發行大戰一觸即發！養老目標基金能買么？十問十答！

　　首批養老目標基金終于獲得批文！！而且有14家公司之多。

　　據基金君一一確認，首批拿到養老目標基金批文的基金公司分別是南方、華夏、嘉實、廣發、中銀、博時、富國、萬家、中歐、易方達、鵬華、銀華、工銀瑞信、泰達宏利等共14家，遠超此前市場預期的10家以內。天天基金將全面代銷首批14家公司的養老目標基金，敬請期待！詳情>>>

　　昨晚今晨，基金君的朋友圈被基金公司的海報刷屏了，來看看他們的斗圖大賽！

　　華夏基金

　　華夏基金強調，華夏養老目標日期2040三年持有期混合FOF就是瞄準2040年前后退休人群的養老投資需求而設置的產品。對于投資者來說，買入目標日期基金后，只需堅持投資和持有就可，市場判斷和投資調整都交由專業的基金管理人去做，養老投資更省心。

　　并與海外資管機構磐安資產管理、羅素投資、荷蘭NNIP等進行深入合作，將海外經驗本土化，力爭更好地服務于國內投資者。

　　華夏基金還為此拍了一部微電影，講述一位生活在2040年的宅男通過時間穿越遇見年輕時的自己，用盡解數，改變命運的故事。

　　在光怪陸離的故事背后傳遞時間成就價值的投資理念，于剛剛獲批的養老目標基金所倡導的長期投資理念緊密契合。

　　“養老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產品不保本，可能發生虧損，購買前請仔細閱讀基金合同和基金招募說明書。市場有風險，投資需謹慎。

　　南方基金

　　南方基金的海報口號是“陪伴您養老，贏在時光里，送給未來自己的一份好禮”，基金君感覺很貼切。

　　南方2035養老目標日期混合FOF以2035年附近退休人群為目標投資者群體，以投資者的退休日期為目標日期，此前，南方基金在該類產品上已積淀了逾3年的研究經驗。2017年南方基金率先成立了國內首只公募FOF南方全天候策略，現在南方基金首批獲批養老目標型基金，顯示出南方基金全力備戰公募基金個人養老金投資新領域的決心。

　　嘉實基金

　　嘉實養老目標日期2040五年持有期混合型發起式基金中基金(FOF)，是指本基金以2040年為目標日期，根據投資者在職業生涯中人力資本和金融資本的不斷變化，加上中長期投資對投資風險的承受能力的變化，構建投資組合。本基金將采用目標日期策略，即基金隨著所設定的目標日期2040年的臨近，整體趨勢上逐步降低權益類資產的配置比例，增加非權益類資產的配置比例。

　　廣發基金

　　廣發穩健養老目標FOF采取目標風險策略，屬于目標風險系列基金中的穩健產品，在控制下行風險的基礎上，追求基金資產的長期穩健增值。該基金采取開放式運作，不過，為了滿足《指引》中關于長期投資的要求，避免基金規模大幅波動，獲得更穩健的收益，廣發穩健養老目標FOF采用單筆鎖定模式，投資者買入的每筆資金，均需鎖定一年。

　　博時基金

　　據了解，博時頤澤養老目標風險穩健策略12個月定期開放混合型基金中基金(FOF)基金采用目標風險策略投資，通過控制各類資產的投資比例及基準配置比例將風險等級限制在穩健級，并力爭在此約束下取得最大收益回報，實現養老資產的長期穩健增值。

　　博時基金表示，此次養老目標基金的獲批是基金行業服務個人養老金的里程碑。養老目標基金根據投資者的目標日期和風險水平動態調整基金的資產配置，能夠滿足養老金投資需求，讓參與人減少選擇困難，提高積極性。博時認為，要理解“養老”的實質，就要把握住對其“長期性、資產配置性、權益性、適當性”四個關鍵點的理解，針對養老性質資金“追求長期穩健回報”的特點，公募基金要更加注重和追求長期回報、投資穩健和風險收益匹配，更加重視大類資產配置的方法，低成本高效率運行。關鍵是提升投資能力，為投資人創造長期穩定回報。

　　萬家基金

　　萬家基金十分看好養老目標基金今后的發展，已將養老金融投資列為公司未來戰略性服務項目。為打造出切合投資者需求的養老目標產品，萬家基金集中投研團隊各部門力量，精心鍛造養老目標基金產品。萬家基金相關人士表示，公募基金發展20年來，為投資者創造了可觀的回報，而養老目標基金的誕生，將會進一步發揮公募基金自身專業投資的優勢，為滿足居民養老資金的保值增值需求貢獻一份力量。

