一筆可交換債持有人的換股“意外”成了舉牌，更讓金龍機電(300032)和其控股股東的資金危局，暴露了冰山一角。雪上加霜的是，8月2日公告顯示，建行樂清支行因金龍集團到期不能償還1.73億元本金和利息債務，向樂清市人民法院提出對其破產(chǎn)清算的申請，金龍機電由此或面臨實控權變更的尷尬局面。對于這個時候?qū)嵭袀�轉(zhuǎn)股，分析認為，興全基金可能是考慮到金龍集團或許無法償還債務，因此將債務換為股票拋售，以減少虧損。

　　金龍機電“換股”意外變舉牌

　　一筆可交換債持有人的換股“意外”成了舉牌，更讓金龍機電和其控股股東的資金危局，暴露了冰山一角。

　　8月8日晚間，金龍機電公告稱，近日，控股股東金龍集團發(fā)行的可交換公司債券持有人興業(yè)全球基金，將持有的興全可交換私募債56期、61期、62期資產(chǎn)管理計劃進行了換股操作，獲得金龍機電2191萬股、1262萬股和1096萬股，合計4549萬股，從而持有金龍機電5.66%的股份，達到了舉牌線。

　　除了被債券持有人換股，股票質(zhì)押違約被強平、部分股票遭遇司法處置等，導致金龍集團持股由34.99%驟降至25.2%。

　　雪上加霜的是，8月2日公告顯示，建行樂清支行因金龍集團到期不能償還1.73億元本金和利息債務，向樂清市人民法院提出對其破產(chǎn)清算的申請，金龍機電由此或面臨實控權變更的尷尬局面。

　　公告顯示，興全基金旗下三只專戶產(chǎn)品“興全可交換私募債X、Y、Z期資產(chǎn)管理計劃”于8月6日以可交債換股的方式獲得金龍機電股份共計約 0.45億股，占比5.66%。

　　據(jù)了解，可交換債全稱為“可交換其他公司的債券”，是指債券持有者有權按照預先約定的條件，用這種債券交換與債券發(fā)行者不同公司的股票，一般為其子公司、母公司，或者同屬于一個集團之下的其他兄弟公司。

　　債務換股或為拋售作準備

　　對于這個時候?qū)嵭袀�轉(zhuǎn)股，分析認為，興全基金可能是考慮到金龍集團或許無法償還債務，因此將債務換為股票拋售，以減少虧損。興全基金也在報告中解釋，其權益變動的目的為“為維護資產(chǎn)管理計劃投資人權益而對委托財產(chǎn)進行投資管理”。

　　但興全基金在8月實施的換股行為卻一反常態(tài)。從前兩次換股行為看，興全基金本意應為換股后賣出以止損，但顯然本次操作過猛，反將自己套入了金龍機電。

　　分析認為，這可能是內(nèi)部風控的問題，可能是稍微沒把控好，所以就超額了。這種情況不是很常見，說明他們在交易的時候不夠清晰。

　　興全基金的換股行為與金龍集團正遭遇的危機有關。資料顯示，今年3月以來，金龍集團陷多起股權質(zhì)押逾期違約債務，在相繼被司法凍結以及被券商強制平倉后，最終，金龍集團被建行樂清支行于7月底向法院申請對其進行破產(chǎn)清算。

　　今年公司的債務風險集中爆發(fā)，爆出多起股票質(zhì)押逾期違約事件。其中，質(zhì)押給長城證券的1290萬股險遭強平。

　　7月31日晚間，金龍機電還發(fā)布了控股股東金龍集團被動減持公告，金龍集團持有的93萬股被司法凍結的公司股票已被深圳市南山區(qū)人民法院司法處置，處置方式為二級市場集中競價出售。

　　在此情況下，見勢不好的機構自然想要“出逃”，興全基金也不例外。金龍機電發(fā)布的簡式權益報告書顯示，興全基金于今年6、7月實現(xiàn)兩次換股行為，均約換0.2億股，每股價格約為6.13元。隨后，于今年6、7、8月分三次集中競價賣出當時所持的所有股份，賣出價格最高為5.62元/股，最低為4.13元/股，均低于買入價格。

　　上半年業(yè)績繼續(xù)虧損4.5億

　　金龍機電于2009年12月上市，是溫州第一家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)。2014年起，專業(yè)從事微特電機、馬達、觸摸屏生產(chǎn)的金龍機電，隨著Apple Watch的誕生，代替三洋電機成為蘋果線性馬達的新供應商，供應份額高達50%。

　　在隨后的兩年里，金龍機電的業(yè)績也隨著“蘋果概念”不斷爬高。尤其在2015年，金龍機電以近45倍的凈利潤增幅成為當年上半年創(chuàng)業(yè)板“漲幅王”。2015年6月15日，金龍機電的股價曾沖到46.90元/股。

　　但好景不長，被稱為“白馬股”的金龍機電從2016年開始走下坡路。業(yè)務擴張也因未能實現(xiàn)預期，金龍機電變成依靠“買公司”來提升業(yè)績的企業(yè)。2017年中，雖然營收增長到37.05億元，而前三季度凈利潤也達3.07億元，但2017年年底，企業(yè)問題徹底爆發(fā)，僅第四季度虧損就達7.25億元，導致全年虧損4.18億元。

　　從去年11月開始，金龍機電宣告籌劃重組進入停牌，期間，公司又籌劃轉(zhuǎn)讓控制權，由于雙方未能達成一致意見，該事項于4月宣告終止。復牌后，金龍機電股價接連暴跌，導致公司員工持股計劃被強制平倉。

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