科技股打響超跌反彈首槍 人工智能與5G成領頭羊

　　大盤在二次探底中波動幅度明顯加大，弱勢格局中不少個股出現明顯超過大盤的跌幅。雖然賺錢效應減弱，但隨著調整幅度的加大，超跌反彈行情周四爆發。有分析人士指出，超跌反彈中投資者應將重心放在股價彈性更好的板塊及個股身上，建議關注前期跌幅較大，且彈性充足的科技股，人工智能、工業互聯網、5G等板塊值得關注。

　　A

　　人工智能

　　與政企合作場景紛紛落地

　　近幾年中人工智能產業在中國呈現快速發展態勢。在政策有力護航背景下，應用場景快速落地。據Tracti-ca預測，至2025年，全球范圍內人工智能產業收入的年均復合增長率將大幅提升，達到57%以上。就中國市場而言，從《中國人工智能發展報告2018》來看，2017年中國人工智能市場規模達到237億元，同比增長67%，預計2018年我國人工智能市場增速將達75%。

　　7月以來，人工智能相關上市公司主要在與政企合作推進場景落地。例如科大訊飛與貴州省檢察院簽署戰略合作；科大智能與京東戰略合作推動工業物聯網大數據以及智慧物流等相關場景的智能化升級。此外，科大訊飛還先后與同濟大學以及北京師范大學等合作推動人腦相關的研究與應用落地。東方證券分析師張穎認為，當前人工智能的產業化落地依然是以G端政府和B端企業的場景需求為主導，C端消費者相關應用的爆發時點尚未到來。就國內而言，配合自上而下各地政府逐漸下沉并細月化的人工智能發展規劃，B端和G端需求有望先行成為AI的發力主場。

　　華創證券分析師陳寶健表示，人工智能仍將快速發展，從基礎層和應用層兩個維度把握投資機會。推薦中科曙光、浪潮信息、科大訊飛、恒生電子、四維圖新、華宇軟件、海康威視、蘇州科達。

　　潛力股精選

　　科大訊飛(002230)

　　持續投資AI技術

　　公司前期發布的2018年非公開發行預案，近期公司發布反饋意見通知公告，公司2018年非公開發行正在持續推進，有利于公司在AI技術、語音服務平臺及智能服務機器人領域的持續投資。上海證券表示繼續看好公司在AI領域技術實力、公司“平臺+賽道”的發展戰略在語義評測和認知智能領域公司的技術處于國際一流水平，同時認知智能重點實驗室就落在公司，從2014年訊飛超腦項目對外正式發布，公司連續在認知智能領域加大投入，取得了一系列成果。公司在教育、司法、智慧城市和消費者等賽道業務增長顯著。

　　恒生電子(600570)

　　產品覆蓋金融全領域

　　公司是國內金融IT的絕對龍頭，產品覆蓋金融市場全領域，核心產品在證券、基金、保險、信托、期貨、銀行中均有高市占率。2017年以來受益監管紅利，公司業績重回上升通道。公司研發能力突出，多年緊跟時代步伐，積極推進產品化-網絡化-平臺化-智能化轉型，發展戰略清晰。東北證券指出，公司傳統業務增長可持續，資管新規貢獻可觀營收增量。創新業務高成長，云轉型構建行業新生態雛形。前沿科技方面，公司成立恒生研究院，積極布局人工智能、區塊鏈等技術，2017年以來已落地12款人工智能產品。

　　中科曙光(603019)

　　今年業績有望爆發

　　公司目前已經完成了從存儲硬件供應商、存儲解決方案供應商到存儲服務供應商的成功轉變，存儲產品主要應用在超算中心、政府、互聯網等高性能計算領域。公司11.2億募集資金將進一步幫助存儲中高端化，并提升原有1.4萬臺存儲的產能。項目預計可實現年均銷售收入69427萬元，項目全部投資的財務內部收益率為16.02%。申萬宏源證券指出，X86芯片國產化、人工智能算力需求、存儲低端轉向中高端、云服務將在2018年持續驅動公司業績爆發。隨著X86芯片進展順利，長期邏輯逐步兌現。

　　海康威視(002415)

　　市占率全球第一

　　公司是全球領先的安防監控產品及內容服務提供商，產品及服務已實現視頻監控系統所有主要設備的全覆蓋，全球市場占有率排名第一。平安證券指出，隨著人工智能技術的發展，計算機對視頻圖像的處理技術，將極大的增加視頻監控的使用效率和大數據價值的利用率，攝像機采集圖像的功能將不再受限于安全防范目的。因此，“人工智能+安防”在幫助客戶提升業務效率的同時，也極大程度地拓展了視頻技術實現業務管理需求的市場空間。同時，在數據為王的背景下，公司擁有巨量數據資源將在安防智能化變革中擁有絕對天然優勢。

