最近幾個(gè)交易日，上期所原油期貨一直處于強(qiáng)勢(shì)上漲走勢(shì)，在昨日則迎來了其上市以來首次漲停，并且期價(jià)刷了上市以來新高537.2元/桶。

對(duì)此，分析人士表示，美國對(duì)伊朗非能源領(lǐng)域制裁生效、沙特增產(chǎn)不及預(yù)期、人民幣貶值、國內(nèi)原油期貨交割意愿不強(qiáng)等因素共振，推動(dòng)油價(jià)不斷走高。不過，鑒于當(dāng)前伊朗的原油出口并未受到明顯影響，且內(nèi)外盤套利活動(dòng)增加，或會(huì)對(duì)油價(jià)起到一定的壓制作用。

期價(jià)強(qiáng)勢(shì)漲停

周二，國內(nèi)原油期貨主力SC1809合約延續(xù)漲勢(shì)，并強(qiáng)勢(shì)封于漲停，創(chuàng)下上市以來新高537.2元/桶，漲25.5元或4.98%。

方正中期期貨分析師隋曉影表示，近期原油期價(jià)上漲一方面源于美國對(duì)伊朗非能源領(lǐng)域制裁生效；另一方面源于沙特增產(chǎn)不及預(yù)期。

廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心分析師姚曦表示，近日油價(jià)上漲主要是受到外因與內(nèi)因的共同作用。從外部因素來看，人民幣貶值、沙特控制減產(chǎn)幅度、美國對(duì)伊朗制裁推動(dòng)了油價(jià)上漲；從內(nèi)部因素來看，國內(nèi)原油期貨交割意愿不強(qiáng)，注冊(cè)倉單較少是造成此次大漲的主要原因。

值得一提的是，截至周一收盤，SC-Brent原油價(jià)差接近5美元左右，而SC-Oman原油價(jià)差接近6美元左右。“近期，內(nèi)盤原油期價(jià)漲幅遠(yuǎn)超外盤，一方面在于人民幣持續(xù)貶值，另一方面也有國內(nèi)化工品種連續(xù)推漲的氣氛烘托。”隋曉影表示。

隋曉影進(jìn)一步表示，在人民幣持續(xù)貶值以及近期國內(nèi)期貨盤面化工品集體上漲的帶動(dòng)下，SC原油價(jià)格持續(xù)突破新高，也令內(nèi)外盤套利窗口打開，因在境外買原油到境內(nèi)保稅區(qū)進(jìn)行交割具有利潤(rùn)空間。但由于國內(nèi)相關(guān)制度限制，賣方交割相對(duì)困難，令1809合約空頭陷入被動(dòng)。

多單謹(jǐn)慎持有

就目前情況來看，隋曉影表示，在SC1809合約不斷創(chuàng)新高的背景下，交易所倉單僅有10萬桶，后期空頭將比較尷尬，且在交易所降保、降手續(xù)費(fèi)的引導(dǎo)下，主力正在向1812合約移倉。從月差結(jié)構(gòu)上看，歐美原油近月升水在大幅收縮，Brent原油變?yōu)橘N水結(jié)構(gòu)。同時(shí)，結(jié)合基金持倉數(shù)據(jù)來看，近兩個(gè)月基金總持倉及凈多持倉連續(xù)下降，多頭推漲意愿減弱。

“整體來看，短期原油市場(chǎng)將維持內(nèi)強(qiáng)外弱格局，內(nèi)盤多單謹(jǐn)慎持有，注意保護(hù)利潤(rùn)，不建議追漲。”隋曉影表示。

姚曦則認(rèn)為，此次油價(jià)上漲并不具備持續(xù)性。從外部因素來看，雖然沙特希望控制油價(jià)，但在當(dāng)前全球原油供應(yīng)較為緊張的情況下，沙特減產(chǎn)政策受到包括美國在內(nèi)的原油需求國的指責(zé)，沙特原油出口在最近一個(gè)月也出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)，7月沙特原油出口達(dá)886.7萬桶/天，創(chuàng)下2013年以來新高。此外，雖然美國重啟對(duì)伊朗的制裁，但目前伊朗原油出口并未受到明顯影響，7月原油出口為222.6萬桶/天，同比僅減少15.2萬桶/天。

從內(nèi)外盤價(jià)差上看，國內(nèi)原油期貨價(jià)格上漲將帶動(dòng)內(nèi)外盤套利活動(dòng)增加，從而對(duì)油價(jià)起到一定的壓制作用。同時(shí)，我國交割油庫原油儲(chǔ)備充足，可以隨時(shí)轉(zhuǎn)換成倉單。可以預(yù)見的是，未來幾周注冊(cè)倉單將會(huì)較多，對(duì)油價(jià)將會(huì)造成打壓。

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