退歐過程一波三折 英鎊反應過度？

英國或面臨無協議退歐困局

隔夜英鎊再次大幅下跌，最低下探至1.2850一線，刷新本輪調整以來的新低。就在上周四，英鎊央行宣布加息25個基點，但也未能扭轉英鎊的頹勢。英鎊如此低迷，與近期市場對英國退歐談判的擔憂緊密相關。早在2017年3月，英國首相May觸發歐盟里斯本條約第五十條，正式開啟英國退歐之路。里斯本條約第五十條給與英國兩年過渡時間，也就是在2019年3月英國將迎來退歐的最后時點。但截至當前，英國與歐盟關于退出之后的貿易關系問題等各項議題仍未達成一致。上周末，英國貿易大臣Liam Fox就曾抨擊稱，歐盟將英國推向無協議退歐境地，無協議退歐的可能性高達60%。

關注1.27重要支撐位

對于英國無協議退歐的擔心疊加強勢美元的打壓，英鎊隔夜下跌至1.2850一線，這一位置相較于2018年4月17日的高點，累計回調已經超過1500基點!從均線系統看，無論是日線、周線，還是月線級別，暫時都找不到有效的支撐位。唯一可以參考的是2017年一季度的1.20-1.27箱體震蕩區間，英鎊于2017年4月份突破該箱體上邊界后，1.27一線重要阻力位便轉化為支撐位。如今，英鎊再次逼近該位置，存在較強的支撐。

英鎊后市不易過度看空

英鎊如此深幅回調，的確出乎市場意料，甚至已經引發恐慌。但是對于后市，筆者認為不必過分悲觀，相對于其他非美品種英鎊很可能存在過度反應。考慮到當前位置風險已經大幅釋放，不宜盲目追空，建議觀望為主。英國與歐盟的談判仍是決定英鎊后市的主要因素，距離英國正式退歐剩下不到8個月的時間，而這一過程也會是反復漫長的，英鎊的反彈也不可能一蹴而就，預計第四季度震蕩偏空將是大概率事件，中期密切關注1.27能否守住。

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