　　中歐基金

　　以中歐基金的養老投資團隊為例，該團隊負責人顧偉就擅長大類資產配置及固定收益投資管理，他曾在保險行業管理的資金規模達到萬億級別，這樣的資產管理經驗在公募基金行業內稱得上鳳毛麟角。此外，擬任基金經理桑磊則具備豐富的資產配置投資管理與研究經驗，他擁有CFA、CPA、FRM、中國精算師等7項行業頂尖資格認證，在FOF、股票、債券等領域的實戰經驗十分豐富。

　　“在TDF基金產品研發、投資團隊人員配置時，我們充分考慮到養老資金的長期投資屬性，要力爭為投資者提供長期一流的業績和服務。”中歐基金董事長竇玉明表示，公司還與銀行、互聯網的合作伙伴共同推進千人千面的智投服務，為個人提供定制的養老規劃服務。作為公募基金管理人，中歐基金努力提升廣大民眾的養老準備意識，為中國養老保障體系第三支柱建設貢獻力量是義不容辭的責任。

　　易方達基金

　　據介紹，易方達匯誠養老目標日期2043基金(FOF)采用目標日期策略，針對性覆蓋2043年前后退休人群的養老需求。目標日期策略是海外養老金管理機構普遍采用的投資策略，采用該策略的產品將隨著目標日期的臨近逐步降低權益類資產的配置比例，增加非權益類資產的配置比例，可以很好地匹配個人投資者隨著年齡增長風險承受能力逐漸下降的特征，適合作為個人投資者的養老理財工具。

　　“養老資金投資期限長，對收益與風險的平衡有別于其他資產，更加強調本金的安全。在多年投資管理實踐中，易方達不僅獲得了長期穩健收益的投資理念，在客戶服務上也形成了長期服務的意識。”易方達相關業務負責人介紹稱，易方達高度重視養老金投資管理業務，并將其作為公司長期戰略的重要組成部分。此次的“匯誠”養老目標基金是易方達為服務養老投資者所推出的系列產品，旨在為具有養老理財需求的投資者提供便捷的一站式養老服務。

　　鵬華基金

　　鵬華基金老師是口號是“最懂夕陽紅”，海報元素也是非常走心。

　　據了解，鵬華養老目標日期2035就是在雙方的深入探討下誕生的，是一只兼顧長期和短期養老投資目標的養老目標基金產品。對于長期養老規劃，鵬華基金表示，借鑒成熟的目標日期基金的設計思路，是旨在幫助投資者實現退休后的替代率目標；而短期(最短封閉期或最短持有期限)養老計劃內，通過負債驅動投資模型盡力實現目標日期基金的短期養老收益。

　　作為第一批社保基金和基本養老金委托投資管理人，鵬華基金服務社保已經超過15年，累計貢獻收益超過530億元，積累了豐富的管理大規模長期限資產的投資經驗。在未來養老目標基金的發展上，鵬華基金也充滿信心。鵬華基金總裁鄧召明表示，長期資金入市帶來持續利好，養老金、年金、個人稅延型養老保險等也將帶動公募基金進一步發展。面對養老金業務的發展機遇，鵬華基金將繼續秉承“誠信、尊重、合作、卓越、創新”的經營理念，以助力養老金業務為新的起點，牢抓金融科技歷史機遇，不負重托，不辱使命，向具有大平臺優勢的一流資產管理公司邁進。

　　銀華基金

　　據悉，銀華尊和養老目標日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)80%以上的基金資產投資于經中國證監會依法核準或注冊的公開募集的證券投資基金(含QDII基金、香港互認基金)，其中，基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期貨基金和黃金ETF)等品種的比例合計原則上不超過基金資產的60%；現金或者到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%。

　　工銀瑞信基金

　　據工銀瑞信FOF投資部負責人蔣華安介紹，養老目標日期基金精準定位于目標退休日期的人群，為投資者提供了一站式的解決方案。在整個基金存續期間，投資者無需進行任何操作，即可以享受到與自身情況相匹配且經動態調整的投資服務。作為養老儲蓄產品，養老目標日期基金時間跨度長，能最大程度發揮投資收益的復利效用，大幅降低長期風險，力爭實現養老金的保值增值。同時，養老目標基金投資范圍廣、收益來源多，覆蓋股債商、境內境外等幾乎所有的資產類別，底層投資品種豐富，能夠形成多層次收益來源。