　　B

　　工業互聯網

　　產業全方位獲政策支持

　　伴隨著互聯網發展與新工業革命的交匯，云計算、物聯網、大數據等信息技術與制造技術、工業知識的集成創新不斷深化，信息化與工業化加速融合，工業互聯網應運而生。Accenture預測2020年全球工業互聯網領域投資規模將超過5000億美元，2030年工業互聯網將帶來超過15萬億美元的增長。

　　從政策面來看，2018年2月制造強國建設領導小組發布通知設立工業互聯網專項組，催生產業政策紅利，而早在2017年底，國務院已經發布發展工業互聯網綱領性文件《關于深化“互聯網+先進制造業”發展工業互聯網的指導意見》，全面支撐制造強國、網絡強國戰略，圍繞互聯網+實體經濟深度融合大大目標。華金證券分析師蔡景彥認為，上述兩項政策從頂層設計的角度建立了完善的現代化工業體系打造目標，并且從政策的制定、推進、實施等多方面形成了全方位的政策支持，工業物聯網迎來最佳產業風口。

　　有行業人士指出，2017年中國工業互聯網直接產業規模約為5700億元人民幣，按照2017年-2020年18%的年平均復合增長率，預計2020產業規模將達到萬億元人民幣，2018年產業進入投資加速階段。建議投資者關注用友網絡、鼎捷軟件、寶信軟件、賽意信息、東方國信、漢得信息等。

　　潛力股精選

　　用友網絡(600588)

　　價值將逐漸顯現

　　公司PaaS平臺2017年已實現近1億收入。精智工業互聯網平臺先后與各地經信委達成合作，連續簽約鞍鋼、深圳特發等大型客戶，未來收益有望強勁增長。國泰君安證券指出，2018年國務院明確提出工業互聯網平臺建設目標和行動計劃，催化各省市政府與大型云平臺供應商合作推動工業企業上云。公司新一代云ERP U8 Cloud聚焦成長型企業，目前已獲客戶近400家。此外，公司即將推出針對大型企業的NC Cloud，進一步深化ERP云轉型。未來基于云服務的DaaS業務將助力企業決策及管理優化，在大數據時代價值將逐漸顯現，具有一定前瞻性。

　　寶信軟件(600845)

　　進入創新發展支持名單

　　公司IDC業務立足上海，有望拓展武漢。寶之云基地建設高效，技術團隊經驗豐富。公司根據訂單情況計劃機柜建設，采用批發型經營模式，業務毛利率高于市場平均水平。川財證券指出，2018年是全面實施工業互聯網的開局之年，公司憑借在工業軟件領域的實力入圍了工業互聯網創新發展工程擬支持的項目名單。2017年我國工業互聯網市場規模約為4700億元，預計工業互聯網的市場規模在2018年到2020年的年均增速18%。公司于2017年正式發布寶信工業互聯網平臺，且成功的運用在寶鋼的表檢儀實時分析上，優化了產品質量，提升了效益。

　　漢得信息(300170)

　　加速智能制造產業布局

　　公司2017年以來在智能制造、工業互聯網領域不斷布局。2017年5月，公司與寧波得厚領峰成立合資公司-上海云練信息科技有限公司；2017年5月，公司參與設立上海甄實建筑科技有限公司，持股39%；2017年6月，公司以自有資金2300萬元投資參與設立智能鑄造產業創新中心有限公司。中泰證券指出，公司是國內智能制造領域核心標的，智能制造相關產品線包括制造企業ERP、MES、PLM、C2M等智能解決方案。公司不斷打磨和拓展新的工業軟件產品線，公司智能制造業務有望得到快速增長。

　　賽意信息(300687)

　　廣東工業互聯網重點公司

　　公司首批進入廣東省工業互聯網重點名單，順德區“1+3+N”戰略規劃中的核心地位將幫助公司工業互聯網業務快速增長。方正證券指出，目前全球掀起工業互聯網行業浪潮。國內市場不斷擴容，國務院發布《深化“互聯網先進制造業”發展工業互聯網的指導意見》。廣東省率先響應，在4城市試點并遴選重點扶持企業，賽意入選首批名單有望充分受益。其中順德區試點優先落地，公司為順德“1+3+N”戰略規劃中3大核心服務商之一。據測算，僅在順德一區，公司2020年將實現3億元年收入，并有望向12倍的廣東省級市場乃至全國藍海復制，空間廣闊。

