系統風險逐漸退去 繼續尋找低估值板塊

本周從政策面來看，利好還是比較密集的。央行重啟20%外匯準備金穩定匯率，養老金獲批，證監會五措并舉深化改革開放等多重利好推動股指觸底反彈。

　　本周市場出現較大幅度反彈，一掃前兩周的陰霾。回看市場確實傷痕累累，人民幣匯率大幅下跌，國內經濟下滑等內憂外患，導致股市大幅下跌，創業板八連跌。

　　經過統計，截止8月8號，A股今年以來跌幅超過20%以上的股票有2437只，跌幅超過30%的有1562只，跌幅超過50%的有430只，甚至有46只股票跌幅超過70%，拋去8只停牌的股票外，A股共有3218家上市公司股價下跌，取得正收益的只有310家，其中還有100家左右是次新股。

　　另外統計A股股價分布也可以看到，截止到8號，股價低于10的股票多達1983只，占全部A股的56%，加上股價介于10元至20元之間的股票993只，A股有2976只股票低于20元，占A股84%的比例，據此來看，今年能從A股市場盈利的投資者可謂少之又少。

　　目前的市場雖然傷痕累累但同樣也機會多多，各個板塊基本都跌出了黃金坑。上周與大家分析過銀行板塊市凈率(PB)已經下降到0.8倍左右，市盈率(PE)下降到6.37倍，多只股票破凈，出現格雷厄姆式的投資機會，其實在很多板塊也有很多股票跌破凈資產，表現出很強的吸引力。

　　本周我們繼續看一下券商股的情況

　　目前券商板塊的估值僅18.25倍，市凈率平均僅1.39倍，估值創兩年內的新低，具體到個股上面破凈的券商有8家，其中哈投股份市凈率僅0.68倍，華創陽安市凈率僅0.79倍，海通證券市凈率僅0.84倍，通過最保守的估值方法來看，除非公司破產，股票也具備投資價值，而海通證券破產的概率實在太低了。

　　從市盈率角度看，廣發證券、華泰證券市盈率僅12倍，海通證券和國泰君安僅13倍，從公司業績上看，四家券商仍保持較高的盈利能力，從18年1季報情況看，華泰證券和國泰君安證券均實現正增長，廣發證券和海通證券在2017年年報營收也出現小幅增長，并未出現業績下滑，尤其是華泰證券年報和1季報均呈10%以上的增幅，可見估值的下降主要是由外部環境和系統風險造成，所以跌下來往往是機會。

　　券商股往往具備較強的周期性，股市行情與業績有正相關，相互影響。熊市時股價下跌影響業績下滑，股市上升的時候業績往往也有正增長，所以14年牛市開始時券商漲的最兇。目前的市場最壞的時候已經過去，市場信心正逐漸恢復。

《系統風險逐漸退去 繼續尋找低估值板塊》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0812/132580.htm