　　泰達宏利基金

　　泰達宏利副總經理兼投資總監王彥杰指出，目標風險 FOF 是一種定位精準的一站式資產配置產品，基于投資者的特定風險容忍度而設計、嚴格控制風險的產品。其優點在于風險控制措施明確、產品風險屬性清晰且長期穩定、投資范圍廣泛，適合對基金選擇有困難，但又有意愿主動管理自己財產，進行自主投資的個人或機構投資者。

　　養老目標基金10問10答

　　1、公募養老目標基金到底有啥好處？可以享受“個人稅收遞延”優惠么？

　　答：在計劃中，應該可以享受。

　　今年四月財政部、稅務總局、人力資源社會保障部、中國銀行保險監督管理委員會、證監會等五部委發布《關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》(以下簡稱《通知》)，為老百姓養老金的“錢袋子”稅優政策開啟試點，我國多層次養老保險體系建設正式起步，行業呼吁多年的養老第三支柱探索也正式起航。其中《通知》顯示，公募基金作為個人商業養老賬戶的投資范圍，將在2019年5月對接個人賬戶，助力我國三支柱養老體系開展有益探索。

　　根據《通知》)要求，該項試點工作自今年5月1日起，在上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業園區實施個人稅收遞延型商業養老保險試點。試點期限暫定一年。而在試點期間，中國銀行保險監督管理委員會、證監會做好相關準備工作，完善養老賬戶管理制度，制定銀行、公募基金類產品指引等相關規定，指導相關金融機構產品開發。試點結束后，根據試點情況，結合養老保險第三支柱制度建設的有關情況，有序擴大參與的金融機構和產品范圍，將公募基金等產品納入個人商業養老賬戶投資范圍，相應將中登公司平臺作為信息平臺，與中保信平臺同步運行。

　　2、養老目標基金究竟是什么樣子的基金？

　　答：目前都是以FOF形式出現。

　　根據規定，養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。養老目標基金應當采用基金中基金(FOF)形式或中國證監會認可的其他形式運作。

　　同時，養老目標基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限不短于 1 年、 3 年或 5 年的，基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期貨基金和黃金 ETF)等品種的比例合計原則上不超過 30%、 60%、 80%。

　　業內人士表示，養老目標基金定期開放的封閉運作期或投資者最短持有期限應當不短于1年，并更具運作周期規模權益配置比例，重點是鼓勵基金投資者長期持有基金。過往數據顯示，持有基金時間越長獲得正回報概率越高。

　　3、目前養老目標基金有些品種？

　　答：按照證監會數據顯示，目前申請中的養老目標基金大概有59只，主要是目標風險和目標日期兩類。而首批的養老目標基金也都有這兩類獲批。

　　值得一提的是，關于目標日期，有各種年限“2030”、“2035”、“2038”、“2040”、“2050”等不同目標年限，這點可以關注。

　　4、什么樣子的投資者適合布局養老目標基金？

　　答：投資者應該和自己年齡、退休日期、收入水平、投資期限等選擇相匹配的產品。

　　同時條款也規定，基金管理人、基金銷售機構向投資人推介養老目標基金，應當遵循以下原則：一、根據投資人年齡、退休日期和收入水平，向投資人推介適合的養老目標基金，引導投資人開展長期養老投資；二、向投資人推介的目標日期基金應與其預計的投資期限相匹配；三中國證監會規定的其他要求。

　　比如“目標日期基金”，從名字上就一目了然。目標日期基金大多以退休日期命名，一般會每隔5年設置一個基金。比如“目標日期2040基金”主要是為將在2038至2042退休的人群設置的。如果你在這個區間，直接買這個產品就行了。目前就有“2030”、“2035”、“2038”、“2040”、“2050”等不同品種。

　　比如“目標風險基金”，同樣可以用名字里看，分別有“低”、“中”“高”風險，目前上報的多數是“低風險”產品，投資者也可以根據自己風險承受能力去篩選。

　　5、養老目標基金采取FOF基金模式，會如何篩選每一只子基金？

　　答：養老目標基金的基金管理人應當制訂子基金(含香港互認基金)選擇標準和制度，重點考察風格特征穩定性、風險控制和合規運作情況，并對照業績比較基準評價中長期收益、業績波動和回撤情況。監管層要求，被投資子基金應當滿足四大條件：

