美元面臨關鍵路口 強勢上行還是落入深淵？

周二(8月7日)，在相對平靜的夏季外匯市場中，美元已悄然走到一個十字路口。

美元指數未來料將進一步走高。歐元兌美元匯率正接近近幾個月以來的可靠支撐位1.15。英鎊兌美元匯率正朝著1.28移動。美元兌人民幣匯率正測試于6.9，而摩根大通的新興市場貨幣指數也離2016年創下的紀錄低點不遠。

如果得到基本面的支持，技術突破將至關重要。在這方面，美元看起來很有希望。

上周，各國央行分歧盡顯。日本央行通過引入前瞻性指引，繼續推行超寬松政策，同時試圖提高收益率曲線以幫助銀行。英國央行提高利率，但馬克?卡尼明確表示，下一次加息可能需要等很長時間。而歐洲央行則并不急于在未來12個月內增加借貸成本。

相比之下，美聯儲暗示9月加息已經板上釘釘，而另一次加息很有可能在12月。投資者正越來越多地關注2019年美聯儲的政策路徑。本周可能顯示核心CPI連續第五個月超過2%。由于截止明年年底之前，只有80個基點的加息定價，市場很有可能需要提高預期。

央行政策分歧的這一主題也得到了經濟數據的支持。盡管美國ISM制造業指數顯示出疲軟跡象，但仍超過其他地區。摩根大通的經濟學家繼續上調對美國的經濟增長預期，而其他經濟則保持穩健勢頭或向下修正。

美國經濟增長的優異表現使其資產看起來極具吸引力。2年期美國國債收益率為2.65%。在股市中，美國市值已經達到2005年以來的最高水平。難怪，美國正逐漸吸引外國資本。

除此之外，另一種發展可能利好美元。

到目前為止，人民幣疲軟已經產生了有限的溢出效應，但極有可能正達到一個臨界點，即進一步疲軟會對其他主要貨幣(比如歐元)施加下行壓力。 由于通脹依舊低迷，歐元區經濟將難以維持歐元兌離岸人民幣匯率升至四年高點。

可以肯定的是，美元的致命弱點仍然是經常賬戶。最新的貿易數據顯示，赤字再次擴大。

當前美國經濟正遭受減稅的刺激，直到由特朗普挑起的貿易戰對美國經濟造成更明顯的損害，他將很快再次抱怨美元走強。

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