環保行業：電力防守突出 “煤改氣”催化天然氣消費

　　投資建議

　　建議投資組合：1)危廢無害化處置龍頭東江環保。2)火電：火電龍頭華能國際，中報業績大增。3)環衛龍頭龍馬環衛，布局環衛全產業鏈。4)水電龍頭長江電力，現金流充沛，高分紅，繼續重點推薦。5)三峽水利：下半年電力國企混改將推進，公司將明顯受益。

　　用電高增速利好火電，龍頭業績持續改善。電力市場化利好水電，龍頭防守能力突出。天然氣需求持續旺盛，“煤改氣”成催化劑。現金流充沛業績穩定，看好超跌反彈。

　　風險提示：政策落地、規劃推進不達預期，項目進度不達預期；市場資金利率繼續提升，項目融資成本上升；行業進入者增多導致競爭加劇，毛利率下降。

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