　　一、子基金運作期限應當不少于2年，最近2年平均季末基金凈資產應當不低于2億元；子基金為指數基金、ETF 和商品基金等品種的，運作期限應當不少于1年，最近定期報告披露的季末基金凈資產應當不低于1億元；

　　二、子基金運作合規，風格清晰，中長期收益良好，業績波動性較低；

　　三、子基金基金管理人及子基金基金經理最近2年沒有重大違法違規行為；

　　四、中國證監會規定的其他條件。

　　6、什么基金公司才能發行養老目標基金？

　　答：監管層對發行養老目標基金的管理人有嚴格要求，符合條件的公司并不多，目前上報養老目標基金的基金公司大約26家。

　　根據規定，鼓勵具備以下條件的基金管理人申請募集養老目標基金：一、公司成立滿2年；二、公司治理健全、穩定；三、公司具有較強的資產管理能力，旗下基金風格清晰、業績穩定，最近三年平均公募基金管理規模(不含貨幣市場基金)在 200 億元以上或者管理的基金中基金業績波動性較低、規模較大；四、公司具有較強的投資、研究能力，投資、研究團隊不少于20人，其中符合養老目標基金基金經理條件的不少于3人；五、公司運作合規穩健，成立以來或最近 3 年沒有重大違法違規行為；六中國證監會規定的其他條件。

　　7、對管理養老目標基金經理有要求么？

　　答：有要求，要求還很高。“新手”無法管理養老目標基金。

　　按照規定，基金管理人應當優先選擇具備以下條件的投研人員擔任養老目標基金的基金經理：一、具備5 年以上金融行業從事證券投資、證券研究分析、證券投資基金研究評價或分析經驗，其中至少 2 年為證券投資經驗；或者具備5年以上養老金或保險資金資產配置經驗；二、歷史投資業績穩定、良好，無重大管理失當行為；三、最近3年沒有違法違規記錄；四、中國證監會規定的其他條件。

　　8、養老目標基金會有優惠費率么？

　　答：當然有。

　　按照規定，養老目標基金可以設置優惠的基金費率，并通過差異化費率安排，鼓勵投資人長期持有。

　　業內人士表示，此前征求意見稿中有“養老目標基金的產品費率原則上應不超過同類型產品的 60%”，但是正式規定中沒有提及，可能對這塊費率活動空間較大，鼓勵優惠費率來支持投資者長期投資。

　　9、公募基金運作養老類產品，相比保險和銀行有優勢么？

　　答：公募基金也有自己優勢。

　　銀華基金養老金投資部表示，美國養老投資制度規定的可選長期投資方案為目標日期基金、目標風險基金和專業投資管理服務，美國第三支柱IRA賬戶的資金有近50%投向共同基金，目標日期基金和目標風險基金為投資者的首選，投資于商業養老保險和銀行儲蓄的投資者占比很低。“預計未來公募基金在商業養老領域起到的作用將顯著大于商業養老保險。”該人士表示，公募基金的基金凈值每天公布，參與方式簡單便捷，參與的門檻低，退出也沒有巨額的違約損失。

　　“公募基金有兩個明顯的優勢：投資能力強，信披透明。其他金融機構產品設計能力很強，但最后還是要歸結到投資上，這方面公募基金是最有優勢的。”富國基金認為，參照其他的經驗，第三支柱有各種金融機構參與，包括基金、銀行、保險以及各種理財機構等，公募基金占比最多，主要依靠的是公募的投資能力。其次，在信息披露方面，公募基金最透明，養老金被拿來怎么用、投向哪里、期間收益如何都一清二楚。

　　南方基金表示，我國基金行業已經為養老目標基金的發展打下了良好基礎：底層基金產品可以涵蓋不同資產類別，能夠滿足養老目標基金大類資產配置需要；基金立足長期投資，符合養老目標基金長期投資的理念和增值需要；基金公司投研實力較強，為養老目標基金提供強有力的支持；目標日期、目標風險兩種策略在中國市場具備有效性，能夠服務客戶的養老需求，實現資產的長期增值。更為重要的是，公募基金有非常成熟的監管體系，為養老目標基金的健康發展保駕護航。

　　10:目前是配置養老目標基金的好時機么？

　　答：其實這個時間點不錯。

　　基金君采訪多位業內人士認為，當前股債市場兼具較好的長期配置價值，是養老目標基金難得的建倉時間窗口，產品一旦獲批將按照資產配置設計思路，并精選子基金快速建倉。

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