原油期貨發力創上市以來新高 上期所發函提示風險

就在昨日，上期能源（INE）原油期貨表現強勢，創下了上市以來的最高記錄，且成為了其上市以來首個漲停日。

對此，業內人士表示，上海原油期貨的上漲有其基本面因素的驅動，但短期過大的漲幅容易積聚風險，投資者應理性看待市場價格的波動。

隨后7日晚間，上期能源發布了《關于做好市場風險控制工作的通知》。

通知中表示：近日，國內外經濟和金融形勢復雜多變，影響市場運行的不確定性因素較多，且原油期貨SC1809合約臨近交割，請各有關單位做好風險防范工作，理性投資，維護市場平穩運行。

而從基本面的情況來看，2018年以來國際油價震蕩上行，上海原油期貨自3月26日上市以來與國際油價一直保持著緊密且合理的互動關系，國際油價上行趨勢的延續是上海原油價格上漲的重要支撐。另外，近期國內貨幣、信用政策發生邊際調整，帶動能化產業下游化工品價格表現強勢，這也對市場看多未來原油價格起到了積極的作用。

供給端擾動 原油價格中期樂觀

2018年OPEC+減產是推動包括上海原油在內世界油價上行的重要因素，弘則研究化工組組長戚明之表示，在減產的影響下今年布油反彈至80美元/桶，且庫存已經達到減產開始時設定的“低于5年均值”目標，原油市場再平衡已經完成。

而展望未來世界油價，戚明之表示，中期來看原油價格依然樂觀，油價仍將受到來自供給端的支撐。具體來看，伊朗與委內瑞拉因為政治因素供給將受到影響，而美國頁巖油的增產在下半年也可能邊際走弱。

“值得注意的是，因北美原油快速增產，物流特別是原油管道的瓶頸越發明顯，因此我們關注到，以Midland（Permian盆地產區價格）階段性見頂后，活躍鉆機數增長同樣開始放緩，也將對未來原油的產量造成影響。”戚明之表示。

因此展望下半年原油的供需平衡表，戚明之認為，假設需求平穩增長如OPEC預期（165萬桶/天的增量），那么除非OPEC+有效產量增加200萬桶/天，且伊朗完全不受制裁影響的情況下，第四季度才會累庫存。其它情況下，下半年仍然是供求均衡甚至是去庫存的。

國內政策調整 內強外弱格局初現

近期上海原油除了絕對價格的上漲外，上海原油與布倫特原油的價差近期也出現了走擴，國泰君安期貨原油研究總監王笑表示，目前代表中國地區供需結構變化的上海SC價格已經超過Brent和WTI，走出自己相對獨立的走勢，以強勢的姿態保持漲幅，這與國內政策的調整有關。

王笑表示，從中國宏觀經濟基本面來看，7月31日政治局會議定調下半年經濟金融政策，確認實施積極的財政政策，穩健貨幣政策要保持流動性合理充裕，在政策托底扶持下，預計下半年經濟仍能保持相對穩定態勢，有利于原油及其他大宗商品需求維持?a href="http://www.osxg.com.cn/food/401/" target="_blank">蝦米刺�，国闹G唐酚�来普涨行菣澹栽熕利好的手C〈蠡肪誠攏�国淖暛油手C≡諶ê飭斯└�墩f娜哦�因素俭a�恼V蝦玫男棖笄榭魷攏�栽r３執蠓較蠐牘�家晥D弁�步的情眶湐n�走畴h俗約合嘍遠懶⒏�紤n渴頻淖呤啤?/p>

另外，方正中期期貨研究院院長王駿表示，原油期貨內盤漲幅遠超外盤受到人民幣持續貶值的影響，同時也有國內化工品種連續推漲的氣氛烘托。整體來看，短期原油市場將維持內強外弱的格局。

而對于市場未來的發展，王駿表示，近期，上期能源連續出臺措施，積極引導市場理性投資。一方面是引導市場資金向SC1901合約、SC1902合約移倉，以形成活躍合約的連續性，進一步完善合約持倉結構；另一方面，今天也針對價格波動，及時發布了風險提示函，提醒投資者要注意市場風險。未來，也建議投資者要充分考慮各種風險因素，合理持倉、理性投資。

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