人民幣貶值壓力加劇 年底恐跌至這一水平！

國際知名投行瑞銀（UBS）本周發布的最新研報稱，近幾周，貿易戰及相關不確定性已導致人民貶值壓力加劇，且這種壓力還可能延續一段時間，該行將2018年底人民幣對美元匯率由6.3調整至6.8、2019年底預測由6.2調整至6.9。

以下是瑞銀中國最新研報《貿易戰升級，下調GDP和匯率預測》的節選：

6月中旬美國宣布對500億美元中國產品加征25%的關稅以來，人民幣兌美元匯率已貶值4.7%、對一籃子貨幣貶值3.2%，這主要是受外匯市場預期和情緒轉變的影響。正如7月初央行官員的發言，我們也認為中國政府不會主動引導人民幣貶值來應對貿易戰。今年以來，人民幣對美元貶值了2.7%，而對一籃子貨幣基本持平（僅小幅走弱0.2%）。

隨著人民幣的內在基本面壓力上升、經常帳戶順差大幅下降，即便央行著力維穩人民幣匯率，我們認為人民幣仍將面臨更大的貶值壓力。因此，我們將2018年底人民幣對美元匯率由6.3調整至6.8、2019年底預測由6.2調整至6.9。如果美元對其他貨幣匯率保持當前水平不變，這意味著年底人民幣對一籃子匯率較年初水平貶值1.8%。

我們依然認為政府不會主動將人民幣貶值或拋售美債作為貿易戰的應對工具。但是隨著貿易戰升級，即便央行著力保持匯率穩定，人民幣貶值壓力也可能加劇。

我們目前的預測假設美國對2000億美元加征的10%關稅將在三季度開始生效，但不會惡化至全局性的貿易戰 （即美國對全部中國出口產品征收高額關稅，中方也是如此、并且出臺嚴重的非關稅壁壘）。

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