人民幣的貶值壓力從黃金內(nèi)外溢價上來看，已經(jīng)得到了較大程度的釋放，盡管伴隨著貿(mào)易沖突而來的對于對外賬戶的擔憂仍存。7月非農(nóng)就業(yè)的回落，疊加著短期內(nèi)中美貿(mào)易沖突關(guān)稅項目最大化風險的落地，風險項目對于美元的避險需求，以及經(jīng)濟超預(yù)期表現(xiàn)的下滑對于美元而言意味著下行的壓力在增加。從美元資產(chǎn)來看，30BP空間波動的期限利差顯示美國經(jīng)濟的后端特征，未來伴隨著刺激的再加碼(基建?)料將迎來風險資產(chǎn)更陡峭化的創(chuàng)新高旅程。短期在美對伊朗制裁的重啟之下，中東的避險情緒料繼續(xù)上升，關(guān)注實際地緣不確定性的演變路徑，維持金銀短期反彈的觀點。

策略：謹慎看多，反彈

風險點：美股繼續(xù)上漲

避險功能弱化 預(yù)計金價偏弱震蕩

昨日美元繼續(xù)走高，金價承壓小幅小跌。中美貿(mào)易緊張局勢未有緩解，上周相繼提出美國上調(diào) 2000 億美元中國商品關(guān)稅稅率以及中國對美600 億商品加征關(guān)稅。市場風險偏好降溫，提振美元買需。另外，美國于7 日開始重啟對伊朗的非能源領(lǐng)域制裁。數(shù)據(jù)方面，上周五公布的美國 7月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，但昨日的德國 6 月季調(diào)后工廠訂單環(huán)比下滑 4%，大幅低于前值 2.6%。ETF 方面，SDPR 黃金持有量繼續(xù)走低至 788.71 噸。整體來看貿(mào)易關(guān)系持續(xù)緊張，黃金避險功能弱化，預(yù)計金價偏弱震蕩。

觀點：避險情緒再度聚攏，貴金屬震蕩偏強

信息分析：

(1)期貨方面，昨日滬金主力日盤下跌 0.06%，收于 270.25 元/克;滬銀主力日盤上漲 0.22%，收于 3692 元/千克。

(2)現(xiàn)貨方面，昨日金交所黃金現(xiàn)貨延期收 267.48 元/克，下跌 0.11%。白銀現(xiàn)貨延期收 3623元/千克，日內(nèi)上漲 0.11%。白銀貿(mào)易商報價在 3625 元/千克附近。

(3)庫存方面，COME 黃金庫存 269 噸，白銀庫存 8898 噸。ETF 持倉方面，SPDR 黃金持有量 795 噸，SLV 白銀持有量 10242 噸。

(4)中國二季度經(jīng)常賬戶順差58億美元，一季度逆差341億美元，資本和金融賬戶逆差58億美元中國上半年經(jīng)常賬戶逆差283億美元，資本和金融賬戶順差668億美元。

(5)歐洲央行管委Nowotny：支持貨幣政策更快正�；�，緩慢加息不會傷害歐盟經(jīng)濟�！坝餐藲W”可能會導(dǎo)致英國經(jīng)濟緩慢下滑，因為英國依賴于服務(wù)而非工業(yè)生產(chǎn)。

邏輯：美方采取升級舉動，中方必然會予以反制。雖然通過對話協(xié)商處理中美之間的貿(mào)易摩擦符合中美利益，但目前完敗于反復(fù)無常的特朗普貿(mào)易政策，避險情緒得以進一步激化。并且上周五非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅不及預(yù)期，結(jié)合美國總統(tǒng)特朗普對加息表示擔憂，雖然美聯(lián)儲紀要偏鷹派，但短期內(nèi)仍無法改變年內(nèi)三次加息的預(yù)期，整體上對貴金屬較為有利。

操作建議：逢低買入

風險因素：美國加息提速，遠期實際利率上揚。

美國制裁伊朗，避險情緒影響黃金走勢

行情回顧，周一夜盤黃金期貨主力合約1812收盤270.1，最高270.55，最低269.55.

消息面，美國總統(tǒng)特朗普6日發(fā)表聲明宣布，美國將重啟在伊朗核問題全面協(xié)議中解除的對伊制裁措施。首批重啟的制裁措施將從8月7日起生效。特朗普當天表示，他已為此專門簽署了一項行政命令。根據(jù)這份命令，美國首批重啟的制裁措施主要針對伊朗的汽車、黃金和貴重金屬交易以及伊朗貨幣里亞爾。其余制裁措施將于今年11月5日生效，制裁范圍涉及伊朗能源領(lǐng)域，具體措施包括禁止與伊朗進行與石油相關(guān)的交易、禁止外國金融機構(gòu)與伊朗中央銀行進行交易等。特朗普在聲明中表示，美國將致力于全面重啟對伊制裁，美國也將與其他開展合作。他強調(diào)，任何個人或?qū)嶓w如不停止與伊朗的交易活動，將面臨嚴重后果。他表示，各國應(yīng)該采取措施讓伊朗政府作出選擇：要么改變自身“帶有威脅性的、危害穩(wěn)定的”行為重回全球經(jīng)濟，要么繼續(xù)遭受經(jīng)濟孤立的局面。聲明再次批評伊核協(xié)議是一份“糟糕的”協(xié)議，無法實現(xiàn)遏制伊朗擁有核武的根本目標。聲明還指責伊朗在簽署伊核協(xié)議后持續(xù)發(fā)展可攜帶核武器的導(dǎo)彈系統(tǒng)、繼續(xù)資助恐怖主義、導(dǎo)致中東沖突持續(xù)升級。

