【現(xiàn)貨】：

神華集團(tuán)年度長協(xié)煤價(jià)：557元/噸；神華外購5500K月度長協(xié)價(jià)：615元/噸；秦皇島港市場(chǎng)煤實(shí)際成交價(jià)：600元/噸（來源：卓創(chuàng)）

【供需及交易邏輯】：

秦皇島港口庫存8.7日664.5萬噸（8.6日671萬噸）：截至8月7日，沿海六大電廠平均庫存量為1528.84萬噸，平均日耗79.52萬噸，可用天數(shù)19.2天。電網(wǎng)報(bào)消息，進(jìn)入7月以來，持續(xù)高溫下，全國日發(fā)電量已經(jīng)連續(xù)17天超過去年最高值。華北、華東、華中、西北、西南5個(gè)區(qū)域電網(wǎng)，18個(gè)省級(jí)電網(wǎng)負(fù)荷創(chuàng)歷史新高。從沿海港口庫存數(shù)據(jù)上看，秦港與電廠庫存均處在高位，說明市場(chǎng)對(duì)旺季供應(yīng)保障加大。目前較大的壓力在于市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格持續(xù)走低，已經(jīng)跌破長協(xié)價(jià)格，市場(chǎng)預(yù)期變得悲觀。若我們從煤礦坑口庫存與價(jià)格方面來看，坑口庫存實(shí)際增量幅度較小，整體仍維持在低位水平，而價(jià)格方面變化也不大，也就是說產(chǎn)地表現(xiàn)并不差，那么預(yù)計(jì)港口的單方面打壓情緒就會(huì)有限，后面主要的擾動(dòng)點(diǎn)更多的在于進(jìn)口政策。操作上，進(jìn)入8月份后，當(dāng)前主力兌現(xiàn)意愿會(huì)逐步增強(qiáng)，若基本面缺少足夠的打壓題材，那么期價(jià)向上修復(fù)基差的可能性就會(huì)增大，若之前參與多單的則需要及時(shí)把握解鎖機(jī)會(huì)。后期參與機(jī)會(huì)上，可關(guān)注1901合約，該合約也屬于一個(gè)旺季合約，若進(jìn)口煤量不再繼續(xù)大幅增長，那么在冬季環(huán)保背景下，后市偏向震蕩上行的可能還是大，仍可低位布多參與。

【操作建議】

1809已出現(xiàn)解鎖機(jī)會(huì)，前期多單注意把握；新單操作擇機(jī)布局1901，旺季背景仍在，600區(qū)域可逢低試多參與，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于進(jìn)口政策是否繼續(xù)維持寬松。

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