廣州萬隆：股市大起大落真讓人傷不起

十年前北京奧運會開幕，大盤當天暴跌4%；十年后的A股還在2700點掙扎。反彈一日游后，周三各大指數集體大跌，創業板更幾乎完全回吐周二漲幅，股市的大起大落真讓人傷不起。

　　上證指數十年幾乎原地踏步，這讓多少投資者唏噓不已。不過說句公道話，單以綜合指數來評判A股過去十年發展成果其實有失偏頗，因為A股現行機制注定了一大批垃圾股和估值泡沫股會嚴重拖累市場整體表現。

　　但股市和經濟一樣，永遠都是優勝劣汰，不斷吐故納新的成分指數才更能反映市場動態發展歷程，這期間走出了如茅臺、格力這樣不少優秀的上市公司，給予堅持長期價值投資的中小投資者豐厚回報。

　　最近有個很火的詞叫“消費降級”，特別是隨著拼多多上市進入大眾視野后，這一概念就更加引起廣泛討論。雖然拼多多平臺深陷假貨風波，但它迅速崛起背后也讓我們看到了中國真實消費狀況的另一面：高房價壓榨了了城市中產階級的消費能力轉而追求所謂“性價比”；廣大欠發達的農村市場為這些廉價山寨商品提供了肥沃的生存土壤。

　　那么，到底是消費升級還是消費降級呢？用數據說話，最新監測數據顯示，7月份全國50家重點大型零售企業零售額同比下降3.9%，降幅比去年同期擴大近9%。消費升級的邏輯已部分證偽，機構在抱團力量瓦解后調倉態度也更為堅決，一批高位消費股如安井食品、安琪酵母紛紛巨陰反包，趨勢加速走壞并最終波及兩市。

　　下場同樣悲慘的還有近端次新，下跌市里股價高位(估值過高)就是原罪，指數一旦不穩，這類股總是率先被砸盤，密爾克衛、明德生物等數十只開板次新全線殺跌。與之形成鮮明對比的是，近期大宗商品期貨火熱不減，并傳遞到A股中的上游石油天然氣等能源板塊，新疆浩源五六板走妖，引領長春燃氣、石化機械等多股跟風漲停。

　　雖然股市弱勢難改，但近期大宗商品期貨卻火熱不減，并傳遞到A股中的上游石油天然氣等能源板塊，新疆浩源五六板走妖，引領長春燃氣、石化機械等多股跟風漲停。石油、天然氣迎來漲價潮，輸入性通脹預期升溫，再加上消費數據不景氣，可能有悲觀的投資者開始喊“滯漲”了。

　　投資者信心不足的根本原因還在于對經濟基本面下滑的擔憂。隨著近期貨幣和財政政策的轉向，通過定向放水刺激基建保GDP增長的老路子似乎又在上演，不過市場卻期待管理層能夠拿出更有魄力的政策來提振信心。

　　7月下旬那次因為有政策利好刺激，所以指數迎來三連陽大漲，但這次超跌反彈力度明顯不及，所以投資者要有大盤繼續探底甚至創新低的心理準備。面對當前動蕩不安的走勢，短線節奏一旦沒踩好便很可能面臨巨大虧損，所以投資者切莫輕易出手。當然，眼光如果往長遠來看，目前A股這個位置逢急跌分批進場建倉問題一點都不大。

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