國和歐盟無序“分手”的擔(dān)憂推動英鎊匯率下跌，當(dāng)前脫歐談判進(jìn)展依然是影響近期英鎊走勢的關(guān)鍵因素。如果談判破裂，對英國經(jīng)濟(jì)前景將構(gòu)成了很大的下行風(fēng)險。

值得關(guān)注的是市場也出現(xiàn)了一些積極的因素，在7月11日英國脫歐大臣和歐盟談判首席代表宣布，歐盟與英國已經(jīng)就脫歐協(xié)議的80%達(dá)成共識，可見英歐之間已經(jīng)談妥了大部分條款，但仍有小部分有爭議，另外最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示英國經(jīng)濟(jì)增長積極。

英國經(jīng)濟(jì)增長積極 仍有加息預(yù)期

8月10日英國公布了二季度GDP季率初值，繼一季度因暫時的天氣原因?qū)е乱患径菺DP季率欠佳以來，二季度的經(jīng)濟(jì)增長速度重拾動能。第二季度GDP季率初值最終錄得0.4%，是前值的2倍，與預(yù)期相符。分析師認(rèn)為這一反彈的表現(xiàn)與英國央行上周四作出的25個加息是完全吻合的。此外，英國統(tǒng)計局周五還公布了最新的制造業(yè)、建筑業(yè)和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)，整體上均較預(yù)期更為穩(wěn)健。此前英格蘭央行貨幣政策委員會委員Ian McCafferty稱，英國未來兩年可能會再加兩次息。英國經(jīng)濟(jì)在二季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，消費(fèi)支出和商業(yè)固定投資顯著增加，后期英鎊走勢或?qū)�獲得一定支撐。

英國和歐盟曾共同宣布 雙方已經(jīng)就脫歐協(xié)議的80%達(dá)成共識

英國脫離歐洲聯(lián)盟事務(wù)大臣多米尼克·拉布7月26日在比利時布魯塞爾和歐盟“脫歐”談判首席代表米歇爾·巴尼耶舉行第二次會談。巴尼耶在會談后的聯(lián)合發(fā)布會上說，歐盟與英國就“脫歐”協(xié)議的80%已達(dá)成共識。但在“脫歐”后關(guān)稅安排和與之相關(guān)的英國和愛爾蘭邊界問題上，雙方仍有不小分歧。巴尼耶拒絕讓英國代收部分歐盟關(guān)稅，并認(rèn)為英國在“無協(xié)議脫歐”情況下為避免“硬邊界”所提補(bǔ)充方案須做修改。

既然已經(jīng)談妥八成，說明雙方都非常有誠意，現(xiàn)在就剩最后最關(guān)鍵的兩成了。

英歐談判代表背后那些密密麻麻的小字，代表的是英國和歐盟正在協(xié)商的一條條脫歐協(xié)議，標(biāo)綠的表示已經(jīng)達(dá)成的條款。

投行觀點(diǎn)

野村證券：現(xiàn)在至9月20日歐盟峰會期間的英鎊策略

野村證券分析師解釋說，自契克斯協(xié)議簽訂以來，英鎊兌美元匯率已經(jīng)大幅下跌，但其中近一半是由于歐元兌美元的波動所致；這表明，目前還不是英鎊的實(shí)質(zhì)性短期走勢，有可能暗示歐元兌英鎊將走高。然而，根據(jù)我們的觀察，歐元兌英鎊目前處于略低于0.9050水平，市場往往趨向于匯價達(dá)到這一區(qū)域附近時回撤并回購英鎊；我們在2017年曾短暫觸及0.92-0.93區(qū)間，但當(dāng)時歐元流入資金正處于超速狀態(tài)。

鑒于目前對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長前景的看法以及歐洲央行的前瞻性指引，英鎊走軟目前不太可能來自歐元兌英鎊走勢。相反，我們需要更多的退歐風(fēng)險定價，才能讓我們回到這一水平，這可能在9月份加速發(fā)展，但我們認(rèn)為英鎊兌美元可能跌至1.27甚至更低水平，這是目前相對于歐元兌英鎊而言更好的退歐對沖交易。

摩根士丹利：英鎊的疲軟是暫時的

鑒于未來幾個月談判可能進(jìn)一步有新的進(jìn)展，該銀行稱英國仍有可能與歐盟達(dá)成協(xié)議：“我們認(rèn)為這是短期英鎊的起伏，因?yàn)榈?019年初任何貿(mào)易談判的進(jìn)展都應(yīng)該導(dǎo)致英鎊走強(qiáng)”。預(yù)計到明年年底，英鎊兌美元匯率將上升至1.50，回到英國脫歐之前的水平。

《英鎊連陰創(chuàng)14個月新低 跌勢何時能逆轉(zhuǎn)？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0812/132817.htm