盤面分析，周一夜盤黃金期貨繼續(xù)震蕩，收盤270.1，繼續(xù)收盤在所有均線之下，美國再度宣布制裁伊朗，伊朗局勢將成為影響黃金走勢的重要因素，操作上需密切關(guān)注伊朗局勢的發(fā)展。

美元再試前高，金銀維持弱勢

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報收1215.9，跌0.50%，日線小陰延續(xù)弱勢，日MACD低位鈍化。周線維持下行態(tài)勢，支撐1206，壓力1230;COMEX銀報收15.340，跌0.78%，日線小陰低位偏弱震蕩，周維持下行弱勢，支撐15.2，壓力15.6。

消息面：美國重啟的第一批對伊朗制裁已于美東時間8月6日生效。

【基金持倉】黃金ETF持倉788.71噸，較上日減少0.78%;白銀ETF持倉量10274.31噸，較上日增加0.32%。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金低開反抽受制5日均線，日均線維持著向下發(fā)散態(tài)勢，周線弱勢橫盤;滬銀低開回穩(wěn)仍呈小橫盤走勢，20日均線及之前震蕩平臺未有效收回，周線弱勢維持�；�本面上，美7月非農(nóng)不及預(yù)期的擾動有限，美聯(lián)儲下半年加息預(yù)期維持，美元再度上試前高。英央行已兌現(xiàn)二次加息;基金持倉興趣繼續(xù)低迷;黃金二季度總需求下降至2009以來最低水平。美對伊重啟制裁未帶來提振，金銀基本面依然偏空。AU1812支撐269，壓力271.7;AG1812支撐3670，壓力3730。

【操作策略】滬金周線弱勢橫盤，日線震蕩偏弱，AU1812以60日均線為盈損位偏空交易;銀周線震蕩偏空，日線弱勢反復(fù)，AG1812暫時觀望。

美元維持高位 金銀繼續(xù)承壓

周一COMEX金銀繼續(xù)下跌：紐約金主力8月合約下跌5.6美元至1208.6美元，紐約銀主力9月合約下跌0.114美元至15.348美元。滬市金銀夜盤均低開高走：AU1812暫時收于270.1元;AG1812暫時收于3689。美元指數(shù)仍運行在95關(guān)口上方，接近12個月的高位。由于市場認為加息預(yù)期將繼續(xù)推高美元，因此美元指數(shù)延續(xù)兩周上漲的趨勢，對金銀構(gòu)成較大壓力。

操作建議：觀望。

comex黃金下跌6.3美元，至1215.6美元，跌幅0.52%。comex白銀下跌0.125美元，至15.300美元，跌幅0.81%

美東時間8月7日周二凌晨00:01，美國對伊朗重啟的第一批制裁將會生效，措施涉及伊朗黃金和其他貴金屬、石墨、鋁、鋼鐵的交易以及飛機零部件的進口貿(mào)易。制裁正式到來前，消息人士稱全球最大的石油出口國沙特原油產(chǎn)量在7月意外下降，刺激油價上漲。黃金市場也面臨著嚴重的拋售壓力，不僅投機客在做空黃金，ETF投資者對金市的態(tài)度也相當?shù)摹安挥押谩�。�?shù)據(jù)顯示，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉周一減少6.18噸至788.71噸，為去年8月中旬以來最低水平。美元指數(shù)在周一繼續(xù)走高，站穩(wěn)95關(guān)口，在一年高位附近。我們認為貿(mào)易摩擦和強勁的美國經(jīng)濟將繼續(xù)推高美元，貴金屬短期繼續(xù)維持底部震蕩。

美元指數(shù)繼續(xù)小幅上漲，黃金價格短線承壓

行情回顧

1.周一美黃金12合約下跌6.3美元，跌幅0.52%，報收于1215.6美元

2.周一美白銀09合約下跌0.125美元，跌幅0.81%，報收于15.300美元

3.周一滬金1812合約上漲0.05元，漲幅0.02%，報收于270.25元

4.周一滬銀1812合約上漲13元，漲幅0.35%，報收于3692元

財經(jīng)要聞

1. 美國政府高級官員宣布，美國將于8月7日起重啟對伊朗金融、金屬、礦產(chǎn)、汽車等一系列非能源領(lǐng)域制裁。美國總統(tǒng)特朗普隨后也表示，針對伊朗能源、石油的制裁將于11月5日重啟。

2. 美國圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(2019年有投票權(quán))：僅僅因為經(jīng)濟擴張了一段時間就斷言將面臨衰退并不是全然正確的。自金融危機以來，美國的擴張速度、經(jīng)濟增長一直非常緩慢。產(chǎn)出水平其實還是離正常擴張周期下有相當一段距離的，所以會有人覺得可能當前的擴張周期還能比以往持續(xù)更長一段時間。

3.全球最大黃金ETF–SPDR黃金信托持倉當前為788.71噸，較上周五(8月3日)下降0.78%。

4.離岸人民幣(CNH)兌美元北京時間04:59報6.8657元，較上周五(8月3日)紐約尾盤跌167點，盤中整體交投于6.8244-6.8758元區(qū)間。

5.美元指數(shù)紐約尾盤漲0.16%，報95.3709，國際貿(mào)易緊張局勢升級和美聯(lián)儲加息預(yù)期提振美元走強。歐元兌美元跌0.13%，報1.1553，連跌五日。

操作建議

美元指數(shù)繼續(xù)小幅上漲，再度接近94-95.5的近期震蕩區(qū)間上沿，關(guān)注短線能否突破，如果突破將使貴金屬價格進一步承壓。昨日美元政府表示重啟對伊朗金融、金屬、礦產(chǎn)、汽車等一系列非能源領(lǐng)域制裁，提振美元指數(shù)，貴金屬依然未發(fā)揮避險作用。操作上，暫時觀望，短線仍然承壓，美黃金有急跌至1200附近可選擇短買。