鎳市邏輯：

現(xiàn)貨市場(chǎng)：俄鎳較無(wú)錫主力1808合約升水100元/噸左右，金川鎳較無(wú)錫主力1808合約升水2000元/噸左右。

中期邏輯：上周，精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口轉(zhuǎn)成盈利，上期所鎳庫(kù)存繼續(xù)下降，LME庫(kù)存下降格局不變；鎳中長(zhǎng)期邏輯不變，即絕對(duì)鎳價(jià)仍然比較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)環(huán)比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：鎳礦方面繼續(xù)供應(yīng)充足，但價(jià)格因處于低位，短期變動(dòng)預(yù)期較小；鎳鐵價(jià)格偏高，但供應(yīng)增量預(yù)期比較緩慢，因此以高位震蕩為主；不銹鋼暫時(shí)供需均較為平穩(wěn)，另外，鎳鐵價(jià)格博弈主要在鎳鐵冶煉和不銹鋼冶煉企業(yè)之間展開(kāi)。而鎳倉(cāng)單則比較緊張，進(jìn)口力量或已經(jīng)體現(xiàn)，整體鎳板彈性不高，這種情況下鎳豆交割緊迫性增加，這將加大LME鎳豆的去庫(kù)存效應(yīng)，整體對(duì)鎳價(jià)有利，另外，鎳價(jià)又重新回落至震蕩區(qū)間下限，因此，密切關(guān)注可能出現(xiàn)的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

走勢(shì)分析：

7日，進(jìn)口鎳對(duì)金川鎳貼水?dāng)U大至1900元/噸，而進(jìn)口鎳對(duì)電子盤(pán)升水下降至50元/噸。價(jià)差擴(kuò)大的原因在于金川鎳升水的提升。

7日鎳倉(cāng)單再度小幅下降231噸；鎳倉(cāng)單下降至1.52萬(wàn)噸，由于鎳板供應(yīng)的彈性比較有限，鎳倉(cāng)單延續(xù)下降格局。金川鎳惜售的情況不變。

LME庫(kù)存7日延續(xù)下降，降幅372噸，LME鎳庫(kù)存下降至2.5萬(wàn)噸附近，并且下降格局預(yù)期不變。

鎳鐵鎳礦方面，7日，鎳礦價(jià)格維持平穩(wěn)，鎳鐵價(jià)格小幅下調(diào)，目前鎳鐵供應(yīng)依然偏緊張，鋼廠采購(gòu)不足；但預(yù)期會(huì)有所緩和，據(jù)SMM初步調(diào)研了解，8月，內(nèi)蒙古地區(qū)高鎳生鐵工廠復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量逐漸釋放，江蘇和廣東地區(qū)工廠高鎳生鐵產(chǎn)量亦有增加；另外部分低鎳生鐵工廠及200系鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)，低鎳生鐵產(chǎn)量下降，預(yù)計(jì)8月鎳生鐵產(chǎn)量3.70萬(wàn)鎳噸，較7月增約9%。

不銹鋼市場(chǎng)方面， 7日不銹鋼企業(yè)指導(dǎo)價(jià)格整體持平，部分品牌小幅上漲，整體不銹鋼市場(chǎng)短期預(yù)期變化不大。

綜合情況來(lái)看，不銹鋼短期的狀況依然沒(méi)有特別大的改變，需求力量暫時(shí)仍然缺乏彈性，不過(guò)，即便是保持當(dāng)前需求狀態(tài)，精煉鎳依然是以去庫(kù)存為主；鎳板供應(yīng)彈性有限，鎳倉(cāng)單不斷減少，直至鎳豆交割預(yù)期落地，我們認(rèn)為，鎳價(jià)回調(diào)過(guò)程或基本結(jié)束，但由于目前缺乏激進(jìn)的利好因素刺激，價(jià)格容易反復(fù)較量，因此，整個(gè)操作過(guò)程不宜追高。

《滬鎳：缺乏激進(jìn)的利好因素 價(jià)格容易反復(fù)較量》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0809/131722.htm