近期日本債券收益率不斷上升，10年期日本國債收益率一度刷新近2年記錄，日本經(jīng)濟(jì)再生相茂木將于周四(8月9日)在華盛頓與美國進(jìn)行新的貿(mào)易談判，談判內(nèi)容包含有關(guān)提高進(jìn)口車關(guān)稅等相關(guān)建設(shè)性問題，若美國進(jìn)一步施壓日本，那么需警惕日本股市下行，屆時(shí)美元兌日元可能承受更大賣壓。美日貿(mào)易談判的擔(dān)憂可能將遏制美元兌日元多頭，匯價(jià)或難以維持反彈動能，后市下挫可能性較大。

上周日本央行公布7月議息會議聲明，日本央行稱“在進(jìn)行購債操作時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)和物價(jià)變化，收益率可能在一度程度上向下或向上波動”，暗示日本央行對日債收益率波動的容忍度上升。從國際環(huán)境來看，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好，通脹溫和上漲，良好的經(jīng)濟(jì)基本面支撐美聯(lián)儲持續(xù)漸進(jìn)加息，而這會促進(jìn)國際資本流向美國，日本的資本則將面臨流出。允許債券收益率的波動，能夠在一定程度上緩解資本外流的壓力。

設(shè)定靈活的10年期國債收益率目標(biāo)實(shí)際上略微降低了日本央行寬松政策的“強(qiáng)度”。考慮到寬松的潛在副作用，日本央行去年就開始悄悄“退出寬松”。去年9月，日央行宣布放棄固定的購債規(guī)模目標(biāo)，轉(zhuǎn)至盯住10年期國債收益率。在2017年12月的購債計(jì)劃中，日央行在維持長期限購債計(jì)劃不變的同時(shí)，縮減了到期期限最多為1年的債券購買量。

上周四10年期日本國債收益率一度升至0.145%，為2017年2月以來新高，逼近日本央行設(shè)定的正負(fù)0.2%的容許波動限界。8月7日10年期日本國債收益率較上一日大漲5.45%，收盤價(jià)0.116%。

近期中美貿(mào)易緊張局勢持續(xù)削弱冒險(xiǎn)情緒，避險(xiǎn)情緒利好日元，另外近期通常是日本企業(yè)進(jìn)行分紅時(shí)間，每年此時(shí)日本各企業(yè)轉(zhuǎn)換股息和利息收入，通常會導(dǎo)致美元兌日元承壓。

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