基金論市：短期投資仍以謹慎為主 適當降低風險偏好

今日市場延續震蕩調整，盤中以銀行、保險、券商信托和中字頭等為代表的權重板塊幾度走強，并帶動大盤多次回升，不過做多熱情未被有效激發，市場最終歸于沉寂，截至收盤，滬指險守2700點，跌1.29%，創業板重挫2.75%，遭遇四連陰。盤面上僅銀行、鈦白粉、電信運營等少數板塊上漲。

　　對于市場近期表現及后市發展，各家基金普遍表示謹慎，認為市場仍然存在擾動，投資策略方面堅持業績為王，選擇業績穩定、抗風險能力強的績優板塊，增強投資組合的防御性。

　　西部利得基金：整體保持謹慎，靜待市場企穩

　　短期配置仍舊考慮業績、估值和前景的三因素。8月份上市公司半年報密集披露，對三季度的業績展望開始增加，因此業績仍舊是選股基礎。同時估值提供性價比的選擇，最終公司前景代表投資者愿意給出的上漲空間。供給側改革、環保限產和基建投資是短期比較確定的方向，但由于行業前景一般會制約后續反彈的空間。消費類公司仍處于調整的過程中，但部分公司的吸引力在增加。科技類公司，核心標的前期十分強勢，仍有補跌的可能。

　　短期來看，外部因素或將繼續壓制市場風險偏好，可能存在反復和膠著，市場仍然存在擾動。但值得注意的是，從長期來看，目前市場估值水平已較低(低于2015年股災和2016年熔斷時)，市場過度悲觀，或許也為投資者帶來了好的買入機會。持續密切關注中美關系的發展態勢，短期投資仍以謹慎為主，風格上擁抱盈利抗風險能力強、有業績穩定性的公司。

　　目前，大盤處于筑底階段，走勢反復，量能釋放不足，總體方向仍有待觀望，指數行情或仍有反復。但從中長期來看，A股市場目前對應盈利的估值水平處于歷史低位，配置價值凸顯，下半年市場上行動能高于下行動能。在外部不確定性仍然高企的階段，建議適當降低風險偏好，淡化指數影響，重點關注國內重要會議政策、企業中報數據，自下而上尋找不受外部不確定性影響同時估值處于歷史低分位的公司和行業，適當關注超跌成長板塊投資機會。

　　在多方面因素的擾動下，市場受情緒影響較大，在高波動的市場環境下，投資者風險偏好降低。一方面，管理層對房地產調控的態度依然堅定，堅決遏制房價上漲，市場對地產產業鏈有一定擔憂；另一方面，外部因素在短期內沒有緩和的跡象，這一因素預期將在較長的時間內對市場產生情緒上的影響。但從宏觀經濟和企業盈利的角度來看，優質龍頭企業的中報盈利趨勢可能持續向好，宏觀經濟中產業結構升級和消費結構升級的趨勢也在持續，可重點關注受益經濟后周期的行業中，業績確定性高，現金流優秀的優質細分龍頭公司，增強投資組合的防御性。

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