　　C

　　5G

　　基礎設施建設加速推進

　　2018年6月13日5G標準第一階段完成，標志著5G產業已進入加速發展時期。其中，中國移動計劃在2019年推出5G服務，中國聯通和中國電信計劃在2020年推出5G商用服務。長江證券分析師張弛指出，據此預計我國或最快將于2018年下半年規模部署5G網絡、2019-2020年間有望實現5G規模化商用。根據歷史經驗，三大電信運營商往往在3G、4G牌照發放前一年左右開始加大對通信設備的采購力度，屆時資本開支占營收比重將呈現明顯上升。因此，最快2018年下半年三大電信運營商資本開支占比有望明顯提升，5G基礎設施及設備有望加速推進。

　　隨著5G標準的確立，未來5G可能出現加速發展的態勢。中金公司分析師黃樂平認為，5G投資可能成為解決目前科技行業面臨的創新及需求不振的良藥。需要觀察的節點包括頻譜分配方案及時間表；試商用牌照發放；商用牌照發放。

　　Ovum預測到2022年全球5G用戶數將達到4億，2017-2022年僅5GRAN設備運營商就將投資超300億美元。華泰證券分析師許娟，隨著中興事件落地，5G產業鏈壓制因素有望消除，5G板塊進入密集催化期。設備商方面，關注烽火通信、中興通訊。光通信方面，建議關注光迅科技、博創科技、新易盛。運營商方面，建議關注中國聯通。

　　潛力股精選

　　烽火通信(600498)

　　細分龍頭受益明顯

　　公司作為國內光通信專家，隨著5G推進的加速，運營商網絡升級擴容乃大勢所趨，光纖光纜市場亦維持高景氣度，公司將長期受益。此外，公司還加速向ICT轉型升級，積極布局信息安全、云計算等新興領域。西南證券指出，隨著數據流量爆發以及5G推進，通信系統設備需求仍會放量增長。Ovum預測，到2021年全球10G PON市場規模將達到24億美元，2017-2021年平均復合增長率21%。此外，中國信息通信科技集團的成立，有望產生“無線+有線”的協同效應。預計2019年運營商啟動項目招標，5G建設網絡設備需求將大幅提升，公司發展潛力巨大。

　　中興通訊(000063)

　　項目訂單回流順利

　　公司業績短期承壓，禁運事件影響逐漸清晰，最壞時刻已經過去。國金證券指出，公司自解禁以來發展態勢良好，在訂單獲取方面，已連續拿下國內三大運營商多項訂單，披露項目金額逾5億；海外業務上，先后獲得意大利及奧地利主流運營商支持，并在泰國、埃及及沙特等國完成了首單項目簽訂。同時，公司在國內三大運營商的5G外場測試已全部啟動，國外5G外場測試的工作也在全面恢復中。公司已于日前完成NSA模式下3.5GHz室內基站和5G核心網測試，所有項目均順利通過，再次印證其在5G領域強勁實力。

　　光迅科技(002281)

　　業績有望厚增

　　公司10GEML產品去年底量產，對賭要求25GEML今年能實現客戶驗證，光芯片進展有望超預期。國泰君安證券指出，公司將受益5G業績邊際改善，長期利潤空間巨大。由于5G的三大特性，5G前傳中傳回傳網絡必須要求電信級光模塊從10G向25G，甚至100G、200G/400G升級，量價齊升，帶來的利潤空間巨大。公司積極為5G做相關研發準備，通過信息光電子創新中心擬引入更多高技術專家攻克高端芯片量產等難點。由于5G的基站側均需要對原有的光模塊進行升級，在接入網側從6G/10G變為25G，5G的基站建設將帶動光模塊廠家業績增厚。

　　博創科技(300548)

　　市場稀缺硅光標的

　　公司100GROSA產能持續擴張，銷售量同比去年增長104.57%。有源產品線營收占比36.64%，同比去年13.49%上升至占近公司4成營收。華泰證券指出，公司有源器件進展順利，產品結構順利過渡為有源無源雙翼發展。有源方面，公司波分技術實力強勁，未來將持續受益5G前傳OTN下沉及承載網擴容；有源方面，公司綁定Kaiam切入有源市場，高速ROSA產能持續釋放，未來雙方合作有望深化，享受全球IDC建設紅利。考慮公司在有源領域的不斷突破，并且為市場稀缺硅光標的，可以給予公司一定的估值溢價。

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