最近美國(guó)經(jīng)濟(jì)釋放出一系列樂(lè)觀的信號(hào)，這促使華爾街一些主要經(jīng)濟(jì)學(xué)家提高了他們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。

高盛和摩根士丹利上調(diào)2018年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

高盛和摩根士丹利都上調(diào)了2018年美國(guó)全年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。根據(jù)預(yù)測(cè)，現(xiàn)在美國(guó)GDP至少增長(zhǎng)3%，這一數(shù)字符合美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的承諾。特朗普表示，他推行的政策能使美國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到3%。

但是，這兩家投行都表示，上調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速是暫時(shí)的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將回到長(zhǎng)期趨勢(shì)--自上次經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)每年僅增長(zhǎng)2%。

伴隨這次上調(diào)經(jīng)濟(jì)增速的評(píng)論表明，特朗普政府刺激措施帶來(lái)的提振作用可能被低估了。高盛尤其認(rèn)為，美國(guó)的失業(yè)率將降至幾十年來(lái)的低點(diǎn)，萌芽中的貿(mào)易戰(zhàn)影響有限。

摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾特納(Ellen Zentner)在一份對(duì)客戶的預(yù)測(cè)報(bào)告中表示：“美國(guó)良好的第二季度GDP數(shù)據(jù)，以及全面的年度經(jīng)濟(jì)增速修正，都描繪了好于預(yù)期的美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，幾乎所有GDP的核心需求數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了上升。”

華爾街還需要繼續(xù)消化美國(guó)7月末的GDP報(bào)告內(nèi)容，但一種共識(shí)正在形成：4.1%的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率本身就很強(qiáng)勁，但由于對(duì)前幾年的經(jīng)濟(jì)增速修正和其他因素，該報(bào)告可能比看上去還要強(qiáng)勁。

美國(guó)的儲(chǔ)蓄率從3%大幅提升至7%，這是最能反映需求被壓抑，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間更大的因素。

美國(guó)就業(yè)情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)

8月3日的美國(guó)就業(yè)報(bào)告也是如此。 今年第一季度，美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加15.7萬(wàn)人，低于華爾街的預(yù)期。但仔細(xì)觀察這些數(shù)據(jù)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)大幅向上修正，比前兩個(gè)月的數(shù)據(jù)增加了5.9萬(wàn)人。

創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)主要依靠高收入行業(yè)，這些行業(yè)最終應(yīng)該能幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出長(zhǎng)達(dá)十年的薪資低迷時(shí)期。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯(Jan Hatzius)在一份報(bào)告中表示：“上周五公布的15.7萬(wàn)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)明顯低估了7月份就業(yè)報(bào)告的力度。制造業(yè)和臨時(shí)性服務(wù)等周期性行業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，抵消了教育/健康和地方政府等較弱周期性行業(yè)的疲弱數(shù)據(jù)。”

根據(jù)這些新數(shù)據(jù)，摩根士丹利將美國(guó)2018年GDP預(yù)期增速?gòu)?.5%上調(diào)至3%，將2019年的GDP預(yù)期增速?gòu)?.1%下調(diào)至2%，這是出于這樣一種信念：減稅和提高財(cái)政支出上限的影響在未來(lái)一年將開(kāi)始減弱。

高盛仍預(yù)期美國(guó)2018年第三季度GDP增長(zhǎng)3.3%，但將第四季GDP預(yù)期增速調(diào)高至2.5%。根據(jù)第一和第二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這將使美國(guó)全年的平均經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到3.15%。此外，高盛還將2019年的預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?.75%上調(diào)至2%。

除了上調(diào)GDP增速，高盛現(xiàn)在預(yù)計(jì)美國(guó)2020年失業(yè)率將下降至3%。如果這個(gè)預(yù)測(cè)是正確的，那將標(biāo)志著1953年以來(lái)的最低失業(yè)水平。

對(duì)于美國(guó)與其全球貿(mào)易伙伴之間的關(guān)稅之爭(zhēng)，哈祖斯持有相當(dāng)樂(lè)觀的看法。盡管他表示，從長(zhǎng)期微觀經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看，更高的貿(mào)易壁壘顯然是負(fù)面的，但從近期來(lái)看，它們實(shí)際上可能是正面的。

他還在報(bào)告中寫(xiě)道：“從短期宏觀經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看，做不擅長(zhǎng)的事情可能需要包括工人在內(nèi)的大量資源，這也是事實(shí)。” 兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家還表達(dá)了這樣一種觀點(diǎn)，即美國(guó)的貨幣政策將繼續(xù)受到更多限制。

就像一些市場(chǎng)人士的預(yù)期一樣，哈祖斯稱自己也懷疑美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在12月的會(huì)議上跳過(guò)加息這一環(huán)節(jié)。

摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾特納也有同樣的想法。事實(shí)上，摩根士丹利改變了今年美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)再加息一次的預(yù)測(cè)，現(xiàn)在相信美聯(lián)儲(chǔ)今年還會(huì)再加息兩次。此外，曾特納表示，她預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在停止加息前還會(huì)再加息三次。

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